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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年5月4日
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诸多误区
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老穆和唐小鸭双双正数，其他人包括牛哥和猛男，全部被关仓。
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而且，老穆和唐小鸭还有一个共同的特点：他们的交易费用都是负数！也就是说，他们做交易的成本小于零——不仅不用交钱，而且还赚了钱！其实，老穆的交易费用已经连续好几天都是负数了，他很善于摆单进出仓，这样，他就可以从各个电子交易平台（ECNs）赚到很多的返点，那些返点在抵消掉了SEC费等费用之后还有剩余，因此，他在交易费用上就赚钱了。这些钱虽然不多，但是，他的毛利就不需要减去一个数，而是加上一个数。比如说，今天，老穆的交易费用是-7.29美元，也就是说，他赚了7.29美元；另外，他“低买高卖、高卖低买”赚差价共赚了47.83美元，因此，他今天最后的纯利就是55.12美元。
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老穆的交易次数比我们都多，股数也比我们大，赚返点赚得更快。更重要的是，他在感觉稍微有一点不妙的时候，就会早早地摆一个单出来，争取平进平出，或者，赔一分钱出来。在这种时候，市场还是比较犹豫不定，价格上下晃动，因此，他摆单出仓的概率就比较高。而我们大多数人在这种时候都不愿意出仓，也不愿意止损，我们会压制内心那种不太对劲的感觉，会选择再等一等，再看一看，希望股价能向着对我们有利的方向运动。可是，等到股价运动明显对我们不利的时候，我们再摆单就很难被成交了，那时候，往往只能扫单出仓了。不仅赚不到返点，而且，亏损也更大。唉，这就是差距啊！不服不行。
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牛哥和猛男都属于刚猛凌厉一路，喜欢扫单进出，不喜欢摆单等待。他们很勇猛很果断，感觉要涨，马上扫单“拍进去”，感觉不对，马上扫单“拍出来”。平时，他们“拍进拍出”，能赚不少的毛利，但是，交易费用都比较高，结果，扣掉交易费用之后，纯利基本上都是负数，当然，负的也不多。今天，股价走得黏黏糊糊，两步一回头，他们扫单进去之后，股价就是走不起来，他们也就赚不到什么钱，竟然双双被关仓，沦落到和我们一样的境地！
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收盘之后的培训内容：“行为金融学与交易之诸多误区”
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易得性偏差：信息获得的容易程度会影响人的判断与决策，越容易获得的信息具有越大的影响力。所谓容易获得，包括容易被回忆起来，容易在媒体上看到听到，以及容易从别人口中听到，等等。
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当人们被问及，“中国每年是自杀死亡的人多，还是因为交通事故死亡的人多？”大多数人会根据自己的印象，或者说记忆，来回答。如果自己认识的人中间有自杀的，或是最近在媒体上看到关于自杀的报道，那么，就很可能会回答“自杀死亡的人多”。反过来也是一样，如果自己认识的人中间有在交通意外中丧生，或是自己目击了车祸现场，或者在媒体上看到车祸报道，那么，就很可能会回答“因交通事故死亡的人多”。这种凭印象或记忆回答问题的方式，就是“易得性偏差”的典型例子——在回答过程中，人们没有全面地收集数据进行对比和分析，只是因为某种信息更容易被回忆起来，或是更容易被看到听到，就以此为依据做出判断和决策。
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数据显示，中国每年自杀身亡的人数大约是28万，每年交通事故死亡人数大约是10万。这两个数字都挺大的，可见，活着是多么的不容易啊！
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针对问题做调研，收集数据，进行分析和推理，得出结论，这是回答问题的合理程序。不过，如果对待每个问题都这么严谨，那活着也就太累了。活着已经那么不容易了，干吗还要那么累呢？有时候，对于某些问题，不妨拍脑袋，想当然，凭印象回答问题。即使答错了，也没什么大不了的。只要我们在重要的问题上，保持严谨和审慎就好了，对吧？
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对，但是，令人遗憾的是，大多数人在炒股或投资时，既不严谨也不审慎，没有认真做调研，没有全面地收集信息，没有进行严谨的分析和推理，没有做计划和应变方案，而是在“易得性偏差”的影响下，拍脑袋，想当然，凭印象做决策——买进那只最近总是在眼前在耳边在脑海里出现的股票！
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庄家和主力机构都很懂得如何利用大众的这一误区。当他们把某只股票推到高位要出货时，他们就会拼命地在电视、报纸、互联网、电台等各种媒体上推荐该股，或者发布利好消息；他们也会用小道消息在人与人之间口头传播该股。总之，只要让尽可能多的人尽可能容易地获得该股的利好信息，他们的目的就达到了。接下来，就会有很多人在“易得性偏差”的影响下，不做调研就买进该股，替庄家接盘。他们之所以会买进该股，在很大程度上是因为他们听到了这只股票的名字，这就好像人们在买东西的时候更有可能选择那些广告做得多的品牌一样。从某种意义上来说，庄家和主力机构拼命地推荐该股，发布利好消息，其实就是在做广告。
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庄家和主力机构在熊市接近底部的时候拼命唱空，拼命散布利空消息，也是在利用大众的“易得性偏差”。当最容易获得的信息都是负面信息，都是悲观情绪时，就会有很多人受到影响，在底部割肉。
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人们在买卖股票的时候，表现得如此的不严谨和不审慎，简直到了令人难以置信的程度。是因为大家觉得这些问题不重要吗？是因为大家都视金钱如粪土吗？显然不是。那为什么很多人在花几百块钱买双鞋的时候，还要左挑右选货比三家，而在动用几万块钱买股票的时候却草率轻信盲从，不愿意花时间下工夫做调研呢？
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一方面，是大多数人不知道应该怎样做调研；另一方面，是即使知道怎样做也懒得去做调研。很多人投身股市，急吼吼地只想着赚钱，根本没有心思去学什么东西，或者说，懒得去学。另一些人学了点皮毛，懒得深入，也懒得去做扎扎实实的功课。说到底，就是一个字，懒。
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因为懒，就生出自欺——自己骗自己说，“电视上专家都说这是一只好股票了，应该不会错”，“我的朋友推荐这只股票，他不会骗我的”，“虽然这股票可能不值这么多钱，但是，说不定还会有一个更大的傻瓜出更高价买走呢”，“如果掉下来，我就止损”，“拿它5年，肯定涨上去了”……当人们懒得做调研的时候，他们总可以找到某种理由让自己勇敢而盲目地往陷阱里跳。有一些理由应该说有一定的道理，比如，“如果掉下来，我就止损”，但是，等到股价真的掉下来的时候，很多人又做不到坚决止损，因此，所谓“止损”，不过是自欺罢了。
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懒的特征，就是极力逃避当前的心智或体力劳动，逃避当前的麻烦，哪怕将来会有更大的麻烦。懒人一般都容易心怀侥幸，喜欢骗自己说，“或许我会走运，或许将来不会有什么麻烦”；就算是自己知道将来会有更大的麻烦，现在也懒得管了。懒，分为很多种：有人是身体勤快但是头脑懒，懒得思考，懒得分析，人云亦云，没有自己的观点；有人是头脑勤快但是身体懒，整天思考，懒得动手，懒于实践；有人是勤于搞关系但是懒得提高自身技能，有人是有一技之长但是懒得搞关系……绝大多数人不是这里懒，就是那里懒。如果一个人各方面都很勤快，而且活的时间也够长，那他一定会成为一个伟人。懒，应该是人类最大的困境之一了。懒得学习，懒得思考，懒得分辨，懒得冒险，懒得沟通，懒得交流，懒得解释，懒得改变，懒得改错，懒得重新来过，懒得追求真理，懒得探索精神和心灵的世界，懒得寻找和建立信仰，即便是大多数有信仰的人也懒得追求长进……懒，让我们的潜能无法释放，让我们不能享受我们应有的生活品质。而潜能无法释放，生活沉闷乏味，又会让我们更消沉更懒。越懒就越没力气，越没力气就越懒，不在懒的怪圈中爆发，就在懒的怪圈中灭亡。少数人无法忍受那种令人窒息的绝望，终于爆发，破茧而出，蜕变成一个勤奋、充满能量、生机勃勃的人。而大多数人则在煮青蛙的温水锅里浑浑噩噩，任由自己的生命力一点一点地流逝，整天叹息和抱怨。
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“易得性偏差”，是懒的典型表现。如果一个人的头脑能勤快一点，问自己几个高质量的问题，那他就不容易受到“易得性偏差”的影响，比如，“电视上的荐股专家真的可信吗？”“利好消息是否已经体现在股价上了？”“现在追涨是不是已经晚了？”“这么多的利好消息是不是庄家出货的迹象？”“我的朋友可能真的不是要骗我，但是，会不会他已经被别人骗了？”“小道消息传到我这里来之前不知道已经传给了多少人，我现在买进会不会是替别人高位接盘？”“如果没有更大的傻瓜来买，如果股价下跌，我要在哪里止损？”“我能保证做到坚决止损吗？”“我真的愿意，并且真的能够拿5年吗？”“5年之后，股价一定会比现在高吗？我凭什么确信这一点？”
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假如一个人在认真回答上述问题之后，仍然认为回报明显大于风险，而且，相信自己对风险有控制，那他就可以大胆买进，并见机行事，管理好自己的仓位。虽然同样是买进，但是，经过思考和未经过思考绝对是两种境界。
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保守主义：对变化有天生的抵触和过滤反应，对新信息反应缓慢且会进行折扣处理。这个误区与“锚定效应”有异曲同工之妙，或者，这两者之间是相互配合，共同发挥作用。“保守主义”，让人更倾向于相信市场会维持在某个区间，因此，每次市场走出一个大趋势来，不管是涨还是跌，都会让很多人感到很吃惊。换句话说，“保守主义”，使大多数人往往低估趋势的力量，低估市场能够走多远。
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每年年底，各大机构都会发布一个对第二年股指运行区间的预测。这些预测往往都不准，不准在哪里呢？关键在于，预测的区间往往都不够宽。事后，我们常常发现，机构要么是没预测到股指会涨这么高，要么是没预测到股指会跌这么深。关于预测区间的宽窄问题，也涉及一个“过度自信”的误区，这个后面再谈。从一定程度上来说，预测区间过窄，是“保守主义”在作怪。
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因为“保守主义”而低估趋势的幅度，是一个很普遍的问题。不论是对大盘，还是对个股，都有这个问题。很多人想逃顶，结果，卖了之后，股价一直涨，自己不敢再进，眼睁睁地看着股价又翻了一倍；很多人想抄底，结果，买进之后，股价一直跌，自己一直补仓，把所有的现金都补进去之后，股价又跌了50％。有比较严重的“保守主义”倾向的人，应该了解自己的这一倾向，每次对股价运行区间做完预测之后，都故意把自己预测的区间放宽一大截，这样可以打开自己的视野和想象力，减少意外，减少过早买进和过早卖出的问题。
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如果把预测区间放宽之后，股价却没有走那么远就调头，那会不会很吃亏呢？会吃亏或不会吃亏，关键取决于交易者是否能顺势而为。如果交易者死抱着自己的预测不放，把自己的期望强加在股市上，那他就一定会吃亏，不过，那样的人怎么做都会吃亏。如果交易者很清楚自己的预测只是预测而已，不能死抱着自己的预测不放，最终还是要根据股价的实际走势来做出快速反应，按照翻转信号来操作，那么，他就不会吃亏。
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故意把自己的预测区间放宽，对于大多数人来说都是有益的，可以有效地缓解“保守主义”的影响。记住，在股市上，不怕赚不到，就怕想不到，如果想不到，往往赚不到，还容易被套。
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