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基金事务管理指南 译者前言
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这是一本关于基金事务管理的专业著作。纵观基金行业几十年的发展历程，许多基金管理人决定专注于它们作为投资经理的职责，并选择将尽可能多的额外工作进行外包，特别是运营工作。因此，一些原本由基金经理担任的角色逐渐分化出来，形成新的组织，基金的行政管理人应运而生。通过长期的发展，现在的基金行政管理公司不但可以提供行政管理服务，还将服务范围扩展到整个基金后台，甚至中台服务。周而复始的金融市场，对基金行政管理人的需求会不断增大。这个角色的出现，则大大地减少了对基金管理人的要求，使成立新的基金变得相对简单。戴维·洛迪（David Loader）先生在本书中将与我们分享基金行政管理人的历史演变、业务流程及未来发展。
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目前，我国的私募基金事务管理行业正处在起步阶段。自2003年至今，我国的私募行业已有十余年的历程，特别是新《基金法》于2013年6月施行后，私募基金行业取得了快速发展，独立的私募基金事务管理行业有望在不久的将来逐渐形成，为了提高公信力和节省运营成本，私募基金仍然有需求通过第三方机构来完成包括基金托管和估值在内的事务管理工作，当这种服务需求足够大时，私募基金事务管理行业可能从传统银行托管和券商业务中分离出来，演化为独立的基金事务管理机构，同时吸引着更多的竞争者加入。本书讨论了基金事务管理的一系列重要问题，认为只要财富持续被创造，那么基金数量也将持续增长，每一个基金都需要基金行政管理人。
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初读此书，我就被戴维·洛迪对基金管理独到的见解和朴实详细的实务范例所吸引。遗憾的是，本书并没有被译介到国内，所以我与戴维·洛迪联系，委托中信出版社，申请到了本书的翻译版权。经过接近一年的不断努力，终于完成了本书的翻译。
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本书是“中国证券投资基金业协会推荐丛书”的其中一本。在此，我首先要感谢清华大学五道口金融学院吴晓灵院长不辞辛苦，亲自提笔为本丛书作推荐序。感谢中国工商银行张红力副行长、兴业银行陶以平行长、招商银行李浩副行长、北大光华管理学院金李副院长、中国万向控股有限公司肖风副董事长的倾情推荐，感谢你们对我以及丛书的鼓励和支持。
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我要感谢参与到本次翻译中的每一位译者。上海和逸金融信息服务有限公司的段韧、肖馨和赖嘉凌负责了全书翻译，洪磊会长和我确定了全书的术语对照表，并一同再三校对全书。洪磊会长在整体校稿的基础上提出了许多真知灼见，有利于我们对市场发展的理解。赖嘉凌还多次与出版社的老师们就书稿的内容完善进行接洽。
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中国证券投资基金业协会的熊歆女士、汤玥玥女士对本书的成稿亦给予了大力支持和贡献，在此尤为感谢。
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此外，我还要特别感谢中信出版社提供优质、贴心的服务，编辑们每天不辞辛苦地编校与精心地修订。如果离开你们的热情与辛劳，这本书根本不可能如期与读者见面。我们尽量追求信、达、雅的高质量翻译，但难免有错误与不足之处，敬请读者朋友们不吝指正。希望本书的引进，能对我国未来的基金业发展提供参考价值和借鉴意义，使广大投资者与从业人员正确理解基金事务管理的发展与创新。祝愿中国基金业在未来发展得更好、更快。
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林华
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2017年7月于北京·金融街
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基金事务管理指南 原版前言
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许多基金经理决定专注于他们作为投资经理的职责，并选择将尽可能多的额外工作进行外包，特别是运营工作。同样，对冲基金也是以这样的方式组织架构的——将诸如托管和事务管理这样的支持角色交由专业机构、主经纪人（Prime Broker）和基金行政管理人进行处理。
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这些角色很重要，因为他们大大降低了对“基金经理”的要求，从这个意义上来说，基金发起人或拥有人可以参与到除了投资决策以外的任何事情中，这就使成立新的对冲基金变得简单得令人难以置信。对冲基金不是一个新生的现象，但可以在一定程度上解释为什么近年来这些基金在显著增长。
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然而，基金事务管理是由一个相对简易的起点开始发展的，那时它的主要作用是计算基金中的资产价值，以确定投资者想要买入或卖出的基金份额或单位（在下文中若“份额”和“单位”同时出现，则统称为“份额”）的价格。如今，基金行政管理人可以在各个方面发挥作用，从发起基金到风险管理与合规监督。基金行政管理人对基金进行全方位的监控，确保投资经理的行为与该基金的目标、监管环境、税收情况以及基金和投资者之间的客户服务职责相一致。
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因此，原本由专业公司执行的部分职能就被纳入基金事务管理的职责中，特别是在大型基金事务经理公司内部。举例来说，某些公司提供过户代理或基金登记服务作为其基金事务管理服务的一部分。然而，专业公司可以和基金事务管理并存，为它们的客户提供定制服务。
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在某些方面，基金事务管理业务的演变类似于托管服务。整合、扩张服务范围、竞争、增加成本和投资，对基金事务管理业务有着全方位的影响。
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这种基金和基金行政管理人职责的扩张也有它自身的问题。一些金融中心如都柏林（Dublin）已经见证了基金在短时间内的巨额增长，这明显会给一些小的离岸地区以及如都柏林和卢森堡这样的大型区域的基础设施和社区带来压力。在发展中的金融中心发展基金事务管理服务，缺乏富有经验的从业人员是不可避免的结果。这就导致了对越来越多样化的产品和策略技能的迫切需求，尤其在对冲基金领域。另外，大型机构可以将和基金事务管理相关的全部运营职责和基于运营的其他职责转移到这些发展中的金融中心所在地，因此会给当地的招聘环境带来更大的压力。
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我们可以在基金行政管理人的职责演变清单中加入更多的工作流程。许多任命第三方基金行政管理人的基金都是诸如私募基金、对冲基金这类的，并且大多数都是封闭式基金。相较于零售共同基金，这些私募基金、对冲基金本质上在报告等方面要求更少。因此，多数这类基金也许每月计算一次基金净值，有些甚至频率更低。如今，许多对冲基金正寻求被包含在其他对冲基金的基金（Funds of Hedge Funds，简称FOHF）中，这些基金转而成为对其他基金具有吸引力的投资工具。因此，如果要维持这些基金的广泛吸引力，则需要每天计算基金净值。考虑到这些基金可以投资的产品类别，如果每天计算基金净值，基金行政管理人原本相对简单的基金净值计算工作将变成一场噩梦。
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如果我们同样考虑到使用更加复杂的产品和策略，进而考虑到对产品和市场知识的需求，那么不仅仅是估值，整个事务管理过程会成为一种更高要求的职能活动。
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向投资者和基金经理报告、发起基金、合规监督和风险管理等问题，都变得越来越受人关注，基金行政管理人不得不开发和提供基金经理要求的帮助和服务来予以响应。
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我们不应该假设所有的改变都是由对冲基金造成的，或者它们仅适用于对冲基金。对冲基金的确有着显著的增长，目前在全世界已有8000只对冲基金。这些基金管理着数量惊人的资产，某些资料提及：2005年对冲基金的管理金额高达15000亿美元。仅欧洲就有1500只对冲基金，其中大部分在伦敦，管理金额达3000亿美元，环比前一年增长18%。
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通过投资经理协会（Investment Managers Association，简称IMA）陈述的“管理会计师协会成员管理的资产超过20000亿英镑”，我们可以了解投资基金行业的总体规模。
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在与各种衍生品使用和运营风险相关的欧盟指令中，对共同基金和其他集合投资计划的监管变化也要求基金行政管理人评估其潜在的职责和机会。
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