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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558315]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 交易时间框架
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每位交易者操作的时间框架都必须符合其交易个性。有人非常缺乏耐心，追求频繁交易带来的刺激感。他们在心理层面无法做到长线交易，因为长线交易要求多看少动，持仓达数周或数月。许多交易者在做超短线交易时最感称心。例如，我们所知的日内交易者（day trader），他们当日开仓当日平仓，且持仓时间通常仅1个小时甚至更短。这类交易行为给市场创造了很大的成交量，不过单笔交易的盈亏相对较小。
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我们已经了解，每笔交易都是有成本的，单笔交易平均盈利越小，那么相对于盈利而言的成本就显得越大。交易越频繁，交易利润越不可能超过交易成本。如果你交易得少，并瞄准长线高利润交易，那么盈利超过交易成本的希望最大。长线交易意味着关注周线图和月线图的价格趋势。
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我们可以换一个角度考虑问题，即着眼于扩大每笔交易的平均盈利。只要有可能，你应当最大化成功交易的平均盈利，并最小化失败交易的平均亏损。有时市场走势与你的判断相反，且势头猛烈，这时你追求长线利润的意图可能导致短线账面亏损，只要亏损金额不大就没有问题。真正出问题的是获利了结过早，而认赔出局过迟。前者降低了平均盈利，后者扩大了平均亏损。这种致命组合的结果要么是交易整体亏损，要么是盈利不足以弥补交易成本。
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如果你的交易胜率非常高，而且交易成本又能得到控制，那么即使每笔交易的平均盈利水平相对较低，你还是可以获得成功，这对交易大厅的场内交易员是可行的，但对场外投资大众而言进行长线交易才最有可能成功。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558316]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 预测市场
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人们对期货交易心存畏惧，原因之一是他们认为，只有自己成为所交易的市场的专家才行。我有一则好消息告诉他们：对特定商品进行投机交易，你并不需要对其基本面无所不知。虽然供应和需求状况决定价格水平，但投机者不必为估算合理价格而绞尽脑汁。退一步说，谁有能力预测未来的供应和需求呢？虽然美国农业部公布许多农产品的产量和库存预估值，但这些数字的准确性究竟有多高？我看也是差强人意吧。你只能依据历史需求数据来评估未来需求状况。你对需求变化的预估有多高的准确性呢？
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假如你要根据这些基本面因素交易美国长期国债期货合约，你就得学习预测其未来长期利率走势。许多专家会提供这种服务，但他们的预测都不够明确和可靠，对商品交易者帮助甚少。你可别指望自己做得比他们还好。
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在商品交易领域，相比于供需状况的实际数据而言，市场对其产生的预期更重要。即使你对供需状况有所了解，你也得考虑市场的反应。幸运的是，你完全不必这么麻烦。
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目前市场参与者对供需状况的了解，以及市场对供需的预期都已经反映在价格中了。你所要关注的就是历史价格和当前价格。你从这些价格中就能判断出目前的趋势（如果趋势存在的话）。观察图1-7和图1-8，前者是橙汁期货的周线图。你的工作就是根据图表预测橙汁合约价格未来走向——上涨还是下跌。
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如果在该图所显示的时间内，一位自称橙汁专家的人交给你一份内容翔实的研究报告（以商品市场的实践，他可能是想将其卖给你），报告认为因为供应太多而需求太少，所以橙汁价格近期内肯定会下跌。你会信以为真并进场做空吗？我可不会这么做。难道你认为他是世界上唯一了解橙汁基本面的人吗？其实，最接近市场并且最了解市场的人是那些活跃的交易员。他们一直在推高市场价格。如果价格确信会下跌，那为什么现在仍在上升？这位专家很可能在最近两年内多次提出看空的建议，而每一次都是错误的。更佳的策略是，不要预测未来会发生什么事情，等到市场转为下跌趋势，与其预测一致之后再行动。
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图1-8是标普500股指期货合约周线图，显示了1985~1987年蔚为壮观的一轮多头行情。如果在该图显示的时间里，有一位著名投资大师在电视节目中预测股市即将迎来猛烈的下跌趋势，你会因此进场做空吗？他所提出的判断来自他的秘密技术指标。这预测有多可靠？事实上他只是猜测而已，没有人知道未来的价格走向。
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图1-7 橙汁期货周线图
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图1-8 标普500股指期货合约周线图
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最终的结果是他的预测完全正确。1987年8月正是主要股市见顶之时。你可能为其预测能力深深折服，甚至订阅他的市场通讯，想要借着他下次的灵感盈利。你所不知道的是：他在此前一年内每周都预测市场顶部已经迫在眉睫。如果你一开始就听从其建议，早就蒙受了惨重的损失。预测未来市场行为并精确到为商品交易所用的地步是不可能的——如果你能接受这一观念，就不会平白浪费力气（或许还能避免交易损失）。
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要成为成功的投机者，你得顺应趋势，而非预测趋势。因此，在决定买进还是卖出时，你不需要凭灵感预测未来的供需状况。你也不必预期市场对最新的政治消息有何反应。你要做的只是判断出目前的价格趋势，并建立相应的头寸。如果趋势向上，你就买进；一旦趋势向下，你就卖出。还有什么比这简单？
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我最喜欢的一部描写商品交易员的片子是艾迪·墨菲和丹·埃克洛伊德主演的《颠倒乾坤》（Trading Places）。丹·埃克洛伊德扮演的是一位专业商品交易员，在一家有钱的经纪公司工作。艾迪·墨菲扮演的是一位贫民区里的混混，装成失去双腿的残疾人，坐在手推车上沿街乞讨。那家经纪公司的资深合伙人为了墨菲和埃克洛伊德互换社会地位后会如何而打赌。两位合伙人将墨菲带到公司从事商品交易。
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其中有一幕是墨菲置身于一间豪华办公室，桌上放着一台商品合约报价机，他正聚精会神地看着猪腩合约价格的一步步下跌。他信心满满地宣称：“买进价位在64.00。”在合伙人下达指令买进数百手合约之后，价格反转上扬，确实使公司和客户大赚特赚。
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问题是，墨菲怎么知道猪腩价格要止跌回升？推想原因应是某些人受到命运垂青，拥有了根据过去价格变动预知未来价格变动的能力。他们坐在桌前，看着价格在荧光屏上逐点跳动，破解价格变动所揭示出的整体供需形势。在这里，价格变动犹如某种神秘的密码，而这种人就是所谓“盘感强”的人。令人惊讶的是，许多有经验的商品交易员居然相信某些交易员有种与生俱来的预测未来市场走向的心灵能力。
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在我看来，能够持续以这种方式交易的人并不多见。不管这些人是否真正了解，他们一定是运用了特定的方法才能做到。这种方法必定遵循某些可靠的交易规则。他必须谨守这些规则而非神秘的心灵能力，才能在交易中创造利润。