1703523827
交易圣经：系统交易赢利要诀 [:1703519831]
1703523828
交易圣经：系统交易赢利要诀 一个制胜之道的例证——海龟交易法则
1703523829
1703523830
海龟（The Turtles）是一个闻名遐迩的交易者团体，是由理查德·丹尼斯及其助手比尔·埃克哈特（Bill Eckhardt）于20世纪80年代培养训练的。在杰克·史瓦格（Jack D.Schwager）《金融怪杰》（Market Wizards）①[1]一书中，他们走进了公众的视野，引起了大家的注意。
1703523831
1703523832
现在，很多海龟交易员依然成功地管理资金，毋庸置疑，海龟们应用的依然是他们20多年前学到的最为原始版本的海龟交易法则。
1703523833
1703523834
柯蒂斯·费斯（Curtis Faith），前海龟，在其著作《海龟交易法则》（Way of the Turtle）一书中总结了一些策略。这是一个运用趋势交易突破的成功例子，我总结了一系列基本策略，如图9-21所示。
1703523835
1703523836
1703523837
1703523838
1703523839
图 9-21 海龟交易法则
1703523840
1703523841
很简单。尽管其策略与其书中的内容略有不同，但我讨论是为了说明这点——这本书中的基本策略是不错的。②③
1703523842
1703523843
这是一个完美的关于成功方法的引例。它结构分明、合乎逻辑地表明了市场的运作，秉持趋势始于价格变动。当市场处于上升的趋势，它相信高价会导致更高的价位。当市场处于下降的趋势，它认为低价会导致更低的价位。这很容易理解。没有比“高价买进，低价卖出”还要简单的策略。每日价格没有变量可言。在过去20个交易日中，没有人能在真正意义上改变其最高价或最低价。通道突破交易的客观在于是，所有交易者都可以得到20日的最高价和最低价。现在，“20”日的数字或者“4”周的规则是一个变量，但是自理查德·唐奇安在20世纪60年代发表自己的想法以来，其意一直未变。尽管，“20”和“10”日的数字可以被认为是一个变量，因为它们的确是，他们恪守自己默认的价值观念达40余载之久。“4周”法则等同于无变量情况下的一个月法则。所以在我看来，突破进入法则是一条固定的并客观存在的法则。然而，即便交易者的变量值很不稳定，不难猜想这个策略还是可以保持盈利的，因为我所指的不同是指一个更大的突破通道。计算出20日的真实波幅并不困难，考虑2%的交易账户的价值也不困难。策略的资金管理止损点在很大范围的ATR变量值下也是有效的。对于处于退出状态的人而言，交易者可以识别过去10日的最高价和最低价。如我所言，这个法则是简单客观的，也是度量盈利和期望值的简便工具。
1703523844
1703523845
此策略是在趋势交易中最为成功和流行的交易法则之一，已面世40余年之久，这在交易中已然是相当长一段时间了。我偏好资历深的策略，也希望它可以把你在实践中的所见所得转变成获得成功的途径。
1703523846
1703523847
现在，海龟交易法则存在的唯一问题，就是我在第5章中所提到的，交易时你不得不仰仗大额账户。理由有如下两点，第一，为了交易大量的市场组合；第二，处理回调。你需要保证一个足够大的账户来保证一揽子市场组合正常运作，一般在20～30个市场之间，因为市场很少出现趋势。就如我在第5章中所提到的，尽管此策略在2007年在市场获得很大利润，但在随后一年却在市场遭受了750000美元的损失。所以，你需要一个大账户来处理可能会出现的下滑。但是总的来说，作为一个成功的策略，它还是非常值得作为例子讨论的。
1703523848
1703523849
我在上面已经总结了很多方法，我也已经和大家分享了为何我认为回调趋势交易是简单的。我还讨论了为何我认为劣质的趋势和回调工具会使如此多的根据趋势交易的交易者遇到困难。如你所知，我认为“主观的”和“非独立的”是交易中最忌讳的字眼。我讨论了我认可的制胜方法的基本属性，并我将海龟贸易策略作为例子。
1703523850
1703523851
在结束对方法的讨论之前，我想与你们分享一些更深入的例子：一是举例说明怎样才算是一个客观的趋势工具；二是举例说明使用主观回调工具危险的原因。我们从一个客观的趋势工具开始说起。
1703523852
1703523853
[1] Schwager, Jack, Market Wizards（New York Institute of Finance，1989）
1703523854
1703523855
[2]此处的“日”即指交易日。证券、期货等交易发生的日期，为周一到周五。——译者注
1703523856
1703523857
[3]ATR：为The Average True Range的缩写，真实波动幅度。
1703523858
1703523859
1703523860
1703523861
1703523862
交易圣经：系统交易赢利要诀 [:1703519832]
1703523863
交易圣经：系统交易赢利要诀 客观趋势工具的例子
1703523864
1703523865
正如大家所知，我认为任何一个带有变量的交易工具，比如移动平均指标，实在太主观了，所以不能作为依赖。我觉得还有更好的选择。替代方案可以是用价格本身（正如许多海龟交易策略所做）来决定趋势的方向。看波动图是运用价格的一个例子。波动图有助于稳定价格，当使用波动图时：
1703523866
1703523867
▶ 一个向上的趋势被认为是更高的波动低谷的出现。当出现一个更低的低谷时，趋势由向上变为向下。
1703523868
1703523869
▶ 一个向下的趋势被认为是更低的波动峰尖的出现。当出现一个更高的峰尖时，趋势由向下变为向上。
1703523870
1703523871
我认为使用波动图相较于使用带有主观性的变量工具更好。波动以价格为基础，它们可以基于每日、每周、每月、每季或者每年的价格。正因为是基于价格，波动点是百分之百客观的，因为没人或者机构可以影响每日、每周、每月、每季或者每年的价格高低。没人可以做到，市场要比个人或者任何机构强大得多。
1703523872
1703523873
当波动点出现后，它们是百分之百客观和独立的。不要求任何解释或者判断解释这一趋势。如果波动图出现了一个更高的波动低谷，则趋势是上升的。如果波动图出现了一个更低的波动峰尖，则趋势是下降的。简单、客观和独立是每个交易者需要考虑的。
1703523874
1703523875
趋势的决定取决于你偏爱的时间周期，你可以选择每周的（见图9-22）或每月的（见图9-23）波动图来决定你的趋势方向。
1703523876