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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558375]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 贪婪与恐惧
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或许可以用两个词形容所有的投机行为：贪婪与恐惧。虽然贪婪一词在我们的社会一般带有负面含意，但我在使用这个字眼时不暗含任何的价值判断。我们有追求欲望满足的自由。我不明白为什么有人要用“贪婪”一词来评判别人的欲求目标。没有人说自己贪婪，贪得无厌的总是别人。然而在交易的语境中，贪婪只是一个普通字眼，形容获取更多财富的欲望。不论交易者如何成功，他们永远不会满足。假如他们一笔交易做亏了，会责怪自己不该笨到开始这笔交易。假如他们在一笔交易上赢了钱，又会责怪自己为什么没有建立更大的头寸。不论做得多好，他们总认为自己本来可以将事情做得更好。
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虽然贪婪是促使交易者寻求可盈利交易系统的主要因素，却也是使他偏离交易系统的原因之一。人们很难在“真空”环境下进行交易。最好的投机者会将自己同所有导致分心的因素完全隔绝开来，这些因素可能对其交易产生不当影响。纯技术分析派不看报纸或电脑新闻，因为他们担心可能受到影响，哪怕只是情绪的干扰。其余的人则没有这样有纪律。即使系统未发出进场信号，我们仍可能受外在因素影响而建立头寸：我们看到有“专家”预测一波大行情，价格图本身或许会支持这一看法，我们不愿意丧失盈利的大好机会，但我们的系统却没有给我们所要的信号；在这样的情况下，我们决定破一次例并质疑这个系统。
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贪婪造成破例的另一种途径就是对我们认定会大赚一笔的特定信号加码交易。这是危险行为，因为我们对于好信号及坏信号的直觉判断往往是错的。交易者也可能因近期投资一帆风顺而扩大其总体交易规模。这是常见的失败之路。贪婪会使人置系统发出的出场信号于不顾，不论他是想将亏损的仓位持有更长一段时间以变成盈利的仓位，或是希望将现有的盈利仓位持有得更久以获得更大的利润。拥有机械式系统的目的就是要排除所有这类情绪化的决策。经验也告诉我们，它们是失败的根源。因此，当你追随交易系统时，不要向你希望借助系统来规避的情绪化决策缴械。
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第二个主导投机者行为的重要情绪是恐惧，即对失败的恐惧和对亏钱的恐惧。这种情绪使得交易者错失赢钱的交易，因为他们害怕进场信号是错误的。他们知道自己应该打电话给他们的经纪人，但一触到电话就僵住了。系统交易者会为同样的情绪所俘获，并暂时背弃系统。无一例外的是，你所漏掉的交易信号全都是盈利的。就像贪婪会干扰正确处理盈利的交易，恐惧会使交易者在其系统发出指令之前就出场。这种恐惧会使利润消失，甚至使你成为失败者。你的系统应该设计成使利润增长，这是比尽早认赔还要难掌握的一条原则。不要受情绪的干扰，你需要偶然的大利润抵消通常笔数更多的小损失。用系统做交易时最致命的恐惧是害怕系统最后会造成损失而非盈利。这种恐惧会发生在系统连续数笔交易赔钱的时期。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558376]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 持续亏损的阴影
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持续亏损是系统交易者最大的心病。所谓持续亏损是指系统交易在一段时间内蒙受净损失。每一套系统、每一种方法、每一位交易者都有持续亏损时期。避免持续亏损的唯一方法就是寻找百战百胜的交易系统。为了提高系统盈利交易的比例，就必然会牺牲利润相对于损失的规模，直到系统最终无法盈利。因此，就连续亏损交易的笔数而言，这种高盈利比例的系统的持续亏损现象不严重，但亏损金额相对较高。一般而言，成功的交易者或成功的系统盈利概率能超过50%就值得庆幸了，大多数情况下的盈利概率为30%~40%。
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由这种情况可知，就连最好的交易系统也必会在某些时点发生显著的持续亏损。假如你连续掷硬币，经过一段时间，正面和反面的次数是差不多的。但在短期内，仍可能连续掷出10次反面。平均而言，每掷硬币1024次，就会掷出连续10次正面或10次反面。假如你的交易系统正确率低于50%，则更容易出现一连串的损失。可以想象，不需要连续10次的失败，就足够让普通的系统交易者放弃他们的系统。假如你无法忍受无可避免的一连串损失，在你的整个交易生涯中，你将会不断地更换系统。这样的事情几乎发生在每一个交易者身上。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558377]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 低估亏损的冲击
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有经验的系统交易者知道，有必要检查历史模拟交易总结报告中的最大连续亏损。然而，在你已经知道系统最终会盈利的时候，很容易忽略经历这段持续亏损的心理感受。交易持续亏损之所以如此令人生畏，是因为我们不知道如果继续交易下去，系统是否会持续赔钱并让我们破产。
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我在报告会中最喜欢做的示范练习就是找一套可盈利的交易系统，并展示用它来交易过程中的困难。当日平仓交易系统是个好的演示工具，因为你通常每天都在使用（最好的当日平仓系统更有选择性，并不是每天都要交易）。
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许多年前，我曾经出版过一套简单的标普当日平仓交易系统。我称它为“面包和黄油系统”（bread and butter system）。你可以在每天开盘后打电话下单，或者你的经纪人会为你做交易。我曾经用它做了一年多的模拟交易，在考虑它是当日平仓的系统，而且是这么容易做交易的情况下，它产生的结果好极了。
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在1985年7月开始的一年交易当中，“面包与黄油系统”交易了246次。有45%的次数是赚钱的，每一手合约的毛利是30150美元，减去每笔75美元的滑点与佣金之后，净利润为11700美元。假如将当时的保证金只有6000美元纳入考虑，这个回报率相当不错。这一年最大连续亏损金额是5000美元。事后看来是颇可以接受的。但假设你从1986年1月6日开始交易这套系统，让我们来看看在跟随这个系统的情况下会发生什么。
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这是本书最重要的部分之一。我希望你可以花10分钟时间，按照我的描述严格做这个练习。你会试着体会我在10个星期里使用这套可盈利系统进行交易的感受。用一张纸将表14-1盖起来，然后在看完一行之后将纸下移至下一行。每一行会显示当天交易的盈亏。每星期结束时，报表会告诉你这个星期交易的结果及累积的盈亏。在你将白纸往下移之前，至少花5秒钟时间思考当天的交易。想象你是在用自己的钱做实战交易，你会有何反应。想想看你是否会对次日的交易感到放心。在每个星期结束时，花几秒钟时间思考那个星期的结果。尽可能想象会用这套系统做多久的交易，以及在交易这么长一段时间之后能做得多好。问自己下一个星期是否还会用这套系统做交易。将纸慢慢地移动，并尽量做出最诚实的反应。整个练习不会超过10分钟。现在就做！
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表14-1 面包与黄油交易系统的假设结果
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如果你遵照我的指示，你会对系统交易遇到低潮期的困难有大致的了解。面包与黄油系统交易的规则以及完整的一年交易追踪记录见附录B。
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