1703529998
套利的常识 无处不在的风险管理
1703529999
1703530000
有一点可以肯定，不存在没有投资、没有风险的利润。就像人们常说的，天下没有免费的午餐。风险和收益相伴相生，它们是同一事物的不同侧面而已。
1703530001
1703530002
风险管理和收益追求似乎是相反的两个行为，但本质上它们都在为一个目标服务。因为风险管理的目的就是在风险限额内追求利润的最大化。
1703530003
1703530004
这是经常被引用的巴菲特的一句话：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资100元，赔了50元，手上只剩一半的钱，你的损失是50％，但除非有百分之百的收益，才可能回到起点。
1703530005
1703530006
大胆的人也许会有100次成功，但一次失败就可能改变一切。并且，风险可以以许多不同的方式产生，并且可能在短期内摧毁任何领域的任何一项投资。
1703530007
1703530008
商业剪影：林林总总的风险造成的巨大损失
1703530009
1703530010
巴林银行
1703530011
1703530012
新加坡的一位交易员尼克·里森的行为使得具有200多年历史的英国银行倒闭。尼克·里森的任务是：基于新加坡和大阪市场中的日经225期货报价寻找套利机会。但是，他使用期货和期权，对日经225的未来变动方向下了很大的赌注。总损失接近10亿美元。
1703530013
1703530014
凯德银行
1703530015
1703530016
一个交易员约瑟夫·杰特的行为，使这家纽约投资交易商在美国国债及其Strip上损失了3.5亿美元（Strip从一个债券的每个现金流创造出来，并作为独立的证券出售）。公司的计算机系统的计算收益方法存在错误，导致了损失发生。
1703530017
1703530018
长期资本管理公司
1703530019
1703530020
1998年这个对冲基金损失了大约40亿美元。该基金采取的策略是所谓的收敛套利。寻找两个近乎相似的证券，而其中一个证券的价格暂时与另外一个不一致。公司就买入相对便宜的证券并亏空相对贵的证券，对冲残余的风险。1998年中期，俄罗斯债券发生违约，信用价差被扩大，公司遭受了巨大损失。这种对冲基金太大了，不允许它破产，纽约联邦储备系统筹备了35亿美元来鼓励14家银行投资在这些基金上。
1703530021
1703530022
国民西敏银行
1703530023
1703530024
1997年，因为使用了不恰当的模型来估值互换期权，这家英国银行损失了1.3亿美元。
1703530025
1703530026
吉布森贺卡公司
1703530027
1703530028
1994年，这家辛辛那提的贺卡生产商的财务部门与信孚银行交易了高度奇异的利率衍生品合约，损失了2000万美元。它后来控告信孚银行，最终在法庭外私下和解。
1703530029
1703530030
德国金属股份公司
1703530031
1703530032
这家德国公司签订了长期合约来供给石油和天然气，并通过延展短期期货合约来对它们进行套期保值。公司损失了18亿美元，被迫停止这种交易行为。
1703530033
1703530034
宝洁公司
1703530035
1703530036
1994年，这家美国大公司的财务部门与信孚银行交易了高度奇异的利率衍生品合约，损失了9000万美元。后来它控告信孚银行，最终在法庭外私下和解。
1703530037
1703530038
在一个充满不确定的世界上，对于风险管理者来说，就是要通过我们的努力将消极因素带来的惊讶和损害最小化，将积极因素带来的利益最大化。
1703530039
1703530040
要实现这个目标，唯一的方法就是采用全面风险管理。
1703530041
1703530042
投资者把自己想象成一家公司的管理者并学习企业家的思维方式是很恰当的。无论资金规模和组织机构多么微不足道，但面对的风险挑战却几乎是完全相同的。
1703530043
1703530044
在金融投资管理中，我们会面对的各项风险类别可谓五花八门。比如，战略风险、财务风险、运营风险、市场风险、信用风险、道德风险、人力资源风险、法律风险、信息风险和国家风险，等等。
1703530045
1703530046
对于各类风险，都需要研发一个有效的处理过程。但是，对每个风险孤立地建立一个个单独的处理过程是不够的。风险的本性决定了它们是不断变化的，具有高度流动性和高度相关性，因此，它们不能仅被分解成单独的各部分来独立管理。在易变的环境中，需要更加综合的方法来管理风险组合——全面风险管理。
[
上一页 ]
[ :1.703529997e+09 ]
[
下一页 ]