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1703518818 金融的解释:王福重金融学二十九讲 [:1703515009]
1703518819 金融的解释:王福重金融学二十九讲 第二十五章 通货膨胀和通货紧缩
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1703518821 通货膨胀(inflation)
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1703518823 通货膨胀(简称通胀)的经典定义是:一般价格水平的上涨。
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1703518825 所谓一般价格水平,不是一种商品(含服务或者劳务)的价格,而是市场上所有商品价格的加权平均数。一般价格水平上涨意味着,不是一种或几种商品的价格在上涨,也不是许多商品的价格在上涨,而是几乎所有商品的价格都在上涨(当然也有商品的价格是不变或者下跌的)。
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1703518827 所以,通货膨胀和价格上涨不是一个概念。价格上涨仅仅是一种商品或者多种商品的价格上升。通货膨胀则涉及几乎所有商品。
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1703518829 通货膨胀率(inflation rate)
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1703518831 通货膨胀的程度用通货膨胀率表示,有多种计算方法。最常见的是CPI(Consumer Price Index,消费者价格指数)[1]的变化率。
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1703518836 公式25–1
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1703518838 CPI的计算过程是,首先,选取某一年为基年(计算的基础年,可以任意选取,比如2008年,但选定后不再变化),再选取若干种消费品作为所有消费品的代表。经济学家称这些代表性的消费品为“一篮子物品”。
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1703518840 然后,计算这一年代表性的居民户(即家庭,也是统计机构选定的)购买“一篮子物品”的平均花费。不管这些花费是多少,一律记为没有单位的100。
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1703518842 其他年份的CPI也是如此计算,然后与基年的进行对比,得出各年的CPI。比如,2008年,代表性居民户购买“一篮子物品”的花费是12 000元,2013年是24 000元,2014年是25 200元,则因为2008年的12 000元是100,2013年的24 000元,就是200,2013年的CPI就是200。同理,2014年的CPI是205。
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1703518844 知道了2013年和2014年的CPI,计算通货膨胀率就很简单了,带入上述公式即可:
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1703518849 2014年的通货膨胀率就是2.5%。
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1703518851 住宅价格与通货膨胀
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1703518853 需要注意的一个特殊问题是,住宅的销售价格(以及资本市场中产品的价格,如股票价格等)并不统计在CPI中,因而与通货膨胀无直接关系。
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1703518855 因为通货膨胀着眼的还是一般居民的生活,住宅虽然重要,但不一定非要买,租房一样能解决居住问题,所以房租是计算在CPI里的。
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1703518857 住宅并不只是一般意义上的消费品,更是一种投资品、一种资产。有两个原因:第一,买了房子,就不必再支付租金,节约了租金支出;第二,房子价格上涨,产权人可以获得相应的资产增值的收益。这与CPI的计算范围有明显区别。
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1703518859 通货膨胀的分类
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1703518861 按照通货膨胀率的高低,经济学家们把通货膨胀分为温和的、急剧的和恶性的三类。
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1703518863 温和的通货膨胀,就是通胀率低(比如一位数),而且能预测到,也就是能正确预测的通货膨胀。急剧的通货膨胀,不但绝对程度高得多,如200%也就是价格水平比去年上涨两倍,而且远远超过预期。恶性的通货膨胀就更糟糕,比如价格上涨100亿倍,即百分之一万亿这个级别,完全超出人们的想象。
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1703518865 温和的通胀经常发生。急剧的也不罕见,比如20世纪七八十年代的阿根廷和巴西,价格指数曾上涨几十倍。
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1703518867 恶性的通货膨胀是极少见的,基本发生在严重的政治经济灾难时期或者国家崩溃前夕。1947~1948年中国就发生过恶性的通货膨胀,1947年国民政府发行的钞票最高面额为50 000元,1948年就到了1亿8千万元[2],因为通货膨胀太严重了。2008年津巴布韦(Republic of Zimbabwe)的通货膨胀率超过了10 000 000%。
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