1703541208
FOF投资手册 机遇在哪里
1703541209
1703541210
在教育方面，“绿色浪潮”（green wave）出现在美国各地。在丹尼尔·艾斯蒂（Daniel Esty）和安德鲁·温斯顿（Andrew Winston）合著的《绿色商机》（Green to Gold）一书中，作者指出，公司已经认识到如何将环境战略纳入商业的日常运营。通用电气公司的杰弗里·伊梅尔特（Jeffrey Immelt）宣布了“绿色创想”，沃尔玛致力于通过使用可再生能源并提高其拥有的大量车辆的效率来减少能源使用。绿色浪潮的早期接受者认识和了解气候变化，明白金融机构携手合作应对气候变化的努力，可以在减少地球压力的同时有利于金融和环境。[1]
1703541211
1703541212
可再生能源正处于早期增长阶段。在全球，累计装机容量正在增长；欧洲、日本和中国已处于领先地位数年，北美也已开始追赶。全球在促进可再生能源和替代能源方面的政策正趋向同步。许多新的电力项目开始投建，这些项目包括风能和太阳能，减少了对化石燃料的依赖。
1703541213
1703541214
随着投资者寻找新的投资机会，绿色行业似乎描绘了一个光明的未来，许多新的行业和公司纷纷建立起来。大家都在关注互联网及数百家成功公司诞生的20世纪90年代的技术泡沫期间，市场上充满了失败的专注于“眼球和点击”的新搜索引擎公司以及家族互联网杂货配送公司。然而，2009年和以后的世界将是不同的，这是关于能源安全和我们的星球管理的世界。
1703541215
1703541216
对冲基金的角色
1703541217
1703541218
对冲基金经理在开发新战略方面似乎一直处于前沿，他们看起来最善于利用全球变化和低效的市场。许多新的制造公司将从这些创新中诞生，包括提供太阳能电池板或更高效的薄膜材料的制造商，以及生产产品对已使用了40年的电力变压器进行监控或替换的公司。此外，许多公司将无法进入资本市场来为新产品开发提供融资，并且会失败，或者使用在科技泡沫期间创造的术语，公司将“冲出跑道”。机会存在于价格看涨的新的创新公司（市场多方），也存在于产品差和资产负债表薄弱的公司（市场空方）。
1703541219
1703541220
绿色浪潮，实际上已经创造了最新的环境和金融投资的新兴市场。历史上，流向清洁技术和可再生能源的新资本一般来自风投领域，我们再一次看到了对冲基金行业的融合。过去，风险投资项目的周期很长，常常接近10年。随着2008~2009年间次贷危机的爆发，银行纷纷转向观望，许多周期较短的项目，如生物燃料或太阳能装置的项目融资，吸引了专门的对冲基金将资本配置在这些比传统投资更高风险/回报属性的投资中。
1703541221
1703541222
对于对冲基金来说，2009年又是一次完美的风暴：能源价格高，增长的环境动力，对战略和产品的误解，许多项目和新技术上传统融资缺失。尽管全球经济发展放缓，但随着全球经济复苏，能源需求预计将上升，商品价格预计也将再次上涨。
1703541223
1703541224
前沿战略
1703541225
1703541226
对冲基金的首要战略之一是碳排放交易。《京都议定书》的实施是为了建立一个允许欧盟在《京都议定书》履约期开始时制定好定价的制度。欧盟排放交易计划（简称ETS）于2005年开始一个3年试运行期的排放交易，这对欧盟中超过12000个排放设施的二氧化碳排放设下绝对上限。在该计划中，各个国家先确定目标排放水平，然后向其行业发布称为欧盟配额（简称EUA）的可交易排放配额。如果任何市场参与者超过其目标配额，只有通过灵活机制购买额外EUA，才能避免每吨排放100美元的罚款。这个罚款也是价格的隐含上限，因为超过这个价格，支付罚款比以更高的价格购买配额更划算。[2]
1703541227
1703541228
整个碳交易市场一般分为两个部分：《京都议定书》规定的合规市场和自愿市场。自愿市场作为补充，不受法规约束，但往往模仿《京都议定书》下的灵活机制。自愿市场的参与者通常受企业可持续发展，绿色营销举措或是为了即将到来的立法的准备工作所激励。虽然两个市场的大多数参与者都是合规买方（例如公用事业、制造商和其他工业用户），但是金融参与者也积极参与到这种作为补充的排放交易中。
1703541229
1703541230
自愿市场主要由两个部分组成：场外交易（简称OTC）市场和芝加哥气候交易所（简称CCX）。CCX目前占自愿市场总量的很大一部分。CCX是一个基于会员制的排放交易系统，其成员根据类型不同，自愿接受具有法律约束力的减排。按照CCX的要求，占据相当大的温室气体排放量的成员承诺，根据其加入交易所的时间不同，以1998~2001年的平均年排放量或2000年的排放量作为基准线，在2010年将其排放量减少6%。[3]
1703541231
1703541232
OTC市场由在交易所之外进行的双边交易构成。这个市场不像CCX那样标准化，并且也没有太多的公开信息。根据《生态系统市场》（Ecosystem Marketplace）和《新碳金融》（New Carbon Finance）联合发起的一份调查，自愿OTC市场的买家中有79%是私营企业，非政府组织占13%。同一份报告指出，2007年购买的排放抵消量中约有1/3用于投机或投资目的，而大多数用于营销和企业可持续发展目的。[4]
1703541233
1703541234
[1]资料来源：Dave Douglas,BusinessWeek,“Carbon Advantage,Competitive Advantage,”January 2,2008,www.businessweek.com/technology/content/jan2008/tc2008011_569637.htm。
1703541235
1703541236
[2]资料来源：Low-Impact.net,“What is an Emissions Trading Scheme （ETS）?”July 7,2008,www.low-impact.net/index.php/20080707/what-is-an-emissions-tradingscheme-ets/。
1703541237
1703541238
[3]资料来源：Chicago Climate Exchange,“Emission Reduction Commitment,”www.chicagoclimatex.com/content.jsf?id=72。
1703541239
1703541240
[4]资料来源：Katherine Hamilton,Milo Sjardin,Thomas Marcello,and Gordon Xu,“Ecosystem Marketplace & New Carbon Finance; Forging a Frontier：State of the Voluntary Carbon Markets 2008,”May 8,2008,http://ecosystemmarketplace.com/documents/cms_documents/2008_StateofVoluntaryCarbonMarket.4.pdf。
1703541241
1703541242
1703541243
1703541244
1703541246
FOF投资手册 绿色刺激下的经济
1703541247
1703541248
随着2008年全球经济陷入衰退，各国政府都在寻求解决方案，使其经济摆脱金融危机。在中国和美国的带领下，大规模的开支被确定为一个使经济引擎重新启动的有效方法。
1703541249
1703541250
可再生能源和清洁技术的初步开支数额惊人：中国2230亿美元[1]，美国1000亿美元[2]，日本160亿美元[3]，欧盟3250亿美元。各国政府都在下猛药“刺激”经济，解决信贷危机和经济萎缩，应对气候变化和防范能源安全问题。中国将其资金投入铁路、电网和水利基础设施建设。而美国则将开支投向包括风能和太阳能在内的可再生能源、高效建筑、公共交通和电网。
1703541251
1703541252
随着全球政府工作方向的转变，政策制定者对能源价格急剧上升做出反应，认识到低碳经济可以在失业率上升的时候创造就业机会。2008年11月~2009年1月，亚洲、欧洲和北美洲的20多个国家通过了2.8万亿美元的经济刺激计划，其中大量资金指定用于绿色项目。所有这些都是及时完成的，以便为2009年年底延续《京都议定书》的哥本哈根会议做准备，同时刺激经济发展。[4]
1703541253
1703541254
气候变化是一场颠覆
1703541255
1703541256
在奥巴马政府上台后不久，美国众议院的能源和商务委员会在亨利·瓦克斯曼议员的领导下，着手开展包括减少温室气体排放在内的综合能源立法工作。这似乎是美国第一次准备建立一套大型工业来源污染许可的分配和出售限额交易制度。出于对2009年年底哥本哈根会议有望将《京都议定书》推进到下一阶段的预期，美国众议院推出了有利于缓和这场会议对消费者和商业用户冲击的庞大新计划，其第一大步就是：通过《美国2009年清洁能源安全法案》。法案于2009年7月在众议院通过后不久，参议院的辩论也开始了。
[
上一页 ]
[ :1.703541207e+09 ]
[
下一页 ]