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期权：就这么简单 [:1703555153]
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期权：就这么简单 4.7 期权保护策略的应用
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这里介绍一种简单的保护策略用法供大家参考。通过期权保护策略规避区间震荡的反复止损。在理论快速上涨或者快速下跌之后，通常我们会去判断顶部或底部位置，进行股指期货的交易，试图空在高位，多在低位。如果判断失误，为了防止亏损的扩大就需要进行止损。但如果市场在顶部或底部区间剧烈震荡，我们经常会遇到反复止损的情况，这时反复的止损会过多地消耗我们的成本。为了应对这样的情况，在没有期权的情况下，我们会选择轻仓介入尝试，或者等待市场走出顶部或底部区间之后再进行操作。
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例如，市场目前为2790点，我们判断市场的顶部为2800点附近，选择在2800做一手空单，没有期权的保护，我们选择设定一个10个点的止损。有可能会遇到价格刚好打到2812或者2811，就开始快速下跌的情况。对市场的判断是对的，偏偏刚好被打止损，市场就掉头了，判断对了却没赚到钱。
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有了期权的保护，可以让我们避免这样的止损，同样的情况下，在2800点做空一手股指期货，买入2800点行权价的Call（看涨期权）花费一定的权利金（可以将这部分权利金当做这笔期货交易的止损成本）：
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市场下跌，我们获利。
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市场上涨超过2800点很远，我们的亏损仅为期权的权利金。
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市场刚好涨至2812点再下跌，我们获利。
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市场在2790～2830点反复震荡多次之后再下跌，我们获利。
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市场不断冲高涨至2900点甚至3000点在合约到期前跌回2800点以下，我们获利。整个冲高回落的过程中，我们的账面亏损只有期权权利金的损失。
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期权：就这么简单 第5章 期权&易经
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期权的出现，会让中国资本市场原有的交易模式发生翻天覆地的变化。期权会像太极一样，让中国的资本市场从原有的简单多空操作，演化出无穷尽的组合。
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道家说：“道生一，一生二，二生三，三生万物。”
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期权也是如此。
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图5-1 期权的演化
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如果说股市原来只能通过一个方向做多获利，有了股指期权就有了两个方向（多、空），到了股指期权就有了四个方向。如果我们在不同的价位，同时持有股票现货、股指期货、股指期权，那么就会演化出千变万化的投资组合。
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图5-2为期权各种组合收益曲线的结合，犹如太极图。
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图5-2 期权太极
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如果我们把做多现货或期货定义为阳（+），买入期权定义为阳（+），Call（看涨期权、认购期权、买权）定义为阳（+），把做空现货或期货定义为阴（-），卖出期权定义为阴（-），Put（看跌期权、认沽期权、卖权）定义为阴（-）。那么我们在同时交易现货、期货、期权时，可以得到下面的组合，见图5-3：
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