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救助银行的现金存款新增加了900美元。你的1000美元依旧存在阿卡姆银行，而另外某个人，比方说琼斯先生，在他的账户里也有了900美元。支票存款总额（这是M1货币供应量的一部分）增长了1900美元。在没有新印刷任何绿色纸片的情况下，银行系统里的货币总量增加了！
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旁白 货币并不长在树上，而是靠存款扩张来增长！
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增长还有继续下去的潜力。救助银行的经理必须把90美元屯到金库里，也就是说，他现在还有810美元的超额准备金可以外借出去。假设这些钱成功地借给了其他客户，并最终被存入了第三家银行，即恺撒银行。现在，一共有三个人账户里记入了存款，分别是你（1000美元），琼斯先生（900美元）和安女士（810美元）。这时，货币供应量增加了2710美元。
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如果恺撒银行找不到借款人来借走它的729美元超额准备金，那么货币创造过程就在这一环节停止。通过存款扩张，最初注入的1000美元资金让货币供应量增加了2710美元。如果恺撒银行成功地把它所有的超额准备金外借出去，而这些外借的美元又被存入了其他银行，并且这些银行又进一步把它们各自的超额准备金借了出去——那么这个存款扩张过程就会持续下去，并将趋于接近某个最终数值。
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这一最终数值为1万美元。若是我们把表格继续下去，一直计算到ZZZ银行，这就是我们最终将得到的数字。假如我们把表14-2中“总储量”那一栏所有的新增存款全加起来，一直加到最后一美元乃至最后一美分，我们会发现加总数值就是1万美元。这就意味着，在极限状态下，最初注入的1000美元能让整个货币供应量增加1万美元。
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旁白 存款扩张乘数=1/法定存款准备金率
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表14-2中只列出了一个例子，我们怎么能确定加总数值就是1万美元呢？幸运的是，有一个简单的公式，就是存款扩张乘数，该乘数即为法定准备金率的倒数。在上文举的例子中，法定存款准备金率为10%，即0.10，而0.10的倒数即为10。
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想要知道货币供应量能增加多少，我们只需用初始货币注入量（此处为1000美元）乘以存款扩张乘数（此处为10）。瞧！1万美元的结果就是这么得来的。初始金额按照10的乘数增长了。（如果法定存款准备金率是5%而不是10%，那么结果会如何？此时，存款扩张乘数为1/0.05，即20。在极限情况下，注入1000美元的初始资金，将让货币供应量增长20倍，也就是2万美元。这一结果不无道理，因为法定存款准备金率降低，就意味着银行有更多的超额储备供其支配，可以贷给他人。）
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须注意的是，存款扩张乘数告诉我们的是极限值，也就是理论上货币供应量能增长的潜力数值。但是，银行并不是总能找到借款人来借走它所有的超额准备金，这些借走的资金也并不总像上文列出的序列那样，被存进另外的银行。现实生活中，存款扩张过程可能会远逊于扩张乘数所表明的结果，并且事实往往如此。
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经济学的思维方式（原书第13版） 14.8 美联储作为监督者和规则实施者
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我们已经在前面好几页上谈到了联邦储备银行，还没有好好地介绍介绍，现在让我们补上。美国联邦储备银行是美国的中央银行，于1913年根据一项国会法案建立。尽管从技术上讲美联储归其成员的各商业银行所有，但是实际上它是一家政府机构。它的委员会设在华盛顿，由美国总统任命，但需要听取参议院的建议并获得其同意。委员会有效地控制构成整个系统的12家银行的政策。我们看上去有12家中央银行，但这主要是为了做表面文章，这源于历史上大部分美国人曾经对东部人、华尔街大亨和身着条纹长裤与燕尾服的人充满民粹主义的猜忌。为了减轻这些猜忌，当时的决策者将银行分散到了全国。但是美联储实际上是单独的一家银行（设有分行），至少在20世纪30年代国会修改立法之后是这样。在12家地区银行中，任何一家的权力很大程度上都取决于其通过执行官和研究人员对政策制定所发挥影响力的大小。
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美联储由于其制定法定存款准备金率的权力（不过处在国会制定的广泛限制之内），以及其扩大或缩小美元储备量的权力，其控制着商业银行系统的放贷活动、进而是货币的创造过程，这点已广为人知。美联储还决定什么可以算作法定存款准备金。从20世纪60年代起，法定存款准备金包括银行的金库现金和商业银行自己在本地区联邦储备银行的存款。
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总而言之，你对私有银行无法无限地创造货币的猜想是正确的。首先，银行必须找到愿意来银行借钱的人，同时银行也愿意出借，而且这些人还要有能力让银行相信他们会按照约定还款。其次，每家银行必须在其准备金限制范围内运作。这种限制是政府施加的，用来控制银行放贷，从而控制其钱币创造过程。每家银行都必须依照法律规定持有准备金。正如我们所设想的那样，银行只有在拥有超额准备金，也就是说资金储备的数量大于法律规定其必须持有的最小量时，才能借出新的贷款进而创造货币。美联储有权增加或减少银行系统的准备金数量，或者增加或减少银行必须持有的准备金在其总存款负债中的比例。银行法定存款准备金的作用是限制流通中货币数量的增长，这似乎已经和通常概念上的储备金没有多少关系了，后者本是为了可以在紧急情况下提取所准备的。如今，法定存款准备金实际上已经不再承担多大的储备功能了，其主要是法律施加的一种限制，用于限制商业银行系统扩大货币存量的能力。
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但是你可能会问，银行持有准备金以防备储户到银行“挤兑”的可能，这难道不是很有必要吗？毕竟，你存入银行的1000美元并非全部都乖乖保存在你的账户上。这些钱大部分已经被他人借出。如果人们突然间由于某种原因失去了对一家银行的信任，想要把存款都以现金形式取出来，这家银行会无法兑现所有提款。如果多数客户突然间毫无预兆地坚决要求提取存款，银行手头上没有足够的现金可满足客户需求。银行不得不破产，让所有顾客的存款化为乌有。如果发生了这样的情况，这种信任的丧失会波及其他银行，击垮银行系统中的大部分银行。
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从20世纪30年代以来，美国实际上没有出现过这样的金融恐慌（我们将在第16章讨论近些年的情形），但是其原因与银行准备金水平基本无关。在听到银行财务危机的传言时，银行的顾客不再冲去银行提取存款，因为现在联邦存款保险公司（FDIC）为他们的存款上了保险。不论出于何种原因，如果银行破产，其储户可以在几天之内从联邦政府的保险系统中获得赔偿。有批评者声称，1933年FDIC成立之时，其对银行为存款投保收取的保费额度太低；这样如果银行关门，FDIC为了赔付储户的存款自己也会破产。但是其存在中止了银行挤兑的现象；而没有了挤兑行为，银行破产现象也不再像原来那么多了。因此，FDIC收取的保费反而被证明是过多了。[1]FDIC这一机构的设立，可能是20世纪30年代制定的、稳定货币作用最大的一项改革措施。
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自从20世纪30年代，充分的信任也改进了美联储的工作程序。美联储现在清楚地知道，不论银行持有多少数量的准备金，它都有责任适时为银行系统注入流动性。因此，通过从美联储获取额外通货，今天的银行可以满足任何对通货的需求，不管这种需求有多大。如果银行快要用完全部的准备金，联邦储备只需要借给银行额外的准备金，并将借款银行资产组合中的部分资产作为担保。只要银行对额外的准备金有合理需求，就能享受这种借款特权，这让整个银行和货币系统在应对不断变化的环境时更加灵活，面对危机和暂时的混乱状况时也有更强的抵御能力。
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[1] 如果政府帮助商业银行客户规避损失是可取的，那么联邦政府帮助储蓄和借贷机构的客户规避损失也同样不失为一个好方法。是这样的吗？这种保障存在的问题是客户失去了监视银行和存储机构的动力。客户的冷淡与监管部门的松散、懈怠（这种懈怠往往是由于议会成员偏向慷慨的选民而造成的），给20世纪20年代储蓄和借贷行业带来了严重的损失，而美国纳税人不得不为这场损失掏腰包。有人许诺说联邦储蓄与贷款保险公司（FSLIC）会支付储户的所有损失，但向这类政府性保险机构的注资，实际上却大都来自纳税人。正因如此，FSLIC在1989年被撤销。——译者注
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经济学的思维方式（原书第13版） 14.9 美联储的工具
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好了，美联储制定和实施具体的法定存款准备金制度。但是美联储实际上是如何扩张或紧缩货币供给的呢？建立法定存款准备金制度的职权是最有力的手段，也为其他很多手段提供了基础。
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旁白 存款准备金率是作为既定的银行游戏规则来使用的。
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但是法定存款准备金率的调整，通常被美联储的官员看成不够得力的武器，还可能为银行系统带来混乱。毕竟，银行家必须竭力达到存款准备金的要求，因此准备金率的变化可能会让银行生意更加难做。因此美联储更愿意让银行家把法定存款准备金制度当作既定的游戏规则，而通过其他方法改变银行系统中的准备金总量，具体地讲，就是通过改变贴现率或者进行公开市场操作。对这两者而言，联邦储备银行创造和灭失准备金的方法，和商业银行创造和灭失货币的方法一模一样：通过扩张或紧缩贷款。自2008年起美联储一直在支付储蓄利息，现在改变储蓄利率成为美联储的又一手段，可以靠此控制流通贷款的数额。即使银行拥有大量剩余储蓄，如果它们将资金存入美联储可以获得更多利润，这些储蓄很难以贷款的形式进入更广阔的经济领域。
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