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金融的解释：王福重金融学二十九讲 第二十九章 资产泡沫和金融危机
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金融危机（financial crisis）
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给金融危机定义，不是一件容易事。经济学家还没就此取得一致。大致说，金融危机是一个国家或者一个区域，甚至全世界金融系统的指标出现恶化的倾向。
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金融危机可以分为货币市场危机（如货币贬值）、资本市场危机（如股市大幅下跌）和金融机构危机（如银行倒闭）三类。
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历史上著名的金融危机
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郁金香[1]狂热。荷兰是郁金香王国，荷兰郁金香事件是人类有明确记载的第一次资产泡沫和金融危机。
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16世纪，欧洲就从土耳其引进了郁金香。1634~1637年，荷兰掀起了郁金香抢购高潮，市民、农民、马车夫、伙计、随从……几乎所有荷兰人都卷入了郁金香狂热[2]。
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郁金香球茎[3]的价格疯长。1636年时，一种9个球的郁金香球茎可以换一辆新马车。
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而投机交易的方式也包括期货，炒作的人们不需要交割真的郁金香球茎。这更助长了投机气氛。
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郁金香狂热突然在1637年2月4日这一天终止，人们纷纷抛弃郁金香球茎，导致价格暴跌。对何以在这一天郁金香球茎价格突然崩溃，至今还是一个谜。价格崩溃的结果是，那些靠借钱投机的家庭全部破产。
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荷兰人并没有从郁金香狂热中真正吸取教训，在郁金香狂热破灭100年后，荷兰又掀起了一股完全类似的洋水仙狂热[4]。历史重演了。
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约翰·劳[5]计划。18世纪初，一个叫约翰·劳的英国金融家移民到了法国，他写了几篇关于货币不足是经济衰微的主要原因，应该大力发行银行券的论文，劝说法国政府成功，因为法国当时正面临通货紧缩和政府债务缠身的麻烦。
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1716年，法国政府准许其个人银行发行银行券，并有可与金币兑换的特权。此前法国对发行银行券是很谨慎的。劳编造了一个密西西比计划（The Mississippi Scheme），成立了密西西比公司，该公司声称获得了开采路易斯安那[6]金矿的权利，但实际上并没有这回事。
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劳与法国政府、法国皇家银行玩了一个银行券循环游戏：皇家银行发行银行券，全部交给密西西比公司，公司再转交给政府用于还债，拿到银行券的居民再把银行券投入股市，买密西西比公司的股票。密西西比公司股价迅速上升。投入几千里布[7]（当时法国的货币单位），几个月就可以倍增成几百万里布。据说，当时的法国贵族中，只有两个人没有买密西西比公司的股票。
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但公司没有开采金矿这回事，瞒不住所有人，尤其是上层人物。1720年年初，一位王子拿着大量的银行券到皇家银行要求兑换金币，这引起了其他消息灵通贵族的跟风。一时间要求兑换金币的人挤满了银行。密西西比公司雇流浪汉到大街上游行，制造要开发路易斯安那金矿的假象，但很快被戳穿。
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密西西比公司股价一落千丈，破产者众多。此后，直到19世纪，法国对银行都存在抵触情绪。
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南海泡沫。1711年，南海公司[8]成立，在议会中击败对手东印度公司和英格兰银行，接手了全部的国债（为与西班牙的战争而筹集），但条件是，垄断与西班牙殖民地的贸易特权，股价因此大涨。
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跟郁金香热中的荷兰人一样，所有英国人都疯狂了，无心工作，全都涌到了投机中。不但普通人，连大名鼎鼎的牛顿[9]，也买了南海公司的股票，最后损失惨重。
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南海公司的赚钱效应，催生了各种奇怪公司的成立，诸如“儿童运气提升公司”“铅中提炼银公司”等。南海公司认为这些公司是“泡沫”（Bubble），它们侵害了自己的利益，于是向议会提交了一个法案“The Bubble Act”（禁止泡沫公司法），并获得了通过。
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这就是“泡沫”一词最初的由来。这些所谓的泡沫公司虽然被取缔了，但南海公司自己也受到了牵连，股价出现暴跌。
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南海公司事件造成一大批地主和商人破产，英国在此后的100多年里，都禁止设立股份公司。
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佛罗里达土地投机。20世纪20年代的美国，经济繁荣。佛罗里达[10]气候宜人，适合度假。当时汽车开始进入大众生活，驾车去佛罗里达成了时尚。佛罗里达的土地投机由此产生。其中有一个名叫查尔斯·庞齐[11]的人号称开发了一块“杰克逊威尔近郊”的土地，准备分割出让，其实是子虚乌有。1926年佛罗里达两次遭受飓风袭击，引发了土地抛售浪潮，投机泡沫破裂。
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大萧条时期的股灾。20世纪20年代美国经济繁荣，也催生了股市投机。1924年纽约股市开始上涨，1928年加速上扬。1929年9月3日，股指达到最高点，但大经济学家费雪当时发表文章说，股价过几个月，还可以再高。人们忘乎所以，疯狂入市。
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1929年10月24日，“黑色星期四”，股价暴跌。紧接着，10月29日，迎来“黑色星期二”，股价暴跌12.8%。道指从1929年9月的262点，跌到1932年7月的47点，只有原来的1/5。美国的国民生产总值[12]下降了约一半。失业率达到25%！这场波及当时几乎所有发达国家的金融危机，动摇了资本主义的基础，至今想起来还令人惊惧。
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1987年美国股灾。1987年10月19日，美国纽约股市突然重挫22.6%，又是一个发生在10月的暴跌。这就是著名的1987年股灾，也叫“黑色星期一”。
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