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投资改变生活 第一食品：黄酒革命
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这3家仅有的黄酒上市公司，都将因为其资源稀缺性而受到投资者的关注。
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随着人们生活水平的逐步提高，消费升级的概念将在很长一段时间内影响资本市场，食品类的上市公司也早已成为投资者追逐的对象，尤其是其中的酒类上市公司。在白酒行业的贵州茅台、红酒行业的张裕等被投资者充分挖掘之后，生产黄酒的第一食品（600616）开始引起人们更多的关注。
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黄酒和啤酒、葡萄酒并称世界三大最古老的酒种，其消费地点历来以江浙地区为主，人们熟知的两个黄酒品牌——古越龙山和会稽山也都出自于此，前者属于上市公司古越龙山（600059），后者属于上市公司S轻纺城（600790）。第一食品旗下的石库门黄酒一改浙派黄酒的传统形象，将消费对象指向更高端和更时尚的人群，建立了海派黄酒的形象，这使得黄酒开始突破江浙的地域性限制，而有了更多的可能性。我国目前约有700家黄酒生产企业，其中产量过万吨的在30家左右，产量过5万吨的只有4家，其中3家分属以上3家上市公司。
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黄酒行业在很长时间内处于不温不火的状态，其消费地点主要集中在江、浙、沪一带，三地的消费占全国消费量的70％多，出于消费习惯的差异，在国内其他地域一直难以打开市场。另外，黄酒不同于白酒和葡萄酒，一直给人以低端的形象，很多价格都在20元以下，甚至被当作调料酒，这样的市场定位也注定其难有大的作为。随着黄酒的健康理念开始为更多人接受，黄酒行业在2001年开始升温。第一食品的石库门老酒和冠生园的“和酒”率先打破黄酒的传统形象，注入了高端和时尚的元素，有些品牌的定价高达800多元，已经向一些高端白酒看齐。同时，石库门老酒还在包装和口味上大做改动，使得包装更为精美，同时酒的度数降低，使得更多上海的年轻人开始将喝黄酒视为时尚，如同日本的年轻人饮用清酒，韩国年轻人饮用真露。
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第一食品的主营业务分为黄酒、食糖和食品销售，从销售收入看，食品销售占了70％多的比例，这也和公司的历史有关，其前身是创办于1954年的上海市第一食品商店，不过由于大部分食品销售门店处于亏损或者微利，食品销售对公司利润贡献甚微，随着黄酒业务快速发展，公司已经从过去一家老字号的国有食品店变为黄酒企业，黄酒业务占公司收入比重仅为12％，但是贡献了70％的净利润。今年上半年，公司实现主营收入24亿元，净利润1亿元，分别同比增长16％和34％。公司的黄酒业务在最近几年迅猛发展，2002年，黄酒收入为1.5亿元，2005年已经超过4亿元，年复合增长率超过40％，净利润的增长幅度更是超过收入，2002年，黄酒带来的净利润不足2000万元，2005年已经超过1亿元，而今年仅仅上半年黄酒实现净利润已经达到1亿元，年复合增长率在80％左右。公司在黄酒业务上的增长速度也远远超过行业平均水平，以及另外2家主要对手——古越龙山和轻纺城。
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在黄酒行业整体向好的趋势下，古越龙山和轻纺城也同样值得关注。这2家公司拥有历史最悠久的黄酒品牌，只是在创新精神上逊色于第一食品，当然，从另外的角度看，也正因为古越龙山和会稽山的品牌太过正统，也在一定程度上加大了创新的难度。和第一食品一样，古越龙山和轻纺城除了黄酒，还兼营其他业务，古越龙山的氨纶业务一直是亏损大户，公司有意将其剥离，成为一家纯正的黄酒企业，资本市场显然对此给予了很高的期待，近期不断上扬的股价体现了投资者的态度；轻纺城原是绍兴一家国企，是目前亚洲规模最大的纺织品批发市场，2003年被当地的民营企业精工集团收购，在剥离了亏损资产——纺织公司舒美特之后，资本市场同样给予了较高的期待。
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第一食品也有让投资者期待的资本运作，那就是公司将上海市场的另外一大黄酒品牌、占据上海20％市场份额的“和酒”注入上市公司。“和酒”属于光明食品集团旗下的冠生园公司，而第一食品的大股东上海市糖业烟酒（集团）有限公司计划和光明食品集团进行重组，组建上海大光明食品集团，该项重组因为一些意外事件而暂时处于停顿状态。不过长期来看，冠生园的“和酒”资产注入上市公司已是大势所趋，不确定的只是注入方式和时间。“和酒”资产注入之后，第一食品的黄酒业务将再上一个新的台阶。
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无论是海派的第一食品，还是浙派的古越龙山和轻纺城，在黄酒行业向好的趋势下，这3家仅有的黄酒上市公司，都将因为其资源稀缺性而受到投资者的关注。
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（2006.12.25）
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投资改变生活 上港集团：打造全球第一港
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上海港的目标是在2010年发展成为国际航运中心。
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10月26日，上港集团（600018）以换股吸收合并的方式实现整体上市，成为港口上市公司里第一家整体上市的公司，从前的上港集箱公司将不复存在，取而代之的是上港集团。公司的总股本也从18亿股摇身一变为210亿股，成为名副其实的大盘蓝筹股。
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上港集团是上海港最大的港口综合运营商。上海港位于我国沿海南北运输通道和长江东西运输通道的交汇点，地理位置独一无二。2005年上海港共完成货物装卸吞吐量4.43亿吨，首次跃居世界第一，集装箱吞吐量全球第三。长三角地区强劲的经济发展，为上海港提供了充沛的货源保障，目前包括世界前20大航运企业均已在上海港开通航线，覆盖范围遍及全球200多个国家和地区的500多个港口，是中国大陆集装箱航线最多、航班最密、覆盖面最广的港口。
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依托上海港的优越条件，上港集团也成为国内毫无争议的港口龙头公司。2003年至2005年，上港集团保持了高速发展，分别完成货物吞吐量18923万吨、23748万吨、26776万吨，完成集装箱吞吐量1128万TEU，1455万TEU、1808万TEU。2004年和2005年，上港集团的主营收入分别增长29.6％和24％，净利润增长速度为30％和67％。
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上港集团主要从事集装箱、散杂货、港口服务和港口物流。其中，集装箱业务是最主要的收入和利润来源，占公司主营业务收入比重40％，占主营业务利润比重55％；其次是港口服务业务，占公司主营业务收入和利润的比重分别为30％和25％；港口物流业务占公司主营业务收入和利润比重为16％和7％，散杂货业务为公司的第四大收入来源和第三大利润来源。
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上海港的目标是在2010年发展成为国际航运中心。目前，上海国际航运中心的建设作为国家战略已得到中央政府的大力支持，航运中心的建设也已列入上海市四大首要发展目标之一，良好的政策环境为上港集团的发展提供了有力的保障，上港集团也为此提出了长江战略、东北亚战略和国际战略。
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长江战略，是指通过和长江流域的各大港口投资参股、合作结盟等方式，促使整个长江流域的集装箱货源向上海港集聚，为上海国际航运中心培育出一个集装箱箱源体系的大后方。目前，上港集团已经参股甚至控股了长江沿线的多家港口，比如重庆港、武汉港、南京港龙潭集装箱公司、九江申浔集装箱码头公司等，长江战略使得上港集团的业务延伸到内陆地区。
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东北亚地区的集装箱吞吐量占世界总吞吐量的1/3，釜山港和高雄港作为东北亚地区的大港，一直保持领先地位，尤其是在国际中转箱业务上，遥遥领先于上海港，这和上海港没有深水泊位、而且在关税方面不具备竞争力等因素有关。洋山港建成之后，上海港拥有了16米深水泊位，能够完全满足第5代、第6代集装箱的要求。同时，洋山港经国务院批准，成为我国第一个保税港，在洋山港内，国外货物入港保税，国内货物入港退税，港内加工产品不征收增值税，港内货物自由流通并不征收增值税和消费税。货主可在洋山港区进行国际中转、国际配送、国际采购、国际转口贸易和出口加工等业务。上海港能够在未来成为国际航运中心，洋山港的作用举足轻重。
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上港集团的国际化战略分为3个3年计划，第一步主要是了解国外码头的经营，上港集团计划收购比利时泽布吕赫港一个集装箱码头的40％股份。泽布吕赫港是比利时第2、欧洲第6大港，是欧洲最大的煤气转运港与液化气进口港，国际巨头马士基持有100％的股权；国际化战略的第二步是控制国外码头，第三步是逐步建立全球化码头网络。
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上港集团此次整体上市并没有借机融资，不过，公司由于在建项目所需资金巨大，有着强大的融资需求。比如投资金额高达54亿元的洋山港二期、投资金额46亿元的罗泾港区、24亿元的外高桥六期，以及后续的洋山港三期、外高桥七期等项目，此次整体上市完成之后，预计明年进行再融资的可能性较大。
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（2006.11.06）
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