1703415926
巴菲特与索罗斯的投资习惯(纪念版) 第4章 索罗斯不冒险吗
1703415927
1703415928
制胜习惯二 努力回避风险
1703415929
1703415930
投资大师
1703415931
1703415932
作为习惯一的结果,他是风险厌恶者。
1703415933
1703415934
失败的投资者
1703415935
1703415936
认为只有冒大险才能赚大钱。
1703415937
1703415938
在金融市场上,生存有时候意味着及时撤退。
1703415939
1703415940
—乔治·索罗斯
1703415941
1703415942
如果证券的价格只是它们真正价值的一个零头,那购买它们毫无风险。
1703415943
1703415944
—沃伦·巴菲特
1703415945
1703415946
“你 的风险特征如何?”在说过巴菲特和索罗斯这样的投资大师都会像躲避瘟疫一样躲避风险后,我希望这个问题听起来像是个愚蠢的问题。因为它确实是。
1703415947
1703415948
但让我们暂且将不屑搁在一边,来考虑一下它的含义。
1703415949
1703415950
一般的投资顾问所推荐的投资组合会因客户的“风险口味”不同而不同。如果客户想避开风险,顾问会推荐“安全”的股票和债券的高度分散化组合,这种组合(理论上)不会让你赔钱—也不会让你赚太多。
1703415951
1703415952
如果客户愿意承担风险,顾问有可能向他推荐完全由所谓的成长股构成的组合,这些股票均前景光明,但缺乏保障。
1703415953
1703415954
如果顾问和客户都相信他们不可能在不承受损失风险的情况下获得超出平均水平的利润—也就是怀有第五种致命投资理念,那么上述第二种建议对他们来说是有意义的。
1703415955
1703415956
当某个人问“你的风险特征如何”或“你的风险口味如何”时,他实际上是在问:“你愿意承受多大的损失?”
1703415957
1703415958
像“风险特征”这样的奇异术语只不过是掩盖了这样一种理念:为了得到赚钱的机会,你必须愿意冒损失一大笔钱的风险。
1703415959
1703415960
但将保住资本放在第一位(制胜习惯一),意味着你得是个风险厌恶者。如果你能像巴菲特和索罗斯那样躲避风险且获得超出平均水平的利润,那么传统信条一定存在某些严重的错误。
1703415961
1703415962
毫不奇怪,投资大师对风险的看法与一般职业投资者大不相同。例如,巴菲特非常重视确定性。如果你也这样,那么风险这个概念对你来说毫无意义。
1703415963
1703415964
对投资大师来说,风险是有背景、可衡量、可管理的,也是可回避的。
1703415965
1703415966
风险是有背景的
1703415967
1703415968
一名建筑工人不带任何安全设备走在一幢未建成的摩天大厦的第60层平台上是不是冒险?滑雪高手沿着近乎垂直的双黑钻陡坡[1]以100公里的时速急速下滑是不是冒险?经验丰富的攀岩者仅凭双手沿悬崖峭壁爬到30米高的地方又是不是冒险呢?
1703415969
1703415970
你可能会说:“是!”但你的真正意思是:“是—如果由我来做的话。”
1703415971
1703415972
风险与知识、智力、经验和能力有关。风险是有背景的。
1703415973
1703415974
尽管我们不能断定那位建筑工人、滑雪者和攀岩者不是在冒险,但我们有一种直觉:如果我们也像他们那样做的话,我们所承受的风险比他们要大。区别在于无意识能力(unconscious competence)。
[
上一页 ]
[ :1.703415925e+09 ]
[
下一页 ]