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机械式交易系统：原理、构建与实战 厌恶高风险
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论及商品交易员失败的原因，厌恶风险是人们最少提及也最不理解的一个。厌恶风险是大多数人的天性。我们都有求生的本能。在穴居时代，生存取决于找到食物和搭建庇护所的能力。现今的文明社会中，人们用金钱交换食物，而不用自己在野外找寻食物。他用钱购买住宅，而不是自建住宅。生存取决于对金钱的占有。一般而言，我们拥有的金钱越多，我们的生活就过得越富裕。一旦适应某种生活方式，我们就不愿再放弃。损失金钱就如同失去舒适和幸福。大多数人对钱财的处理非常小心翼翼。
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在稍有差池就可能命丧黄泉的情况下，有多少人会想以每小时200英里[1]的速度驾驶赛车驰骋于赛道？在降落伞可能缠绕并让人直接坠地而亡的情况下，有多少人还愿意在15000英尺[2]的高空从飞机中一跃而出？又有多少人愿意在大斜坡上以每小时60英里的速度滑雪而下，然后腾空飞行200米距离，再尝试降落于坚硬如冰的陡峭下坡？你喜好以上任何一种冒险吗？相信绝大多数人都会婉拒这种机会。但是，有少数人不仅愿意从事这些活动，而且还从中获得人生的最大享受。你认为自己能够学着享受其中任何一种活动吗？
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最好的商品交易员就像金融界中的赛车手、高空跳伞专家和滑雪跳远选手。他们不害怕承担巨大的财务风险，实际上他们乐此不疲。一位最成功的个人交易员曾被问及，交易时痛苦的临界点在哪里——换句话说，交易损失到什么地步才会感觉到痛苦？他的回答是25万美元！他说的是单笔交易的损失，不过这笔交易可能涉及成百上千张合约。这位交易员之所以能够持续不断每年赚进数百万美元，最重要的原因正在于此。
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近来的科学证据显示，冒险家和非冒险家的大脑确实存在生物化学上的差别，这可以解释冒险家的强迫性举动。事实果真如此，则表示厌恶风险的交易员若想提高自己对高风险交易的耐受度，其成果必将有限。或许未来能够发明一种药丸，服用之后能使我们对冒险更为释怀。
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这时候，为了实现交易盈利所能采取的重要步骤之一，就是向你自己的财务避险心理妥协，其功效可能只有在你实际开始交易时才会明白显现。每笔交易都必须面对的一个问题是：为了在市场走势不利时放弃头寸，我应该将自动止损单设在何处？如果你设定了止损位之后，仍然对这笔交易可能造成的损失感到不安，那么该止损位可能超出了你所能安然承受的损失范围。你不应该进行这样的交易。总会存在这样一个损失的临界值：损失低于该值你并不会真的在乎，一旦高于该值你便开始感觉心痛。这就是你对亏损能够释怀的极限值。你一定要遵守它。
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我由自己的释怀极限值发现两件有趣的事。首先，经过多年的交易后我的资产和投资于商品交易的资金量均有大幅增长，然而亏损临界值却没有大的变化。这使我相信对财务风险的规避更像是生命经验之和的产物，而不是实际财务能力的问题。第二件事就是，根据选择的交易不同，我能安然承受的极限值也有所不同。如果我是以机械式系统进行交易，其中并不涉及个人的判断，我便能对较大的亏损感到释怀。假如我是依据自己的判断进行交易，我的释怀临界值就会低很多。这可能是由于我对机械式交易系统比对自己的判断更有信心。我能够用历史价格来测试机械式系统，从中可知该系统在过去的亏损程度。我了解自己在运用该系统时必须容许一定的损失。历史价格测试给予我这样的信心：净资产的任何缩水都将有限，这套系统整体上可以盈利。
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迅速行动方可把握商品交易的盈利机会。市场移动速度很快。如果你对一个进场或离场的信号犹豫不决，往往会为此付出代价。如果是进场的信号，你可能会完全错过这笔交易，或是以不太有利的价格进场。如果是离场信号，则你通常会遭遇更大亏损，或是减少盈利，有时候会达到相当严重的程度。猎人们用见猎心喜（Buck fever）来形容无经验猎者初见猎物进入射程时因紧张兴奋而无法扣动扳机的现象。商品交易员用这句话来形容类似的现象（交易者无法及时采取行动）就像无法扣下扳机。
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无法扣下扳机只有一个原因，就是怕打不中。那些为此感到痛苦的人（几乎每个人都有此种经历，只是早晚的事）就是在操作中逾越了他们的自然风险规避水平。许多人如此厌恶风险，以致永远无法从事商品交易。如果你恰好属于此类人，最好在开始交易前承认这一点。你应当坚持从事你感到安心的投资。如果你认为自己可以掌握商品交易的亏损，请不要超越你能感到释怀的极限。否则，你将付出糟糕决策和额外亏损的代价。如果你发现自己对所持头寸担忧不已，你可能已经超越了你的心理释怀水平。这时你应该降低交易仓位，或是清仓出局。为商品交易而让自己情绪失衡是不值得的。要理智些，尊重自己的自然局限。
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除了缺乏资金，其他的失败原因都是心理上的。然而这种心理状态与天生的智力无关。没有人将高人一等的智力视为成功的先决条件。只要你能够理解本书，你便已拥有所需要的智力。如果你的确有一笔能承担风险的资金，愿意投入必要的时间，并且能够克服迈向成功交易的心理障碍，你就真的有机会成为赚钱的交易员。
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几乎所有人在研究决策过程时方向错误。这就是造成他们被其自然心理所囚禁的关键因素。下一章中，我们将叙述这种最常见的市场分析方向，并且为你展示另一种比较简单的分析方式，以及为什么这种方式会是商品交易的制胜捷径。
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[1] 1英里=1609.344米。
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[2] 1英尺=0.3048米。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 第3章 机械式交易方法
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投身商品交易的人往往已在其他领域有过成功经历。他们在大部分时候已经十分成功，否则他们也不可能积攒到足够的资金开始商品交易。他们希望将先前成功所仰赖的理性方法应用于商品期货交易。然而不幸的是，正是这种看起来聪明机智的方法将他们导向彻底的失败。
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马文·马蒂斯玛尼（Marvin Modestmoney）博士是一所大型州立学院的病毒学教授。晚餐后，他舒适地坐在书房。他接到一个语气友善的男士打来的电话，这位男士询问教授是否有兴趣参与一项潜在回报惊人的短期投资。马文正好闲来无事，就同意继续倾听那位男士的说明。打来电话的人正是一位商品经纪人，他热情地开始了推销。
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“马蒂斯玛尼博士，我知道您的时间宝贵，所以我将开门见山，不搞什么拐弯抹角。首先，我供职于精选商品期货公司，这是一家位于加州新港海滩的小公司。我们公司规模虽小，但在全世界却发展了一些令人难以置信的资讯来源。我们曾经在1980年白银市场逼空上涨发生之前就向客户发出预警。我们也捕捉到了1983年夏季干旱引发的大豆市场恐慌式上涨行情，1985年咖啡豆的牛市以及许多商品期货市场的短期巨幅变动。毫无疑问，我们的客户在这几次大行情都赚到了数倍于投资本金的利润。我们的电脑分析程序在1987年10月股市大崩盘之前，就已正确地发出做空信号。如果当时能得到本公司研究部门的协助，一天之内您就可以获得4倍的投资回报。博士，类似这样的投资机会，您是否想把握住呢？”
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“当然想了！”
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那位经纪人降低音调继续说道：“博士。我今天晚上打电话给您的原因是，我刚接获一份来自西非的可可豆作物报告。我们的消息人士位于象牙海岸，那里是全世界最大的可可豆生产国之一。他告诉我们，象牙海岸和加纳今年的可可豆收成将受到荚果腐病的重大危害，这种病对可可树非常危险。可可豆市场自从1983年以来就一直处于低迷状态，所以不用我说您也应该知道价格会如何飙涨。重点是在消息散播开来之前进场买进，您对这计划是否有兴趣呢？”
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“这种病害的名字叫什么？”马文问道。他正在思考，与人类感染的病毒相比较，可可豆的病变是怎么一回事。
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“荚果腐病，博士。它能破坏全年的收成，甚至杀死整株可可树。关键是我们必须迅速采取行动。”
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“我得投资多少钱？”
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“我们只和像您这样有实力的人士做生意，博士。我们期货交易的最低开户金额是10000美元，但是这次机会的盈利潜力非常大，所以我建议您多投资一些。博士，您想投资多少呢？”
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