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1703423221 干掉一切对手:看高盛如何算赢世界 [:1703420488]
1703423222 干掉一切对手:看高盛如何算赢世界 9.杰润上演中国猴戏
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1703423224 战争跟经济像两把刀遏制着俄罗斯,高盛在中国却是重复上演着猴戏。
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1703423226 2008年10月17日,也就是美国两位总统候选人奥巴马跟麦凯恩在进行最后的电视辩论,跟泼妇骂大街一样相互指责,为白宫那一把总统交椅争得难分难解的时候。中国南方深圳证监局一纸公告,让中国的资本市场震惊,玩命力捧奥巴马主政白宫的高盛在中国摆开了期权对赌的绝世杀局。
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1703423228 深圳证监局的通报很简单,勒令上市公司深南电整改风险极大的期权对赌合约。没有任何具体的信息披露,一直秘密进行的深南电对赌合约一下子曝光了。深南电在跟谁对赌?怎么个赌法?
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1703423230 猜测、质疑、谩骂,深南电的股东们异常惊讶。
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1703423232 这一次深南电在重蹈中航油的覆辙,他们是在玩火自焚。很简单,深南电这一次的对手正是那位将中航油置于死地的高盛全资子公司、高盛的利润奶牛——杰润。
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1703423234 深南电还有点羞羞答答,很不好意思地说,自己做的是套期保值。
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1703423236 太蒙人了,套期保值这说法太文雅了,深南电跟下手阴毒的杰润玩的就是原油场外的期权对赌,跟中航油当年巨亏的对赌没有区别。这一次杰润的对赌让深南电有点头晕眼花,在吃完一根小小的冰棍之后,转眼就是一根大棒,随时准备打死深南电。
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1703423238 看看深南电羞答答公布的对赌协议吧:
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1703423240 第一份的有效期为2008年3月3日至12月31日,双方规定当原油浮动价(每个决定期限内纽约商品交易所当月轻质原油期货合约的收市结算价的算术平均数)每桶高于63.5美元时,深南电每月可获30万美元的收益;当每桶浮动价低于63.5美元且高于62美元时,深南电每月可得(浮动价-62美元/桶)×20万桶的收益;当每桶浮动价低于62美元时,深南电每月则需向杰润公司支付与(62美元/桶—浮动价)×40万桶等额的美元。
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1703423242 第二份的有效期是从2009年1月1日至2010年10月31日,并且赋予了对手杰润一个优先权,也就是杰润可以在2008年12月30日18点前宣布是否继续执行第二份合约。第二份确认书的基准油价较第一份每桶提高了3美元,当每桶浮动油价高于66.5美元时,深南电每月可以获利34万美元;当油价每桶介于64.8~66.5美元时,深南电每月可获得“(浮动价-64.8美元/桶)×20万桶”的收益;当油价每桶低于64.5美元时,深南电每月付给杰润“(64.5美元/桶-浮动价)×40万桶”等额的美元。
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1703423244 问题出现了,如果说油价上涨到200美元一桶,也就是高盛那个疯狂分析师默提的预言价位,深南电20万桶对赌石油每个月只有30万美元的收益,一旦低于规定的62美元的时候,深南电可就赔大了,只要下跌1美元,深南电每个月就要赔偿40万美元,如果石油不值钱了,深南电整体赔给杰润的将达到1.28亿美元。
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1703423246 当然石油价格为零那是天方夜谭,中航油的陈久霖都说过,石油不可能永远往上走,总有下来的时候。希拉里揭露了操纵石油价格的阴谋,石油暴涨的真相揭露出来,高盛转身就调整了天价报告,油价立刻降了下来,100美元、70美元甚至50美元、30美元以下。
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1703423248 三岁的孩子都能看明白,这个对赌有点欺负人,赚钱的时候深南电的上限是30万美元,即使在每桶63.5美元到62美元这个区间,深南电也只有20万桶的赢利基数,一旦低于62美元,杰润是以40万桶的基数在算账的。
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1703423250 深南电在2008年11月之前,在账面上获利240万美元,然而深南电香港兴德盛有限公司只收到了210万美元,10月份杰润赌输的30万美元没有打到深南电的账户之中。10月份深南电遭到证监局的稽查,已经成为惊弓之鸟,赶紧停牌想办法给监管部门以及股民一个交代。
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1703423252 这时候深南电发现自己有点上当了,高盛跟自己签订对赌协议的时候疯狂唱高油价,后来希拉里都发火了,高盛还说油价要上涨到200美元一桶,现在好了,油价没有上升到150美元一桶,就开始掉头向下,尤其在2008年10月13日,高盛突然掉转枪口开始唱空油价,将2008年年底的油价目标从115美元调整为每桶70美元,并将2009年的预期从120美元调低为86美元。高盛还提出了更为悲观的一个预测,国际油价可能在2008年底跌至每桶50美元。
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1703423254 高盛的石油报告影响着华尔街的大佬们,也影响着全球的油价。深南电有点发蒙了,高盛在支付了210万美元之后突然唱空油价,一旦油价跌到50美元,那么深南电一个月就要赔给杰润480万美元,这样一来深南电苦苦熬过7个月赚来的210万美元还不够赔杰润一个月的一半。
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1703423256 深南电胆战心惊。
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1703423258 两份合约一旦继续执行下去,深南电将亏损上亿美元,净资产将近18亿元的深南电公司将亏掉一半。即使深南电全部赌赢,杰润一年也只支付360万美元,依然不足油价50美元亏损一个月输掉的多。
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1703423260 2008年10月21日,慌乱之中的深南电发布公告,宣称该公司与美国高盛集团有限公司的全资子公司杰润(新加坡)私营公司签订的期权合约,未按规定履行决策程序、未按规定及时履行信息披露义务及涉嫌违法,中国证监会已要求其限期整改。尤其是在2008年3月12日,深南电有关人员在未获公司授权下与杰润公司签订了两份合约的确认书,其期权主协议和附件因部分条款存在分歧,尚未签订。
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1703423262 杰润怎么也没有想到深南电会发布这样一则公告,这很显然,深南电要反悔不想履行合约,只要将合约推到个人头上,即使油价跌到每桶30美元,那么杰润根本拿到不到大笔的赌款,杰润是相当地生气,10月份的30万美元也就不敢再给深南电打过去,一旦深南电拿到钱后马上毁约,杰润注册地在新加坡,法律上可就麻烦了。
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1703423264 杰润恼羞成怒,2008年11月6日,杰润向深南电去函,认为深南电10月21日的公告是向杰润申明,深南电有意不履行第一份确认书和第二份确认书项下的交易,这样的行为是深南电违约,杰润不会继续支付10月份的对赌赔款,从发出函件开始双方终止交易,交易项下的所有义务予以解除。
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1703423266 深南电早就盼望杰润终止合同,为了确保杰润不节外生枝,2009年1月10日,深南电复函杰润,表示深南电从未作出无意继续履行交易的表示,既然杰润公司不干了,那深南电就勉为其难接受杰润的条件,交易终止。
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1703423268 深南电故作镇静的同时,深知中航油就倒在高盛的手上,杰润不可能这么爽快就不干了,更何况之前已经向深南电子公司香港兴德盛有限公司支付了210万美元,杰润肯定要就交易终止来找深南电以及香港兴德盛有限公司的麻烦。
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1703423270 杰润果然不是个善茬,接到深南电的确认函后,马上又给深南电发函,希望深南电按照商业合同的规定,赔偿交易终止的损失。深南电不得不故作姿态地回函不予接受。杰润开始对深南电的新加坡以及香港公司下手,眼看杰润步步紧逼,深南电不得不接受杰润提出的以商业方式解决争议,进行和谈。
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