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机械式交易系统：原理、构建与实战 第3章 机械式交易方法
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投身商品交易的人往往已在其他领域有过成功经历。他们在大部分时候已经十分成功，否则他们也不可能积攒到足够的资金开始商品交易。他们希望将先前成功所仰赖的理性方法应用于商品期货交易。然而不幸的是，正是这种看起来聪明机智的方法将他们导向彻底的失败。
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马文·马蒂斯玛尼（Marvin Modestmoney）博士是一所大型州立学院的病毒学教授。晚餐后，他舒适地坐在书房。他接到一个语气友善的男士打来的电话，这位男士询问教授是否有兴趣参与一项潜在回报惊人的短期投资。马文正好闲来无事，就同意继续倾听那位男士的说明。打来电话的人正是一位商品经纪人，他热情地开始了推销。
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“马蒂斯玛尼博士，我知道您的时间宝贵，所以我将开门见山，不搞什么拐弯抹角。首先，我供职于精选商品期货公司，这是一家位于加州新港海滩的小公司。我们公司规模虽小，但在全世界却发展了一些令人难以置信的资讯来源。我们曾经在1980年白银市场逼空上涨发生之前就向客户发出预警。我们也捕捉到了1983年夏季干旱引发的大豆市场恐慌式上涨行情，1985年咖啡豆的牛市以及许多商品期货市场的短期巨幅变动。毫无疑问，我们的客户在这几次大行情都赚到了数倍于投资本金的利润。我们的电脑分析程序在1987年10月股市大崩盘之前，就已正确地发出做空信号。如果当时能得到本公司研究部门的协助，一天之内您就可以获得4倍的投资回报。博士，类似这样的投资机会，您是否想把握住呢？”
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“当然想了！”
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那位经纪人降低音调继续说道：“博士。我今天晚上打电话给您的原因是，我刚接获一份来自西非的可可豆作物报告。我们的消息人士位于象牙海岸，那里是全世界最大的可可豆生产国之一。他告诉我们，象牙海岸和加纳今年的可可豆收成将受到荚果腐病的重大危害，这种病对可可树非常危险。可可豆市场自从1983年以来就一直处于低迷状态，所以不用我说您也应该知道价格会如何飙涨。重点是在消息散播开来之前进场买进，您对这计划是否有兴趣呢？”
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“这种病害的名字叫什么？”马文问道。他正在思考，与人类感染的病毒相比较，可可豆的病变是怎么一回事。
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“荚果腐病，博士。它能破坏全年的收成，甚至杀死整株可可树。关键是我们必须迅速采取行动。”
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“我得投资多少钱？”
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“我们只和像您这样有实力的人士做生意，博士。我们期货交易的最低开户金额是10000美元，但是这次机会的盈利潜力非常大，所以我建议您多投资一些。博士，您想投资多少呢？”
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“投资10000美元我能赚多少？还有，风险有多高？”
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“嗯。我作为经纪人不得向您承诺任何特定的回报，博士。可是只要市场价格回到历史高点。每一手合约的利润就高达20000美元。我们公司所定的可可豆交易保证金目前是每一手合约2000美元，因此投资回报率大约是10∶1，这样的回报比例听起来不错吧？”
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“风险方面如何呢？”
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“同样地，博士，我不能向您保证商品交易没有风险。事实上，如果您从事期货交易，而走势不利于您时，理论上您的损失是无限的。您账户的亏损额甚至可能超过最初的投资额。但是我绝不会让您蒙受这种损失，我会选择更好的投资方式。如果您想要确保最大的风险不超过上限，我们可以帮您在伦敦市场中买进一些可可豆看涨期权。这就是我的建议。如此一来，您的风险就能锁定在购买期权所支付的价格，而保留无限的盈利潜力。我们可以在明天为您以3000美元买进一手3个月期的期权合约。这3个月内价格向上涨多少，您就能盈利多少，而且可以保证您的损失不超过每手合约3000美元。请别忘记，如果您在消息发布之前就立刻买进，您将最大限度地盈利。我手上有一定数量的期权可以卖给您，因为我不想使市场上其他人有所警觉，我应该为您买进多少期权呢？”
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最后马文买进了10手期权。他必须用房子的信贷额度来筹措一半的资金额。只是他不知道，每一手期权的佣金高达1000美元。市场价格确实在接下来的3个月内上涨了一些，所以他只损失了一半的投资。在这些期权到期之后，价格仍然继续上升。要是那个时候马文还有持仓，应该可以看到这项投资确实可以赚到很多的钱。如果他只买进期货合约而非期权，他的交易成绩将十分优秀。他决定换个专攻期货交易的经纪人，并自行阅读一些有关商品交易的书籍数据。
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几个月之后，马文在每天吃早餐前都急切地查阅《华尔街日报》。这天报上商品期货版的主要标题是“大豆价格受播种报告的影响大幅上扬”，他打电话给他的新经纪人，提议买进一些大豆期货，因为政府报告指出，豆农的播种面积意向略低于预期。昨天价格大幅上扬，但是尾盘回跌不少。报道中引述了某些主要经纪公司的分析师评论——美元下跌和预期需求畅旺可能继续支撑多头市场。报纸同时引述一位场内经纪人的分析——买进力量主要来自情绪性买盘，基本面仍然看空。
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马文问他的经纪人。现在是不是进场买入的好时机。他的经纪人回答说：“我完全同意您的看法。我们的研究部门两周前曾经发表一份大豆价格看涨的报告，如果今年夏天出现干旱。大豆价格可能会上涨到每蒲式耳10美元以上。我的部分客户昨天就进场买入了。”马文迅速进行了心算：这意味着每手合约将至少可以赚进35000美元，不禁点头表示满意。“替我市价买进两手合约。”他迅速向经纪人下达指令。
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当天大豆价格即见顶。3天之后，马文每一手合约亏损了1500美元。马文打电话问经纪人该怎么办。“我认为后势依然看好，马文，”他的经纪人再次向他保证，“但是为了安全起见，或许您先卖出一手合约比较好。”加上佣金，马文一共亏损1685美元。几天之后，马文将另一手合约卖出平仓，损失了2140美元。他确信他的经纪人根本不知道自己在做什么。马文转向一些独立专家求助，向咨询服务公司索取了一些免费的赠阅样品。
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马文收到的第一份样刊名为《商品市场最高机密》（The Top-Secret Commodity Report）。它有一条夜间热线。信中附有一份公司简介，记载了该公司历年来的分析成果。依据这些数据，这家公司最近4年每年都能为客户赚钱。它们所提供的交易信号是依据秘密的专利方法计算而得。依据它们的叙述，这个方法对于辨识中期趋势的顶部和底部有80%的准确性。它们所举的最近的实例就是在马文买进大豆期货的当时，建议客户做空大豆期货。“如果我早一点订阅这份市场通讯，我就不会进行那次愚蠢的交易。”马文喃喃自语。
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免费样刊中并没有刊载热线电话号码，因此马文打电话订阅3个月试用版，费用是110美元。在将信用卡号告知承办人员后，得到了热线电话号码。他几乎迫不及待要试试下午5点后开通的热线电话，以便从中得知当前的操作建议。通过阅读市场通讯以及相关材料，他很高兴地获悉，操作建议中还包括止损建议，如此一来，他便能在开始交易之前了解可能的风险范围。
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起初两天的晚上，热线电话并没有提供操作建议供马文参考。马文已准备依据自己的判断进行一笔新交易，但他很庆幸自己有足够的耐心等到他的顾问开始行动。第3天晚上，终于有3个操作建议供他选择：买进标准普尔500股指期货，做空美国长期公债期货以及做空活牛期货合约。他账户中的资金不足以支付标准普尔股指期货的交易保证金，而美国长期公债期货的止损点与目前的价位相差1500美元，所以他选择进行活牛期货的交易。该交易的最高风险只有600美元。他的交易在前4天都没有什么动静。第5天一开盘，他的止损单就被执行。因为市场一开盘，价格就穿过他所设定的止损价位，所以这笔交易结算下来连同佣金总共损失了760美元。他发现其他两项交易（标普500股指和美国长期公债）反而都处于赚钱的状态。
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马文喜欢阅读各种操作建议的样本。他喜欢从各种操作建议中挑选最合意的，而且各种操作建议的优点都有很好的解释。他又订阅了其他4种市场通讯，其中3种都提供热线电话。他决定等到这5种刊物中至少4种都对特定商品期货发出相同的建议时才进场，因为这样比较安全。
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他经历了一段非常不走运的日子。接下来所进行的7次交易当中，有6次亏损，而每一次的交易都来自至少两种市场通讯的共同推荐。甚至有3次亏损的交易是由5种通讯一致推荐的。唯一盈利的交易本可赚得更多，如果不是他决定将1500美元利润落袋的话——当时他所订的通讯中有几种提出了方向相反的交易建议。阅读这些市场通讯非常具有教育意义。他特别喜欢遵照通讯中价格图表所显示的交易策略去做。马文决定自己应该拥有个人的专用的价格图表服务。他从通讯上各家图表中选择了最满意的一家，并且利用联邦快递寄去支票。
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《图表观察者》（Chart Watcher）周刊立刻寄了一份图册给马文，而且附送了一本介绍“经典图表形态”的小册子，据称这些图表形态都是知识丰富的技术分析派交易者最爱用的。马文从此被带入一个神秘的世界，这个世界包含了头肩形态、三角形形态、旗形、三角旗形、矩形和楔形。它们看上去都有些神秘，但是小册子的图例却清楚显示依据这些形态所做的交易都盈利颇丰。在这些图形的下方还印了一些特殊指标，根据册子中的介绍，这些指标可以用来判定趋势以及预测市场的顶部和底部。
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最令马文感兴趣的是“随机指标”，它的顶部和底部似乎准确对应市场价格的顶部和底部。马文注意到，就在他几个月前进场买入大豆期货合约时，随机指标的图形已在构筑顶部。似乎有些东西真能帮上大忙，如果当时能早一点知道就好了。
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