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同一天，利希诺夫斯基——他与柏林的态度不一致，并开始担心会发生灾难——告诉格雷，尽管他没有确切消息，但他确信奥地利准备采取行动，“并且他认为形势令人非常不安”。[49]德国人和格雷（其程度不及德国人）仍然希望俄国充当塞尔维亚的“调停人”，而不是卷入一场站在塞尔维亚一方的冲突；这也是一个根本性的误判。尽管如此，格雷还是变得非常担心。他对朗博尔德说，他“讨厌大国之间发生战争的想法，任何一个大国被塞尔维亚拖入战争都是令人厌恶的”。同时，法国的一家主要报纸《晨报》（Le Matin）公布了俄国的军事实力、动员程序和资源可利用度的全部细节：使战争成为欧洲局部战争的想法现在被广为接受，尽管英国仍然坚信奥地利不会对塞尔维亚提出不合理的要求。英国的反应表明，英国外交部要么不知道俄国军方领导层数月来一直在为他们与德国的“灭绝之战”进行积极宣传，要么选择不把它当回事。
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7月21日，《泰晤士报》在内页——因为头版只登载了广告，不过对这样一篇报道来说，这种做法比以往更加引人注意——上报道说，在维也纳，反对塞尔维亚的新闻宣传“愈演愈烈”，维也纳证券交易所股票再次暴跌，柏林股市也应声下跌，越来越多的人相信奥地利人将利用这次危机一劳永逸地“解决”塞尔维亚问题。该报接着说，“在外交界，即将到来的危机被认为是严峻的。据信，如果奥匈帝国的要求以任何方式损害了塞尔维亚的独立或民族尊严，那么俄国将从对塞尔维亚的支持中抽身而退的假设将是毫无根据的”。[50]这篇简明扼要的报道表明，在暗杀事件发生23天后，危机是如何进入到一个新的量级。
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7月22日的晚些时候，格雷从罗马等地进一步证实了这一点。意大利外交大臣曾对英国大使雷内尔·罗德（Rennell Rodd）爵士说，在将向塞尔维亚发送的信函中，奥地利使用的“措辞肯定是无法接受的。他确信，奥地利的一个政党决心利用这个机会来征服塞尔维亚”。[51]那天早些时候，格雷曾请求本肯多夫尽力确保俄国开启与奥地利的沟通；但俄国大使告诉他，这很“困难”，因为“目前没有任何进展”。[52]格雷试图说服他，俄国可以阻止麻烦升级。
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那天早上，格雷还从《泰晤士报》上获悉奥地利外交大臣贝希托尔德（Berchtold）伯爵已前往巴德伊舍，以便觐见正在那里静养的弗朗茨·约瑟夫，其间（维也纳报纸认为）将对塞尔维亚做出决定。但是，《泰晤士报》被误导了，这表现在它确信奥地利将发出的照会“绝对不是最后通牒”。[53]维也纳证券交易所股票继续暴跌，奥地利报界仍热衷于鼓吹对塞尔维亚采取惩罚性行动，使得政府几乎没有回旋的余地。据《泰晤士报》驻柏林记者报道，尽管德国迫切希望保持中立，但它一定会支持奥地利抵抗来自第三方的攻击，所有人的目光都集中在俄国，那里的报纸不断报道奥地利对塞尔维亚的“忿恨”。[54]
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可能引发灾难的所有要素现在都浮现出来。《泰晤士报》在头条新闻中向统治阶层发出了警告，要求暂时忘掉爱尔兰（旨在解决阿尔斯特省拒绝地方自治问题的议长会议正在举行之中），以及审视“欧洲政治中不容忽视的严峻形势”。[55]该报敦促塞尔维亚国王核实是否对暗杀者进行了公正处置，因为“社会的首要利益和人类的良知极力要求”对暗杀者进行惩罚。但是，该报要求奥地利在惩罚之前对阴谋进行证明：“为了获得道义上的支持或其他国家的默许，奥地利必须清楚地表明，它没有打着合法自卫的幌子来寻求政治优势。”该报敦促奥匈帝国保持克制，不要屈从于维也纳和布达佩斯报纸的观点；并主张不应“严厉地”对待煽动性言论，而是应当采用“仁慈与坚定明智结合”的方式。然而，该报认为，如果不这样做，这场可能爆发的战争将会席卷巴尔干半岛：考虑到德国对和平的承诺，人们仍然没有意识到这场战争可能会向西蔓延。
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第二天，也就是7月23日，布坎南从圣彼得堡发了一封电报，报告说俄国外交部指示驻维也纳大使“与驻法国和驻德国的同僚协调一致，以期提出友好的缓和建议”。[56]法国也向其大使做出了类似指示。但是，那天早上的晚些时候，门斯道夫向格雷告知了奥地利的要求，答应第二天早上向他提供一份副本。正如格雷告诉德邦森的那样，最令他不安的是，此类要求是带有时限的最后通牒。“我说，我对此感到非常遗憾”。格雷坦言。[57]他担心此举会激怒俄国，并降低塞尔维亚做出满意答复的可能性。门斯道夫指责塞尔维亚人没有对其领土上的无政府主义活动进行彻底调查。格雷说：“我无法不去想这种局势的可怕后果。”
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他试图说出自己的担心，但即便是这样做，他仍然认为英国不可能卷入战争。“如果欧洲的四个大国——即奥地利、法国、俄国和德国——参战，那么在我看来，这一定会耗费非常庞大的一笔开销，并且会干扰到贸易，以至于伴随战争而来的将是欧洲信贷和工业的彻底崩溃。”他富有预见地补充道，“这意味着情况将比1848年（即反对欧洲旧秩序的革命之年）还要糟糕，并且无论谁赢得了战争，很多东西都将遭到彻底毁灭。”门斯道夫表示，这将完全取决于俄国。从很大程度上来讲，他的说法是正确的。
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当奥地利最终发布备忘录时，这份备忘录的性质和语气证实了格雷的最坏猜测。
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这份法语照会中列出了十个条件。第一，查封任何旨在激起对奥匈帝国的君主制和领土完整产生憎恨和藐视的刊物；第二，要求马上取缔民族自卫组织 （一个激进的民族主义组织），并没收该组织和其他组织的宣传资料；第三，根除煽动反对奥匈帝国的任何其他团体；第四，革除被指反对奥匈帝国的军队和政府官员，并向维也纳通报此等官员的姓名；第五，同意允许奥匈帝国的特工“合作”打击塞尔维亚境内的颠覆活动；第六，对6月28日刺杀事件背后的相关人士的活动进行司法调查；第七，逮捕塞尔维亚军队的一名高级军官；第八，采取措施防止塞尔维亚官员协助向民族主义者非法提供武器和炸药，特别是惩罚允许将在萨拉热窝使用的炸药运入波斯尼亚的边境官员；第九，要求对为什么允许塞尔维亚官员表达对奥匈帝国的敌意做出正式的解释；第十，也是最后一项要求，在对其他九个条件采取行动时立刻告知维也纳。[58]
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正如外交人员后来经常说的那样，接受这些条件实际上将使塞尔维亚沦为附庸国。在7月23日晚上10点30分发往伦敦的电报——这封电报直到第二天早上8点才被接读——中，克莱肯色普坦言，向塞尔维亚政府传达的这些条件“极其苛刻”。[59]
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塞尔维亚有48个小时来满足这些条件。奥地利官员对德邦森说，这份照会太“严苛”了，但又争辩说没有其他办法。[60]奥地利外交部次官告诉德邦森：“塞尔维亚官员共谋犯罪的事实已经得到充分证明，如果未能严肃追究塞尔维亚的责任，那么一个星期后奥地利政府就别想继续执政。”法国和俄国大使恳请奥地利在照会中使用较为和缓的语气，他们失败了。在格雷看到照会的同时，伦敦报界进行了详细报道。他对48小时的时限提出了正式抗议，并在事后表示：“在我看来，这份照会是我见过的一个国家向另一个独立国家发出的最可怕的文件。”[61]丘吉尔称之为“有史以来最无礼的文件”。[62]格雷告诉门斯道夫，此案的是非曲直不是英国所关心的，他“完全是从欧洲和平的角度”感到担忧，而他现在明白，欧洲的和平已经岌岌可危。[63]他于3点15分参加了内阁会议，概述了欧洲的形势，阿斯奎斯在他的日记中写道，“欧洲的形势已经糟糕得不能再糟糕了”。[64]内阁被告知，如果俄国决定保卫塞尔维亚，那么“德国和法国都不会袖手旁观”，正如阿斯奎斯写道的那样：“我们距离真正的大决战只有几步之遥。”
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阿斯奎斯的大决战设想并没有涉及英国。除了继续奉行长久以来不干涉欧洲冲突的政策外，还有一个实际的原因能够说明为什么英国卷入任何战争似乎都是不可能的。政府曾被告知，为了在爱尔兰实行地方自治，它需要动用整个潜在的英国远征军，也就是1908年陆军改革时所规定的，在紧急情况下派往欧洲大陆的士兵人数；它也无法在欧洲发起一场战役，因此它必须做出这样的选择。[65]但是，在这个紧要关头，欧洲取代了爱尔兰成为内阁最关心的问题，或者就像丘吉尔一番令人难忘的话语所描绘的那样：“弗马纳郡和蒂龙郡的教区慢慢隐没在爱尔兰的迷雾和狂风之中，一道奇怪的光立刻开始以一种可以觉察得到的方式慢慢变化，落在欧洲地图上并不断扩大。”[66]他已经看到了大陆强国之间的战争对英国安全的威胁，并决心说服他的同僚。根据比弗布鲁克（Beaverbrook）勋爵的回忆录，从那时起，丘吉尔成了“内阁主战派的领导人”。[67]
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那天下午，格雷收到克莱肯色普的电报，其中转达了“焦虑而沮丧”的塞尔维亚总理的请求，希望英国能够劝说奥地利降低这些“不可能”的要求。[68]不到二十分钟，德邦森从维也纳发来电报，报告了他与法国驻维也纳大使的谈话：法国人会见了他们驻塞尔维亚的同僚，后者报告说，贝尔格莱德和圣彼得堡之间就塞尔维亚人的反应“积极交换”了电报。随即，克莱肯色普再次发来电报，说塞尔维亚政府告诉他某些要求是“完全不能接受的”。[69]
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那天晚上的晚些时候，德邦森报告说，最后通牒“让觉得自己的存在已经岌岌可危的双重君主制国家得到了极大的满足”。德邦森补充说，对于维也纳外交界一致认为是“草率和专横的”照会，奥地利外交大臣则“认为没有哪个国家会考虑提出反对意见”。最后通牒刺激了整个欧洲的狂热外交活动。格雷会见了康邦，并强调说，只有那些与塞尔维亚没有直接利益的国家——英国、法国、德国和意大利——才能在维也纳和圣彼得堡之间进行斡旋。康邦说，这样的斡旋必须等到俄国人发表意见之后进行，但是，一旦奥地利进军塞尔维亚，那么一切都将太晚，因为亲斯拉夫的俄国舆论将迫使其政府采取行动。格雷和康邦一致认为，德国参加这项工作是必不可少的；而且格雷相当天真地认为，就算俄国和奥地利真的准备好开战，仍然可以阻止局势进一步发展，并进行调解。康邦反驳说，一旦奥地利进攻塞尔维亚，想要阻止就为时已晚了。
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格雷询问利希诺夫斯基几个大国联手调解奥地利和塞尔维亚的可能性有多大。他得到了含糊其辞的回答，利希诺夫斯基无法预测柏林的动向，在那里，不同的利益集团——尤其是军队——都争着让德皇听取自己的意见，他不确定柏林将如何行动。格雷告诉利希诺夫斯基，鉴于奥地利的照会措辞生硬，没有可能让俄国冷静下来。圣彼得堡的沉默让格雷大为不安。利希诺夫斯基警告说，如果塞尔维亚未能做出“同意某些条件的答复”，那么他料定奥地利将会立刻采取行动。他敦促格雷传达这样一个信息，即塞尔维亚必须通过合理的行动来向奥地利争取时间，以便给其他国家一个干预的机会。[70]格雷把这个信息告诉了柏林，并向英国驻其他大国的大使发送了副本。
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在会见期间，利希诺夫斯基向格雷阐明了德国政府的立场。可以确定的是，塞尔维亚策划了萨拉热窝袭击事件，作为“将南部斯拉夫省从奥匈帝国分离和并入塞尔维亚王国”的计划的一部分。[71]德国人也确信，“至少这是在政府和军队成员的默许下”执行的，塞尔维亚违背了其行为端正的承诺。德国认为，如果奥地利让塞尔维亚逍遥法外，那么奥地利将不再是一个强国。但是，柏林非但没有好战，反而希望该事件仍然只是奥地利和塞尔维亚之间的争吵：“帝国政府迫切希望将冲突局部化。”在对奥地利的照会做出官方回应时，德国如是说道：“由于不同的条约义务，其他国家的干涉都会造成不可估量的后果。”第二天，《泰晤士报》报道说，照会的严厉语气让柏林感到“惊讶”，但德国政府和大多数人完全支持双重君主制国家，“因为它现在已经没有了回头路”。[72]
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英国外交部的第一反应是，奥地利条件的“极端性质”和时间限制使得将冲突仅限于奥地利和塞尔维亚之间变得十分困难。克劳认为，到目前为止，还没有充分证据能够支持奥地利要求塞尔维亚对民族主义者进行控制的主张，因此，德国毫不含糊地支持这些主张是危险的。直到7月24日晚上8点，格雷才获得了俄国立场的第一手证据。布坎南发电报说俄国外交大臣的最初看法是，最后通牒“意味着战争”。[73]萨索诺夫在法国驻圣彼得堡大使馆会见了布坎南：萨索诺夫和法国大使告诉布坎南，在普恩加莱启程返回巴黎之前，俄国和法国已经就它们希望与英国盟友分享的几点意见达成了一致。
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布坎南传达了这些意见。法国和俄国一致认为有必要维持和平与保持势力均衡；但认为最后通牒“相当于干涉塞尔维亚的内政，而塞尔维亚认为干涉内政是对其主权和独立的侵犯”；并且两国“郑重确认了法俄同盟施加的义务”。萨索诺夫提出了重要意见：“希望国王陛下政府能宣布与法国和俄国团结一致。”他告诉布坎南，奥地利的行为是“不道德的且具有挑衅性的”。他认为德国肯定串通一气提出了这些条件。不妙的是，法国大使告诉布坎南，法国对俄国的支持不会仅限于外交领域。
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布坎南说，他不能代表自己的政府说话，他告诉格雷，他曾说过“我个人对国王陛下政府将会发表团结声明（包括动用武力支持法国和俄国）不抱任何希望”。他坦言，他还对萨索诺夫说：“我们与塞尔维亚没有直接的利益关系，英国的民意永远不会支持一场为塞尔维亚而战的战争。”萨索诺夫驳斥了这种说法，他说英国在欧洲问题上不能置身事外。他认为俄国可能会进行动员，但是，如果奥地利进攻塞尔维亚，那么对奥地利宣战的任何决定，都将在第二天由沙皇领导的大臣会议上做出。法国大使将康邦告知格雷的事情告诉了布坎南：现在干预维也纳为时已晚，奥地利要么进攻，要么让步。
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英国大使继续顶住其他国家的同行要求英国承诺给予支持的压力，但说道，他将敦促格雷就攻击塞尔维亚的危险向柏林和维也纳做出最有力的陈述——这是他发送的电报的关键内容。他建议格雷警告这两个大国，俄国将被迫介入，这将使法国也卷入战场。如果德国也参战，那么“英国将难以保持中立”。[74]布坎南担心，如果战争爆发，“我们迟早会被卷入其中”，但他也认为，如果英国不尽快达成共识，那么爆发战争的可能性将会更大。这是英国对其所面临的问题做出的完美表述。英国可能在塞尔维亚没有任何利益，但它的盟友却有。
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在看到布坎南写给格雷的信后，克劳认为，如果奥地利进攻塞尔维亚，那么要想让法国人来阻止俄国，显然已经太迟了。三国协约的内部动力是无关紧要的。“重要的是，”他敏锐地指出，“现在德国是否下定决心要打这场仗。”[75]让德国犹豫的唯一方法，就是使它确信它将“发现英国站在法国和俄国的一边”。他提议说，为了传递这个信号，政府应当“发布命令，一旦俄国或奥地利进行动员，我们的整个舰队将立刻进入战备状态”。
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克劳认为犹豫不决没有好处：英国必须知道“在发生明天可能出现的情况时”应该做什么。[76]他的逻辑很残酷：
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如果战争来临，而英国在一旁观看，那么必然会发生下列两种情况之一：
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（a）如果德国和奥地利获胜，那么法国将遭到摧毁，俄国将遭到羞辱。随着法国舰队的离开，德国将占领英吉利海峡，不管荷兰和比利时是否愿意合作，一个没有朋友的英国将处于什么样的地位？
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（b）如果法国和俄国获胜，那么它们对英国的态度将会如何？印度和地中海地区又会怎样？
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