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上表表明，外援对印度而言日益成为债务包袱：表中所列18个年度中，还本付息数额超过外援总额一半的竟有14个年度。1972～1973年度、1978～1979年度本息竟占外援总额的80％以上。这样带来的后果是净外援的同比减少。从1969年到1989年间，印度净外援流入的总额在增长的同时，其在外援总额中的比例却在下降，从54.2％降为44.3％。其中有1/3强的外债是以利息的形式偿还的。这说明印度国家经济已陷入以债还债的债务“利润逆循环”惯性运动之中。下表显示这种情况在20世纪90年代以后持续恶化。
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印度1990～2003年度外援流入量及偿还情况（单位：亿卢比）
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资料来源：印度财政部网页：Economic Survey 2003～2004，http://indiabudget.nic.in/es2003～04/chapt2004/tab64.pdf。
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我们看到从1990～1991年度到2002～2003年度期间，外资流入印度已表现出绝对“利润逆循环”特征。其间，用于还债的总额从占外援总额的68％，猛增到79.3％；净流入量与外援总额之比在同期内从32％狂落至20.7％。这说明印度每年从海外得到的外援已失去了积极的援助作用并日益异化为消极的债务负担。在日益增长的外援数额中，可资有效利用的部分只有约25％。其余约75％则以利息或其他形式返流援助或投资国。如下表所示：
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印度的外债清偿（亿卢比）
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资料来源：印度政府：《经济调查（1988～1989）》。转引自[印]鲁达尔•达特、K.P.M.桑达拉姆著《印度经济》（上），雷启准等译，四川大学出版社1994年版，第599页。
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上表表明，印度现代化从一开始就在背负国际资本的高额剥削中前行，而几乎占债务一半的而又不能拖延的利息偿还使印度所得外援的作用大打折扣。利息数额的增大是由于印度对高利息的商业贷款需求所致。
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印度的外债（1984～1991）（亿卢比）
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资料来源：印度政府：《经济调查（1991～1992）》。转引自[印]鲁达尔•达特、K.P.M.桑达拉姆著《印度经济》（上），雷启准等译，四川大学出版社1994年版，第600页。
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从1984～1991年，印度得到的国外政府贷款从占贷款总额67.2％下降到66％。而商业贷款则从18％上升到26.6％。这种状况在1991～2003年间并未好转。如下表所示：
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印度主要外债（1991～2003）（亿卢比）
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根据印度财政部提供的数据计算。参见印度财政部网页：Economic Survey 2003～2004，http://indiabudget.nic.in/es2003-04/chapt2004/tab84.pdf。
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我们看到，从1991年到2003年，印度从国家间政府借贷的中长期外债，在原有基础上增长了2.1倍，没有优惠条件的非政府外债翻番增长到4.2倍，商业借贷也同样增长到4.4倍。而后两项恰恰是没有优惠条件和高利息的债务。值得注意的是，印度核试后，从IMF流入印度的借贷突然中断，这迫使印度的商业借贷总额大幅上升。这说明当政治上受到国际压力时，印度对国际依赖反倒更深，更加不能自拔，而不是更加独立自主。
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现在让我们再来看看印度的对外贸易。
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印度的外贸也是推动印度国家对外“利润逆循环”的领域。如果说，在英国殖民地时期，印度外贸是通过巨大的顺差来反哺宗主国英国的。这时印度必须通过顺差来平衡印度对英国单方的转移支出，包括英国在印度的文武官员的工资和年金、英镑借款的利息和英国在印度的资本投资的红利。独立之后，由于印度土改的失败，印度农业在落后的生产关系的束缚下持续萎缩，农业生产的下降又限制了工业的市场。其结果是印度在从西方大量进口工业品的同时，其出口因工业生产力受到日益萎缩的国内市场的限制而不能吸收西方技术，从而使印度出口长期保持在以低附加值初级产品为主的水平，其结果是对外贸易长期保持居高不下的赤字，而国际贸易地位日降。如下表所示：
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印度的对外贸易（1949～2003）（亿卢比）
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续表
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