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美国商业银行的法定存款准备金率是多少呢？你能猜猜看吗？90%？50%？或者更低点，比如25%甚至15%？信不信由你，一般平均值低于10%。法定存款准备金率实际上根据存款准备金的类型分成了若干级别［被称为“分段级别”（tranches）］。这几年，商业银行的法定存款准备金比率设置如下：支票存款总额中0~1240万美元为0%；1240万~7950万美元的部分为3%；超过7950万美元的部分为10%。目前，对银行中储蓄存款形式的准备金的法定比率为0%。
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根据这些不同的分段级别，现在的法定存款准备金比率平均为7%~8%。这就意味着，一个拥有总计1亿美元储蓄的普通商业银行可能在金库中有800万美元，而美联储允许其将其余的9200万美元投资到可以获得（合理）利润的活动当中。通常来说，银行金库里的美元无法赚取利息。因此，从每个银行家的角度看，法定存款准备金对他们来说像是某种税金。提高各分段级别的法定存款准备金率，意味着银行的超额准备金减少了，这会减弱它们提供贷款的能力，带来更高的成本，并且降低潜在的盈利能力。然而，讨论这个问题时我们必须提到很重要的一点，那就是美联储决定从2008年10月起，为准备金支付利息。出现这种变化之后，银行家不再把准备金当成是某种税金，而是作为某种特殊的资产，就像是一个能带来少量回报的储蓄账户。这一政策改变带来的结果之一就是让发放新贷款的吸引力有所下降。
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旁白 银行金库里的储蓄无法赚取回报，因此对银行征收了税金。
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[1] 一般中文语境中，超额准备金指的是银行在法定准备金之外，剔除贷款投资之后，为了进一步应对风险仍然持有的额外准备金。原文作者习惯将这7500万美元都称为“超额准备金”，意指此时这部分钱还没有作为贷款放出去，为避免误解可以将其理解为“准备金超额”。——译者注
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经济学的思维方式（原书第13版） [:1704646879]
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经济学的思维方式（原书第13版） 14.7 存款扩张与货币创造
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银行创造货币，字面来说是这样。但它们并不是靠印刷更多的绿色纸片，而是靠借出它们的超额准备金。让我们来看看是怎么回事，用小额数字和简单的开端来帮助理解，尽管这极其不现实。假设你拥有1000美元的资产，比如政府债券，你把这债券直接售卖给了美联储。（这就是不现实之处了，美联储可能不会直接从我们这种普通公民手里购买债券。）美联储把应付给你的钱存进了你在阿卡姆银行的支票账户里。阿卡姆银行的总现金存款增加了1000美元。事实上，这一举动使货币供应量增加了1000美元。为什么呢？因为M1（并且就这个例子来说，M2也是如此）不仅包括流通中的货币，也包括在整个银行体系中支票账户里的存款。
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目前为止一切顺利。假设存款准备金率是10%，银行家必须把100美元放到金库里头，因此还剩下900美元的超额准备金，可以用于借给其他人。阿卡姆银行把这900美元借给其他客户，而客户最终又把钱转存到另一家银行，比如救助银行。就在这一过程中，货币供应量增加额会超过最初注入的1000美元。为了更好地理解这一过程，让我们看一看表14-2列出来的交易序列。
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表 14-2 （单位：美元）
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救助银行的现金存款新增加了900美元。你的1000美元依旧存在阿卡姆银行，而另外某个人，比方说琼斯先生，在他的账户里也有了900美元。支票存款总额（这是M1货币供应量的一部分）增长了1900美元。在没有新印刷任何绿色纸片的情况下，银行系统里的货币总量增加了！
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旁白 货币并不长在树上，而是靠存款扩张来增长！
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增长还有继续下去的潜力。救助银行的经理必须把90美元屯到金库里，也就是说，他现在还有810美元的超额准备金可以外借出去。假设这些钱成功地借给了其他客户，并最终被存入了第三家银行，即恺撒银行。现在，一共有三个人账户里记入了存款，分别是你（1000美元），琼斯先生（900美元）和安女士（810美元）。这时，货币供应量增加了2710美元。
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如果恺撒银行找不到借款人来借走它的729美元超额准备金，那么货币创造过程就在这一环节停止。通过存款扩张，最初注入的1000美元资金让货币供应量增加了2710美元。如果恺撒银行成功地把它所有的超额准备金外借出去，而这些外借的美元又被存入了其他银行，并且这些银行又进一步把它们各自的超额准备金借了出去——那么这个存款扩张过程就会持续下去，并将趋于接近某个最终数值。
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这一最终数值为1万美元。若是我们把表格继续下去，一直计算到ZZZ银行，这就是我们最终将得到的数字。假如我们把表14-2中“总储量”那一栏所有的新增存款全加起来，一直加到最后一美元乃至最后一美分，我们会发现加总数值就是1万美元。这就意味着，在极限状态下，最初注入的1000美元能让整个货币供应量增加1万美元。
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旁白 存款扩张乘数=1/法定存款准备金率
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表14-2中只列出了一个例子，我们怎么能确定加总数值就是1万美元呢？幸运的是，有一个简单的公式，就是存款扩张乘数，该乘数即为法定准备金率的倒数。在上文举的例子中，法定存款准备金率为10%，即0.10，而0.10的倒数即为10。
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想要知道货币供应量能增加多少，我们只需用初始货币注入量（此处为1000美元）乘以存款扩张乘数（此处为10）。瞧！1万美元的结果就是这么得来的。初始金额按照10的乘数增长了。（如果法定存款准备金率是5%而不是10%，那么结果会如何？此时，存款扩张乘数为1/0.05，即20。在极限情况下，注入1000美元的初始资金，将让货币供应量增长20倍，也就是2万美元。这一结果不无道理，因为法定存款准备金率降低，就意味着银行有更多的超额储备供其支配，可以贷给他人。）
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须注意的是，存款扩张乘数告诉我们的是极限值，也就是理论上货币供应量能增长的潜力数值。但是，银行并不是总能找到借款人来借走它所有的超额准备金，这些借走的资金也并不总像上文列出的序列那样，被存进另外的银行。现实生活中，存款扩张过程可能会远逊于扩张乘数所表明的结果，并且事实往往如此。
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经济学的思维方式（原书第13版） [:1704646880]
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经济学的思维方式（原书第13版） 14.8 美联储作为监督者和规则实施者
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我们已经在前面好几页上谈到了联邦储备银行，还没有好好地介绍介绍，现在让我们补上。美国联邦储备银行是美国的中央银行，于1913年根据一项国会法案建立。尽管从技术上讲美联储归其成员的各商业银行所有，但是实际上它是一家政府机构。它的委员会设在华盛顿，由美国总统任命，但需要听取参议院的建议并获得其同意。委员会有效地控制构成整个系统的12家银行的政策。我们看上去有12家中央银行，但这主要是为了做表面文章，这源于历史上大部分美国人曾经对东部人、华尔街大亨和身着条纹长裤与燕尾服的人充满民粹主义的猜忌。为了减轻这些猜忌，当时的决策者将银行分散到了全国。但是美联储实际上是单独的一家银行（设有分行），至少在20世纪30年代国会修改立法之后是这样。在12家地区银行中，任何一家的权力很大程度上都取决于其通过执行官和研究人员对政策制定所发挥影响力的大小。
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