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中国金融大未来 [:1703447639]
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中国金融大未来 第8章 中国需要重新布局扩大内需政策 扩大内需的挑战与趋势
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外需的迅速下滑对中国经济转向内需主导的增长方式形成了强大的倒逼压力。如果政策措施得当，中国经济完全有可能培育出一批富有活力的新增长点。
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2008年下半年以来，在中国宏观经济周期性回落、以低成本为主要竞争优势的出口部门面临调整和次贷危机的冲击等多种因素的叠加影响下，中国经济从2007年上半年的周期性高点迅速回落，表明这场由美国次贷危机引发的金融海啸对中国经济的影响正逐渐显现。由于中国和美国之间的经济互补关系，这场以贸易失衡为特征之一的金融风暴已经通过实体经济渠道迅速地传导到中国。面对外部的冲击和内部经济结构转型的要求，中国扩大内需的压力明显增大。换个角度看，外需的迅速下滑对中国经济转向内需主导的增长方式形成了强大的倒逼压力。如果政策措施得当，中国经济完全有可能培育出一批富有活力的新增长点，率先在新兴市场国家中走出次贷阴影，在危机后的全球经济结构的新平衡下找到自己合适的位置。
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背景提示
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2008年11月份以来，以海内外关注的“4万亿元”刺激内需政策为代表，中国政府已经及时采取了有力的应对举措，并把扩大内需作为下一阶段宏观政策的重点与主线之一，从2009年初的运行情况看，企业快速的库存调整等已经显现较好的趋势，但是总体运行状况依然不容乐观。
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在这个大的背景下，冷静分析中国在扩大内需中可能面临的挑战，并有针对性地采取有效的政策举措，是当前宏观经济研究的重要课题之一。
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中国金融大未来 所有的博弈才刚刚开始
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金融危机对全球经济的冲击已经十分显著，突出表现在2009年发达国家可能从总体上会进入零利率、零增长的格局。而从中国的情况看，2008年10月份以来的一系列宏观经济数据，清晰揭示出中国宏观经济形势在内部结构调整与外部需求回落等压力下的迅速回落，不仅关键的宏观数据陆续出现负增长，国家统计局公布的宏观经济预警指数也出现了迅速的下滑，一路从“趋热”下滑到了接近“趋降”的区间。一些反映中国宏观经济运行状况的先行指标也出现了负增长，比如衡量国民经济晴雨表的发电量指标，在2008年10月份，中国单月发电量同比下滑4%，这是自2005年2月以来，中国月度发电量首次出现同比负增长。自1950年以来的年度数据来看，历史上只出现过两次发电量负增长的情况，分别发生在1961年大炼钢铁后调整期和1967-1968年“文革”企业停产时，而这两次同样是中国经济明显衰退的一年。2008年11月和12月，统调电厂发电量更是分别达到了7%的历史最大跌幅和6.4%的下滑。冷静分析这些宏观数据所蕴含的经济趋势，对于下一步的宏观政策重点的选择十分关键（见图8-1）。
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图8-1 宏观经济预警趋势图（1992年11月至2008年11月）资料来源：国家统计局网站。
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同样值得关注的数据是财政收入（见图8-2）。2008年10月份中国中央和地方财政收入也出现了自1996年以来第一次负增长：2008年7月、8月、9月这三个月，全国财政收入同比增长率分别为16.5%、10.1%和3.1%，10月份同比出现负数，全国财政收入5 328.95亿元，同比下降0.3%。11月份延续了10月的负增长趋势，全国财政收入3 792.4亿元，比2008年同月下降3.1%，其中，中央本级收入2 040.94亿元，同比下降8.4%。这些数据无不显示着中国经济下滑趋势正在形成。
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内需形势与相应政策的博弈
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根据季度累计的GDP数值测算，2008年全年的GDP增长应当可以保持在9%左右（见表8-1），这其中包含净出口贡献大约两个百分点，假设2009年净出口对经济的贡献将下降为零，则经济增长率将回落到7%左右。进出口额的数据对于衡量一国经济至关重要，2008年11月份的进出口数据已经向我们敲响了外需下滑和内需不足两个方面的预警信号。
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图8-2 全国财政收入及增长率（2008年1月至11月）资料来源：中经数据库。
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1. 进出口顺差背后的可能含义：内需不足。
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2008年11月份中国的进出口额首次出现负增长：进出口总值1 898.9亿美元，同比下降9%，其中出口1 149.9亿美元，下降2.2%，增速比上年同期减缓24个百分点，这是自2001年6月以来中国出口首次较上年同期下降（如图8-2）。与此同时，11月份中国的贸易顺差却不降反升，上升了400亿美元。究其原因在于，中国进口方面出现了更大幅度的下降，数据显示11月进口749亿美元，下降了17.9%（见图8-3和图8-4）。导致这种格局的原因是多方面的，例如原材料价格的大幅下滑，以及由于出口需求减少导致的加工贸易等的进口减少等，但是，同样值得关注的是，这个格局很可能也表明内需下降的幅度大于外需，需要及早采取更有针对性的扩大内需的政策措施。
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图8-3 一年来年中国进出口额数据
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