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赌神数学家：战胜拉斯维加斯和金融市场的财富公式 [:1703441623]
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赌神数学家：战胜拉斯维加斯和金融市场的财富公式 普林斯顿–纽波特合伙公司，1969～1988年
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对于今天的很多投资组合经理来说，普林斯顿–纽波特合伙公司19年的纪录绝对是本垒打。在1969年开业之初投入基金的1美元到1988年结业时都已经增长为14.78美元。在这19年里，除去费用后基金的年平均复合收益率达到了15.1%，而同期标准普尔500指数基金的年平均收益率为8.8%。普林斯顿–纽波特的投资者们以高于市场6个百分点的优势击败了市场。
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超额收益只是故事的一部分，因为有些人在相对长的时间里获得了更高的收益。乔治·索罗斯（George Soros）的对冲基金收益比普林斯顿–纽波特略高。沃伦·巴菲特的伯克希尔–哈撒韦公司的平均收益高于25%（索普必须要获得20%的收益才能让他的投资者获利15%。作为企业，伯克希尔–哈撒韦公司不收取任何手续费）。
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区别在于巴菲特和索罗斯的企业收益波动性更大。普林斯顿-纽波特公司的标准收益偏差约为4%，这使得该基金比股票市场本身还要更稳定。标准普尔500指数基金在1974年时损失的净值高达1/4以上，在1987年的黑色星期一又受到了重大打击。
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普林斯顿–纽波特公司的收益图与连续进行凯利赌博的赌徒财富的抖动图截然不同。通过多样化操作、根据凯利准则减额投注以及严守谨慎投资的哲学理念，索普成功实现了平稳的指数型资本增值，反驳了传统的风险收益权衡交易。具体参见图5-1。
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图5-1 战胜市场
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赌神数学家：战胜拉斯维加斯和金融市场的财富公式 终结者
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1989年1月，朱利安尼辞去联邦检察官职务去竞选纽约市长。第一个与普林斯顿–纽波特相关的诉讼案件是丽莎·安·琼斯案，发生在2个月后。主要证人是威廉·黑尔。他的证词详细而可信。他说普林斯顿–纽波特公司在1985年中期之前一直以支付价格加上费用回购置存的证券。然后伯克曼指挥黑尔“从回购价格上加上或者减去5美元这样的数目”，以便使置存交易不那么明显。这就意味着一定有一笔账单，要么是普林斯顿–纽波特欠德崇证券一笔钱，要么相反。黑尔说“停车场”清单会分派给里根、伯克曼、扎赛克和斯摩瑞奇，也就是普林斯顿办事处的所有人。黑尔列举了一些已经进行股票置存交易的公司：索尼、美国运通、特兰斯科能源公司（Transco Energy）和普尔蒂公司（Pulte Home Corporation）。
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黑尔说里根“曾告诉我这是违法的”，而伯克曼则告诉黑尔“别担心，放轻松”。
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丽莎·安·琼斯在14岁的时候就离开了新泽西的家。她假装自己18岁，然后找到了一份工作和一间公寓，最终导致她在德崇证券任职。结案陈词中，检察官马克·汉森（Mark Hanson）表示琼斯谎报了出生地、教育背景、年龄和婚姻状况：“她这种紊乱的生活模式是由一长串谎言构成的。”
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此时，琼斯当初否认进行股票置存交易的谎言已经被揭穿，琼斯被定罪。朱利安尼的继任者，联邦检察官本尼托·罗曼（Bennito Roman）说此次判决证明政府对待作伪证问题是“非常严肃的”。
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琼斯缴纳了10万美元保释金被保释，并“在她的律师建议下寻求精神辅导”。
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普林斯顿–纽波特公司的被告们在1989年6月受审。案件受到广泛报道，很大程度上是因为这宗案件被认为是米尔肯案件的前奏。一向支持证券业被告们的《华尔街日报》强烈反对朱利安尼对《反诈骗腐败组织集团犯罪法》的大肆利用。在《华尔街日报》的报道中，政府的行动被比作《浴血金沙》或者《终结者》电影中那些“我不必向你出示任何讨厌的徽章”的法律（“阿诺德·施瓦辛格扮演的角色再可怕不过了”）。一名社论撰写者欢快地引用了司法部发行的398页的《反诈骗腐败组织集团犯罪法》手册中的内容，提醒不要“利用《反诈骗腐败组织集团犯罪法》进行臆想的指控”以及将其作为认罪谈判的“谈判武器”。
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前国税局局长愿意为普林斯顿–纽波特出庭作证。这是个很微妙的问题，因为国会最近更改了税法，因此对冲交易双方都将被视为短线交易。法官裁定前国税局局长的观点会令陪审团困惑，因此不允许这位局长出庭作证。
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里根告诉陪审团：“我没有犯罪。我没有在税费上弄虚作假，我绝对是无辜的。”
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检察官坐实了交易的小诡计。交易中，普林斯顿–纽波特的人没有公然地将全部证券一次性以相同价格购回，而是将交易打散，并改变了价格。他们为陪审团播放了录音带。“欢迎来到这个卑劣的世界”听起来并不像一个对自己所作所为感到骄傲的人说的话。
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7月31日，陪审团宣布被告被控的64项罪名中有63项成立，其中包括集团诈骗。里根被叛入狱6个月并处以32.5万美元罚款，这比检察官本来要求的处罚要轻。《时代》杂志撰稿人安德鲁·托比亚斯（Andrew Tobias）认为，“法官通过他的裁决似乎在说联邦检察官们之前有点疯狂。”就他而言，法官说他本来打算判决里根入狱3个月，之所以加倍是因为他坚信里根曾对法庭说谎。
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索普在他位于纽波特比奇的办公室里挂了一个新飞镖靶：这次放的是鲁迪·朱利安尼的照片。索普告诉《商业周刊》：“当你公司一半领导层都被定罪的时候，它就真的没救了。”
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1989年3月，迈克尔·米尔肯被以《反诈骗腐败组织集团犯罪法》法案控告诈骗和证券欺诈。一年后，他承认了6项重罪，被判入狱10年并处以6亿美元罚款。截至当时，垃圾债券市场已经崩塌，德崇证券破产，而20世纪80年代也即将结束。1990年6月，马丁·西格尔因配合犯罪只被判入狱2个月。1989年12月，博斯基已经被监狱提前释放。他的刑期为3年，服役2年后出狱的他看起来有点像邪恶版的上帝，蓄着族长式的胡须，留着披肩白发。
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里根和其他普林斯顿–纽波特的被告们都对案件进行了上诉。6项定罪在上诉中皆被推翻。普林斯顿–纽波特的人无一入狱服刑，但他们都失去了工作。里根不但缴纳了昂贵的律师费（大约500万美元），还得缴纳罚款。
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相对而言，最终没有受伤的人是索普。但他的财产受到了意外事件的打击，即使他那谨慎的风险评估体系也无法预料。索普观察到：“财富的损伤程度是巨大的。”合伙公司在两岸雇用了大约80名员工，他们管理着2.72亿美元的投资。索普和里根每年一共获得普通合伙人费用1600万美元左右，他们自己在基金中的投资收益率更加惊人。
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