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1703468718 金融新格局:资产证券化的突破与创新 金融新格局
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1703468720 ——资产证券化的突破与创新
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1703468722 林华 编
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1703468724 中信出版社
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1703468730 金融新格局:资产证券化的突破与创新 序一 资产证券化与中国金融市场
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1703468732 随着我国金融市场发展的逐步深化,稳定的金融环境显得尤为重要,而资产证券化恰恰是实现金融稳定和促进金融发展的一条重要途径。
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1703468734 目前,我国金融市场的融通资金主体还是商业银行,间接融资的比例依然很大。在经济转型、结构调整和国际化、多元化的大环境下,我国的银行也在探索转型发展的道路。从国外银行的发展经验来看,合理运用资产证券化手段,可以帮助银行解决多种问题,提高银行的竞争力、盈利水平和业务发展空间。本书作者以理论和实践相结合的方式,分析了资产证券化对银行自身发展的重要性。商业银行可以利用资产证券化来分散风险、增加流动性、改变融资模式、提高盈利水平和加快业务转型。针对资产与负债在期限和价格上的错配问题,通过资产证券化,商业银行将长期资产提前变现,有效解决了长期资产和短期负债匹配失当的问题,增强了银行资产的流动性和安全性。本书用
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1703468736 了大量的篇幅阐述了信贷资产证券化的原理和实践,把商业银行涉及的各种信贷资产的证券化,用专业、易懂的方式展现出来。同时,本书也分析了多个美国银行失败的案例,在鼓励银行开展资产证券化业务的同时,也为我们提出了客观而又实际的警示。
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1703468738 从美国的经验来看,货币市场基金在利率市场化过程中规模会不断壮大,并逐渐成为资产证券化市场的主要资金来源之一。我国利率市场化进程不断加快,短期市场Shibor利率和长期市场国债收益率基准已经基本形成,贷款利率已完全放开,其他各项基础设施建设将陆续完成。利率市场化将为资产证券化提供持续的资金动力,资产证券化将渐入佳境。现阶段,随着国家盘活资金存量市场政策的落实,资产证券化得到了进一步的发展,金融脱媒现象加剧,多层次的市场和多元化的产品不断发展。这一举措将使得市场参与者倍增,金融普及化进程加快,受惠者范围快速扩大,众多中小微企业和个体将获得急需的金融服务。党的十八届三中全会提出了发展普惠金融,资产证券化也是实现这一目标的重要途径之一。
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1703468740 此外,资产证券化也是人民币国际化和中国资本迈出国门的重要渠道。中国已经超越美国成为全球第一大贸易国,人民币跨境结算已运用于有关贸易伙伴国并取得了良好的效果,人民币在境外的大量使用,将为人民币成为国际储备货币奠定坚实的基础。资产证券化的发展将会为境外人民币回流境内配置充足的投资产品,人民币在贸易项下流出、资本项下流入,形成闭合循环,稳定汇率,从而进一步推动人民币的国际化。
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1703468742 我国经济结构调整正在推进,金融市场改革和利率市场化进程不断深化,商业银行改革转型步伐不断加快。资产证券化,是中国金融市场发展的选择。
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1703468744 蔡鄂生
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1703468746 中国银监会原副主席
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1703468752 金融新格局:资产证券化的突破与创新 序二
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1703468754 金中夏
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1703468756 过去的10年是世界金融爆发和颠覆的10年,从美国的金融腾飞到次贷泡沫的破碎,从华尔街的狂欢到欧洲小镇的破产,从两个基金的倒闭到整个世界经济的衰退,我们目睹了一幕幕人间喜剧,而贯穿其中的是一个我们不太熟悉的身影——资产证券化。
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1703468758 资产证券化是近代世界金融领域的一个重大创新,现已成为美国和欧洲资本市场不可或缺的一部分。和其他很多创新一样,资产证券化也是诞生于艰难时刻:1970年的美国正经历着经济衰退,在当时政府的支持下,代理机构开始将住房抵押贷款通过打包发行抵押贷款转手凭证来解决融资问题,打响了现代资产证券化的第一枪。在之后不到20年的时间里,资产证券化市场的开拓者们不断探索开拓,创造出了包括RMBS、ABS、CMBS、CDO等各类证券化产品,后来还开发出了很多以非实物资产为依托的证券。截至2013年年底,美国和欧洲资产证券化产品的存量高达
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1703468760 12万亿美元。蓬勃发展的资产证券化为欧美国家的资本市场注入了新的活力,推动了结构优化,盘活了信贷资产,也促进了房地产和消费的发展。同时,大量资产证券化产品的发行也丰富了金融产品的种类,为投资和融资提供了广阔的天地。这一点对美国特别重要,因为这些资产支持证券产品也成为美国向世界输送美元的重要载体。
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1703468762 资产证券化在我国也经历了近10年的发展。从2005年建设银行和国家开发银行获准发行首批71.96亿元“优质公司贷款”和“个人住房抵押贷款”为基础资产的ABS,到2007年国务院扩大试点后一年内规模攀升到412亿元,再到2013年信贷资产证券化500亿元的规模,资产证券化在我国已经迈开了坚实的步伐。尽管如此,这一阶段资产证券化依旧属于小额度的尝试和摸索。可喜的是,在前一阶段的探索过程中,我们也搭建起了资产证券化的基础设施,比如相关部门发行了《信贷资产证券化试点管理办法》和《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》等一系列制度性文件及一些监管、投资、会计和税务方面的规定和指导,为我国资产证券化的发展奠定了坚实的基础。更进一步,2013年国务院办公厅发文指出资产证券化要进入常态化,国务院李克强总理也强调要通过金融创新来盘活资产存量,这些都将使我国的资产证券化从此驶入快车道。
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1703468764 在加快发展的同时,我们也需要对资产证券化有清晰的了解和认识。资产证券化是金融发展的必然趋势,也是我国的金融走向国际舞台的重要工具之一。但是,金融危机的历史也告诉我们这个工具的危险性。本书的作者都有海外资产证券化相关的实战经验,也亲身经历了资产证券化从顶峰到危机到恢复的阶段,他们希望通过本书来分享其对资产证券化的理解和美国的资产证券化经验,以此来切身投入我国资产证券化的工作中来,为中国的金融事业做贡献。
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1703468766 本书内容丰富,从多个方面对资产证券化进行分析介绍,其中既有理论的探讨,也有具体产品的介绍,更有翔实的实例分析。本书介绍的产品涵盖了目前我国资产证券化适用的各个类别,如汽车贷款、信用卡应收款、住房及商业房产贷款、银行信贷和企业资产等,这些介绍中不仅有概念的解释,还有资产证券化具体操作的阐述。
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