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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558342]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 第8章 流行交易方法的绩效——参考框架
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本书开头我曾经承诺讨论各种交易系统方法的实际绩效。为了进行有意义的比较，应该有一套标准的评估计划。这是指连贯的测试时间段、共同的测试市场与相同的绩效标准。另外，在你能够判断交易系统与方法的有效性之前，你需要一套参考框架来界定何谓良好的绩效。
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我希望强调一点，有关系统在未来的表现有效与否，本章的分析并非最终的权威解释。不同交易系统可以对应无数的变化和参数。没有一本书可以涵盖所有这些内容。同时，我也可以使用许多其他的市场与测试时段。未来也必定会再引进新的变量，但就长期而言，我认为这对于本书所提出的概念不会有任何重大影响。正如我反复强调过的，你应该把本书视为你进行研究的起点，而不是一套深藏不露的终极真理。我告诉你一条成功的正确途径以及该境界的美好景象，但是你必须运用自己的交通工具到达那个境界。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 测试的市场
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表8-1是报告格式的一个实例。在每一项测试中，我都选择10个多样化的、深受欢迎的市场。它们是标准普尔500指数、美国长期国债、欧洲美元、瑞士法郎、日元、纽约商品交易所黄金（Comex期金）、取暖油、大豆、糖和活牛。我们还可以再多加入几个市场，但我认为结果不会有任何明显的差异。你可以在任何市场测试你的系统。然而，如果你专注于流动性更高的市场，则可能会有更佳的交易绩效。在第12章，我们会就各种交易对象做比较完整的讨论。
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表8-1 两条均线（5日和20日均线）的绩效报告
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我选择标普500，因为它是最受欢迎的股指期货。我选择了两种利率市场。美国长期国债是所有期货市场中交投最活跃的市场，它代表长期利率。我纳入欧洲美元，而没有选择美国短期国债，因为前者近年来已经取代后者成为短期利率的代表。我选择两个利率市场，因为它们比农产品市场更受人们欢迎，而且它们对于系统交易的反应也较佳。
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基于相同理由，我也选择两种外汇。瑞士法郎是交易历史最悠久的外汇品种之一，虽然其流动性稍次于德国马克，但其价格波动通常比较剧烈。因此，瑞士法郎的潜在盈利性较高。由于美国与日本的贸易量逐年增加，日元已经成为流动性最高的外币。在我所使用的5年测试时段内，其系统交易尤具盈利性。各位可以由两者的不同交易结果中发现两种外汇的走势并不相同。
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黄金为贵金属之王。虽然白银的价格波动更为剧烈，但白银市场化相当难以把握。在能源商品中我以取暖油来取代原油，这是因为原油在1983年之后才开始交易。因此，在为期5年的测试时段内，我们无法针对原油进行相同的测试。原油的流动性较取暖油高许多，而且是我在能源市场中的主要交易对象。就取暖油与原油而言，系统的交易结果应该相当类似。
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大豆实际上并非谷物，但因为它们之间存在相似性，大豆及其相关产品均被视为谷物（玉米、小麦、燕麦）。在谷物市场，大豆的流动性仅次于玉米，但玉米走势较为迟缓，而且其系统交易结果也不理想。在国际食品市场中，糖是最具流动性也是最受欢迎的商品。
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在肉类市场中，活牛是最深受欢迎的商品。猪腩市场或许更著名（或是恶名昭著），但我不建议以它作为交易对象。活牛较易交易，但仍有其困难。生猪是我的第2个选择。生猪的系统绩效优于活牛，但我不希望基于这项理由投机取巧。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 测试时段和数据类型
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选择测试时段向来是件困难的决定，我选择5年时间。如果一套系统在最近5年之内能够有效运转，则我不在意它在5年之前是否有效。我可能会对其理由产生兴趣，但这并不会妨碍我以该系统进行交易。人们能够使用相同的逻辑，而主张更短的测试时段。我拒绝使用较短的测试时段，因为我希望用一套长线系统产生足够的交易笔数，使测试结果具有统计意义。另外，相对于2年或3年而言，5年时间的可靠性更高。
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我选择5年时间的截止日期为1987年6月30日，而非更接近于目前的日期，这是基于两项理由。第一点也是最重要的一点理由，我不希望纳入1987年10月，这是1987年大崩盘与黑色星期一的期间。该事件对所有市场都造成重大的影响，因此可能扭曲测试的结果。以年中作为测试的截止日期，可避免人们质疑我通过选择测试时段来影响结果。第二个理由是我将有一整年的时间段重复测试最佳的交易系统。重复测试可以确认5年测试的有效性，并消除测试时段内任何不慎的曲线匹配。这段时间也可以作为最近的有效测试时段，不包含原始测试内所使用的数据。
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基于第5章陈述之理由，全部的测试均使用连续合约数据，这接近于使用实际合约推测未来的精确盈利能力，可以简化和加速测试的步骤。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 绩效标准与方法论
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在第5章中我曾经详尽讨论系统绩效的评估，罗列了21条衡量绩效的准则。因为最佳的系统通常在各个衡量准则下均有较好表现，所以不论比较何种绩效类别，其中的差异并不大。因此有必要在系统绩效图表内纳入几项绩效准则，从而构成一份完整的评估报告。
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