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1703437029 百年美联储:一个独立帝国的金融真相 [:1703435131]
1703437030 百年美联储:一个独立帝国的金融真相 第五章 精益求精:成熟的美联储支付体系
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1703437032 美联储不印刷纸币或铸造硬币,但它的一大作用就是保证每个地区对现金的需求都能得到满足,当然,这也就关系到美元的投放与纸币的销毁。在支付手段日新月异的今天,美联储必须维持整个支付体系的健康运转,以确保银行系统的有条不紊。
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1703437038 百年美联储:一个独立帝国的金融真相 1.美联储如何保证现金的充足
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1703437040 目前,全世界流通的美元现金有1.2万亿。为地方银行处理并储存货币和硬币正是储备银行的职责。当持有太多的现金时,银行可以把现金交给美联储来存储,然后美联储将其计入该银行账户的贷方。
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1703437042 尽管现金需求经常变动,美联储的作用之一就是确保每个地区对现金的需求都能得到满足,以保证银行体系有条不紊。
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1703437044 作为美国的中央银行,美联储的一项重要职能是保证有足够的现金流通以满足公众的需求。《联邦储备法》授权12家联邦储备银行发行纸币(财政部发行硬币)。目前,30个联邦储备银行现金办公室向全国近2万个存款机构中的9200多个提供现金服务,其他的存款机构通过代理银行存取现金。
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1703437046 在传统的现金流通与处理模式下,存款机构从美联储获得现金以满足客户需要,并将回笼现金存入美联储,美联储对回笼现金进行清分,区分宜流通现金与残损现金,宜流通现金再次支付给存款机构进入流通,残损现金将被销毁。现金是非生息资产,持有多余现金不能带来超额利润。存款机构从成本收益角度出发,采取措施减少库存现金,除安全库存外,多余现金都存入美联储,以获得最大收益。这些措施和做法增加了存款机构到美联储存取款的规模和频率。
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1703437048 存款机构“重复调运”现金,过多地将现金存入美联储,人为增加了现金流通环节和存放在美联储的时间,一方面造成了存款机构现金调运成本上升且调运过程中的风险暴露,另一方面也形成了一定程度的现金“闲置”。现金的“闲置”说明当前流通中的现金是相对充足的,“闲置”现金既增加了货币发行成本,还有可能加剧通货膨胀。
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1703437050 为降低联邦储备银行的货币发行成本,联储委员会从2006年起正式实施“货币再流通政策”。该政策通过对存款机构征收“再流通费”和建立“托管库”(Custodial Inventory Vault,以下简称CI库)等措施促进固定面额美元的再流通,进而降低现金供应成本。
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1703437052 通常情况下,存款机构的现金库存应能满足一周内客户的现金需求,多余的则存入联邦储备银行。但存款机构为了赚取利息,并通过联邦拆借市场获取收入,往往会压缩自身库存,把更多现金存入联邦储备银行。
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1703437054 在这种情况下,存款机构经常出现现金库存不足的情况,只能提高从联邦储备银行存取货币的频率和额度来满足客户要求,出现了“交叉取款”行为,即一个工作周内在一地区联邦储备银行先后存取某面额完整券。
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1703437056 “交叉取款”行为增加了联邦储备银行的业务负担。据美联储不完全统计,2004年存款机构“交叉取款”的10元以及20元面额美元,总额达72亿之巨。
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1703437058 在美国的传统模式下,存款机构必须将客户存储的货币进行清分,将适宜流通的货币再流通给其他客户,将不适宜流通的货币交存给联邦储备银行。不过到后来美联储认为,这种传统模式已发生了变化,存款机构不再把客户存储的货币再流通给其他客户,而是直接存到联邦储备银行,同时直接从联邦储备银行取出适宜流通的货币满足其他客户的需要。
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1703437060 存款机构的这种做法减少了清分工作的人力和设备投入,却把应由其承担的货币清分义务转嫁给联邦储备银行,弱化了再流通功能。
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1703437062 由于存款机构滥用联邦储备银行的现金服务,联邦储备银行货币处理费用不断增加。据美联储统计,2003年美联储总预算为26.3亿美元,而同年的货币处理费用为3.87亿美元,占全部预算的比例高达15%。因此在2003年,美联储提出货币再流通管理条例的草案,2006年开始正式实施。该条例主要包括三个部分,即两项内容和一项配套措施:
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1703437064 征收再流通费
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1703437066 为减少存款机构交叉取款,滥用联邦储备银行的现金服务,美联储决定对交叉取款的存款机构征收再流通费,费用标准采用全国统一标准,且根据每年联邦储备银行处理货币的成本变化相应调整。目前的标准是每交叉取款1捆货币收取5美元。征收方法是按照再流通费用以季度为时间单位来收取,每季度计算存款机构交叉取款的货币数量,如果数量低于875捆,则不收取任何费用,高过875捆的部分按照每捆5美元收取。875捆是美联储设定的“免费额度”。在交叉取款的计算数量方法如下,比较某存款机构一星期内存入和取出某面额货币量,只取最低值计算,例如某地区存款机构存入20元面额完整券共计1250捆,同一周内又从该地区联邦储备银行取出20元面额美元1000捆,则交叉取款的数量为1000捆货币。目前美联储只对10元和20元面额的美元收取再流通费。此外,“免费额度”只按季度和地区使用,上季度的额度不能调剂到下季,一个地区的额度也不能调剂到其他地区。如果遇到一些特殊情况,例如发行新样式的货币,或是地区遭遇巨大灾害以及恐怖袭击等事件等等,美联储将不收取再流通费。
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1703437068 CI政策
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1703437070 征收再流通费后,存款机构将减少交叉取款的数量,主动加强货币再流通。为了减轻存款机构由于再流通而长期持有货币的成本,美联储决定实施CI政策。
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1703437072 基本内容:允许存款机构设立CI库,并把其10元和20元面额的美元存入该库。该库的特点是物理上位于存款机构内部,但库内货币属于美联储,往CI库存入货币等同于存入联邦储备银行,可以获得相应的利息,也可以进行拆借,在符合CI库存规定的基础上,存款机构可以任意存取货币。
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1703437074 申请条件:存款机构均可申请参加CI计划,但是必须满足一些条件。由美联储统计之后,存款机构每周交叉取款10元和20元面额美元数量达到200捆,又或者存款机构必须提供现金业务记录,证明每周能够在客户之间再流通200捆10元和20元面额美元的机构即可获得申请参与CI计划的资格。
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1703437076 操作管理:美联储制定了《联储银行CI库操作规程》,在业务人员安排、业务操作流程、内部控制制度、监控设备配置等方面都作了详尽的规定,同时采用美联储在互联网上的FedCash系统管理CI库,存款机构人员每日必须登陆FedCash系统,详细登记CI库操作情况。
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1703437078 库存规定:存款机构自身库存必须达到该面额货币的“日均支付量”(指该存款机构一段时期内10元和20元面额货币的日均支付数量),多余的才能存入CI库,且CI库存总额不能超过“最高限额”(为该机构日均支付量的4倍)。
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