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杨宇霆当然没有这么好打发，最后商定下来，借款利息不变，但日方需要额外付给中方五百万元“筹备费”，另外，作为交换条件，日方同意东北方面自行修筑吉海铁路（最早的“满蒙五路”中所设计的一条线路）。
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这就是“山本条太郎—张作霖协约”，协约的最后一条规定：“本协约签字后尚须两国政府的代表正式签字。”除了需要两国代表正式签字外，满铁与中国铁路部门签订具体的“承建合同”也是不可缺少的一环，所以它只是一份草案。
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具体条款已经商量好了，只待张作霖本人同意。1927年10月14日，协约达成的第四天，町野、江藤直接要求张作霖在协约上签字，但没有被接受。次日，两人又去找张作霖，张作霖被缠不过，便在上面写了个“阅”字。这个“阅”被日方当成了张作霖已经“同意”的证据，但实际上，它和以前张郭战争中的“两个图章”、在“满蒙铁路计划”上圈线路没有什么区别，都是张作霖用于打马虎眼的招数。
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从张杨交涉的整个过程可以看出，张作霖在经历一晚上激烈的思想斗争后，一定已与杨宇霆进行了事先的沟通和谋划。如同日方设计“内科方法”和“外科方法”一样，他们也准备了两套方案：一套是最好的打算，能拖则拖，能赖则赖；另一套是最坏的打算，实在拖或者赖不过去，就尽可能讨价还价，以确保己方不会吃太多的亏。
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张作霖大传：一个乱世枭雄的崛起与殒落 没教我学投降啊
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在应付日本人的同时，张作霖严令必须将涿州拿下。东北军第一次用来进攻涿州的部队，乃是张学良选派的卫队旅。卫队旅成立于联合军团之后，辖三个团，官兵大部分为讲武堂毕业生，无论装备还是训练都属上乘，因此它名为卫队，其实是一支较为精锐的野战部队。
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涿州当时已是孤城，在很多人看来，只要卫队旅上去，攻陷不成问题，张学良自然也很希望能乘这个机会取得战功，可是事与愿违，卫队旅不但攻势受挫，死伤惨重，而且还被出城的晋军袭击了后方，结果被迫后撤至涿州清凉寺。
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张学良闻讯，急速增调三万余人进行围攻，并且亲临涿州上空视察和督战，摆出了一副不达目的誓不罢休的劲头。自1927年10月16日至27日，东北军连续进行四次总攻击，火药、大炮、坦克乃至于坑道战、毒气弹，能用的都用上了，光大炮就动用了一百余门，日夜进行轰击，声闻百里，可就是奈何不了城池和守军。
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涿州虽在平原地区，近郊无险可守，但城垣既高且厚，不仅利于守城，而且便于观察：城外攻城部队看不见城内情况，城里向外看则了如指掌。
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同时傅作义又是一个善于利用城垣险要进行防御的将领。事后东北军进城参观守城设施，发现四面城墙上都凿有散兵及机枪掩体，掩体内有机枪壕，局部城墙则被挖空，用以设置射击孔，平时这些射击孔用城砖堵上，临战射击再取下来，足以打攻城部队一个措手不及。甚至于，城内还设有临时性工厂，专门生产一种重量相当于普通手榴弹四倍的特大手榴弹，加上每个连都配有“花机关”（晋造手提机关枪），近战火力以及防御能力都很强。
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经过多次总攻击，东北军仍然是一筹莫展，而晋军却愈战愈勇。张学良只好派人劝降，劝降者中有一位是傅作义在保定军校的战术教官。傅作义拒绝投降，他在回信中说：“老师你只教过我学战术，并没教我学投降啊！”
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在第九次总攻击失败后，被张作霖派去做前敌总指挥的万福麟向他报告：“涿州已是非力攻所能拿下的了。”张作霖闻言，气急败坏地下达了命令：“不用打啦，把涿州四周挖上壕沟，架上铁丝网，他们不投降，就把他们饿死在城里。”
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因围城日久，城上城下的双方士兵可以经常对话，张氏父子又想利用第一线士兵对晋军进行瓦解。当时已是隆冬，晋军入城时穿的都是单衣，且吃光了军粮，只能将酒糟用石磨磨了吃下充饥，可谓是饥寒交迫，然而当东北军士兵用粮食、棉衣来拉拢他们时，却收效不大，只有极少数晋军士兵因为同乡关系，从城根的工事里走出来投降东北军。
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傅作义和他的部属坚持了两个多月，他们用行动向攻城者完美地诠释了什么叫作军人的意志和品格。此时对晋军而言，死守涿州已失去战略作用，阎锡山授意傅作义与晋军进行停战谈判。傅作义同意向东北军投降，条件是无论官兵，一律不能杀害。
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1928年1月6日，傅作义下令打开涿州城门，自率高级军官、幕僚走出南门，万福麟等人在南门外大奏军乐，“摆队相迎”。当天傅作义身着便衣，负伤的一只手还挂在绑带里，他对欢迎的人群拱手致谢，连说：“不敢当，不敢当！”
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战后，张学良用专车将傅作义接去保定，待之以上宾，隐约间似乎还有笼络和重用的意思。只是落花有意，流水无情，傅作义不久便乘人不备，换商人装逃回了山西。
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从表面上看，涿州一战，应该是晋败奉胜，可结果却好像倒了过来，傅作义靠这一战成就了晋军善守之名，东北军则被弄得灰头土脸，尤其张学良“心里很难过”，他对张作霖抱怨说：“我们今天打的这个仗，到底为了什么？今天跟这个打，打过之后又好了，明天又跟那个打，没有任何目的嘛。”
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张作霖大传：一个乱世枭雄的崛起与殒落 乱世皇帝
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韩麟春没有参与涿州之战的指挥，那段时间他突然中风，导致半身不遂，不再能够到前线视事。因为当年被郭松龄架空，导致短期内失去兵权，张学良心有余悸，对兵权十分看重，不肯稍假于人。韩麟春病倒，他正好把第四军团也抓过来，自此联合军团便完全由其一人掌握。
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倒是他的父亲不放心儿子，见韩麟春因病不能任职，在与杨宇霆商量后，决定让杨宇霆接替韩麟春担任第四军团长。张学良的陆大派亲信多半为原郭军旧部，而且普遍过于年轻，做事急功近利，他们认为杨宇霆来联合军团，是要同张学良争锋，张学良本人也持相似看法。
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然而这并非事实，杨宇霆固然有很多缺点，好揽权、爱做事也是真的，但他对张氏父子始终还是忠心耿耿，无可怀疑，而且张学良当时已是尽人皆知的“太子”，杨宇霆作为一个辅臣，和张学良之间有什么可争的？再说开去，杨宇霆和韩麟春一样，事情都是他们去做，可是从来都不掌握实际兵权，本身都没有一兵一将，又拿什么去争？
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