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百万美元交易日志：一个交易者的心路历程 [:1703431424]
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百万美元交易日志：一个交易者的心路历程 物体保持运动状态
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之前我们讨论过动量的概念，即强大的力可以把雪球变成雪崩，可以把航天飞机送入太空，但是市场的动量比物理意义上的动量更不易看见和发掘。进一步研究后我们会发现在交易中有很多决策要思考，比如确定动量的来源、如何利用以及可能最重要的是它何时变缓、结束或反转。如果要每个人都在市场见顶前做空，并询问这样做的意义。回答只有：在那里，就那么做。
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牛顿第一定律是说物体在不受外力的作用下会匀速、直线运动，因此决定如何利用这个运动的结论是不需要花太多时间去理解它为什么运动，而只要了解它正在运动，并且可能继续运动，直到受到外力的作用时为止。但这个外力什么时候出现，以多大力度出现又是个问题。不幸的是没人能看到未来，我们能吗？
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幸运的是，历史数据让我们可以看到这种情况之后发生了什么，我们现在把图表向峰值拓展一点看看他们近期表现，再看看他们下跌得有多快（如图7-3所示）。
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这些下跌确实是真的，因为没有东西可以长到天上。虽然这些图表会让牛顿先生挠头，但图表真实性毋庸置疑，而且它反映出在市场和生活中正确条件下的动量的巨大效应。所有的好事情都可能在我们下一次快速进出时结束，从图7-4中我们可以看到后来的情形。
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图7-3 进一步扩展的走势面积图
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图7-4 1992~2002年EMC和纳斯达克周线图
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可能你已经猜到了，这些图表是网络泡沫时代的数据存储公司EMC的股价走势和纳斯达克100指数的走势，当时，价格短期内运行1000%并不稀奇，只是多数人在随后的下跌中损失了大部分或所有的收益。经常出现让人反胃的下跌。至今我还没有碰到过在底部买入，在顶部附近卖出、并且/或者在下跌中没被套住的人。可能也会有一些，只是我一个都没碰到过。如果你做到了，那就是无上荣誉了。虽然我可以选择其他图表、时代和行业，比如17世纪的郁金香泡沫、18世纪的茶泡沫以及20世纪90年代的阿奇·卡拉斯赌场的开业与消亡，但这都不重要，重要的是多数这样抛物线式的运动经常也以同样的速度向下重击而结束。
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如果你问任何卓越的职业扑克玩家长期盈利的真正秘诀是什么，他们的回答会是要知道自己何时停下来。是的，最重要的决定是我们什么时候停下来。如果在游戏开始前离开，你就没给自己机会；在游戏运行了一段时间停下来，你只是获得了蝇头小利，不是大冰山；走得太晚，你可能会损失所有的收益。这条界线细而脆弱。
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百万美元交易日志：一个交易者的心路历程 [:1703431425]
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百万美元交易日志：一个交易者的心路历程 在宏观水平上进行追踪止损
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个人交易中有关保护性止损的话题过去几年已经写了很多了，不过我感觉在更宏观的层面，比如总账户或非市场相关的生活上的保护性止损内容却说得不多，或者没有展开来说。讽刺的是，“宏观的规划”本该实施更多的保护措施！做个假设，世界上顶级的交易员或者运动员，他们在日常交易上有效地、且按计划执行保护性止损机制，或使用日内交易方式累积获得很多利润，但因为没有应用同样类型的、更加宏观的保护性止损，他们可能一夜输个精光。夸张吗？历史难有例外。
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说到什么事情可能会触发这样宏观的止损？就市场波动而言，市场节奏的改变是因为供需发生了变化，供需变化导致市场参与者的行为发生变化。就个体来说，虽然个体力量有限，但不断有个体被改变时，力量将非常强大。
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所以要了解历史是如何一次次重演的。现在我们加入第三张图表（如图7-5所示），你可能已经猜到了，第三张图是我操作的期货退休金的权益曲线图。
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对这张图来说，它显示了过去8年的期货退休金的表现。从2004年1月1日到2011年10月31日，也就是曼氏全球倒闭的那一天，还包括2012年卖出破产索赔后的小亏损，算在2011年10月31日这一天。把IRA和EMC及纳斯达克11年区间图表进行对比，我们可以发现起初它们的特点都是先打基础，然后是快速抛物线式的增长，如果在更短或更长的时间框架下作对比的话，它们依然相似。
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图7-5 EMC和纳斯达克VS米勒IRA
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在2007~2009年的上升非常神奇，也很引人注目。随后“稳定”期非常长，那时出现了非常多的挑战，包括闪电崩盘、曼氏全球彻底垮台、花时间建立水母交易团队以及别的费精力的追求。
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现在我心中还有很多疑问，比如这段时期我做了什么？为什么必然事件会以它们自己的方式出现？第二个问题的典型案例是在我重整旗鼓准备创造新历史的时候为什么曼氏全球突然垮台。我只想说对这段时期学到的额外生活课程充满感激。如果要我画一幅图描述期间学到的东西，这幅图可能也是抛物线式增长的，到现在还没有尽头。
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