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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558376]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 持续亏损的阴影
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持续亏损是系统交易者最大的心病。所谓持续亏损是指系统交易在一段时间内蒙受净损失。每一套系统、每一种方法、每一位交易者都有持续亏损时期。避免持续亏损的唯一方法就是寻找百战百胜的交易系统。为了提高系统盈利交易的比例，就必然会牺牲利润相对于损失的规模，直到系统最终无法盈利。因此，就连续亏损交易的笔数而言，这种高盈利比例的系统的持续亏损现象不严重，但亏损金额相对较高。一般而言，成功的交易者或成功的系统盈利概率能超过50%就值得庆幸了，大多数情况下的盈利概率为30%~40%。
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由这种情况可知，就连最好的交易系统也必会在某些时点发生显著的持续亏损。假如你连续掷硬币，经过一段时间，正面和反面的次数是差不多的。但在短期内，仍可能连续掷出10次反面。平均而言，每掷硬币1024次，就会掷出连续10次正面或10次反面。假如你的交易系统正确率低于50%，则更容易出现一连串的损失。可以想象，不需要连续10次的失败，就足够让普通的系统交易者放弃他们的系统。假如你无法忍受无可避免的一连串损失，在你的整个交易生涯中，你将会不断地更换系统。这样的事情几乎发生在每一个交易者身上。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558377]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 低估亏损的冲击
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有经验的系统交易者知道，有必要检查历史模拟交易总结报告中的最大连续亏损。然而，在你已经知道系统最终会盈利的时候，很容易忽略经历这段持续亏损的心理感受。交易持续亏损之所以如此令人生畏，是因为我们不知道如果继续交易下去，系统是否会持续赔钱并让我们破产。
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我在报告会中最喜欢做的示范练习就是找一套可盈利的交易系统，并展示用它来交易过程中的困难。当日平仓交易系统是个好的演示工具，因为你通常每天都在使用（最好的当日平仓系统更有选择性，并不是每天都要交易）。
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许多年前，我曾经出版过一套简单的标普当日平仓交易系统。我称它为“面包和黄油系统”（bread and butter system）。你可以在每天开盘后打电话下单，或者你的经纪人会为你做交易。我曾经用它做了一年多的模拟交易，在考虑它是当日平仓的系统，而且是这么容易做交易的情况下，它产生的结果好极了。
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在1985年7月开始的一年交易当中，“面包与黄油系统”交易了246次。有45%的次数是赚钱的，每一手合约的毛利是30150美元，减去每笔75美元的滑点与佣金之后，净利润为11700美元。假如将当时的保证金只有6000美元纳入考虑，这个回报率相当不错。这一年最大连续亏损金额是5000美元。事后看来是颇可以接受的。但假设你从1986年1月6日开始交易这套系统，让我们来看看在跟随这个系统的情况下会发生什么。
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这是本书最重要的部分之一。我希望你可以花10分钟时间，按照我的描述严格做这个练习。你会试着体会我在10个星期里使用这套可盈利系统进行交易的感受。用一张纸将表14-1盖起来，然后在看完一行之后将纸下移至下一行。每一行会显示当天交易的盈亏。每星期结束时，报表会告诉你这个星期交易的结果及累积的盈亏。在你将白纸往下移之前，至少花5秒钟时间思考当天的交易。想象你是在用自己的钱做实战交易，你会有何反应。想想看你是否会对次日的交易感到放心。在每个星期结束时，花几秒钟时间思考那个星期的结果。尽可能想象会用这套系统做多久的交易，以及在交易这么长一段时间之后能做得多好。问自己下一个星期是否还会用这套系统做交易。将纸慢慢地移动，并尽量做出最诚实的反应。整个练习不会超过10分钟。现在就做！
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表14-1 面包与黄油交易系统的假设结果
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如果你遵照我的指示，你会对系统交易遇到低潮期的困难有大致的了解。面包与黄油系统交易的规则以及完整的一年交易追踪记录见附录B。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558378]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 交易系统在何时失败
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接下来你很自然地会问，如何知道在什么时候系统已经失败，而你应该停止用它做交易？这是所有系统交易者所必须回答的最困难的问题之一。你如何分辨出正常亏损和走向完败的不同之处？
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既然所有的系统（以及交易者）在其交易生涯中早晚都会遭遇严重亏损，因此早做准备很重要。一般交易者会在其交易系统做赔三笔交易之后，开始想当然地认为该交易系统已经失败。然后，他会开始搜寻更好的系统。他余下的交易生涯将全部在寻找更佳交易系统中度过。除此之外，他很可能恰好在他最近使用的一套系统即将产生一连串的盈利之前就放弃它。
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有两个合理的方式来决定一套系统已经失败并应当摒弃，或者至少暂时停止使用。首先，应该为你的交易系统设定一个损失金额上限，一旦达到便停止交易。这种系统止损方法的重要性丝毫不亚于单笔交易的止损单。这是避免因系统交易陷入财务破产的唯一方法。除此之外，如果你在一开始就掌握大致的亏损上限，相比不知道可能损失规模的情况，你会对系统交易更有信心。正如开始一笔交易时应该知道你的止损位所在一样，开始系统交易时你应该知道你总损失的上限，这可以避免你在遭遇失败时被迫做出决定的内心交战。那时，你可能已经经历了一连串损失，你可能很容易说服自己：盈亏的天平这一刻已经倾斜，应该继续交易下去。如果你持这种态度，可以承受的亏损很容易演变成雪崩式的巨亏。
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你应该通过检视系统的历史记录找出自动止损点。风险的最小值应该是最大的历史亏损加上所需的保证金。因此，假如你要用先前最大亏损为5900美元的国债系统做交易，由于国债的保证金在2500美元到3000美元之间，你可能会决定在你的账户中存入10000美元用于该系统交易，并规定一旦系统交易损失达到6500美元到7000美元便停止交易。如果你对认赔6500美元感到不舒服，那么可以设定低一些的金额作为你的自动止损点。当然，如果你的放弃点低于最大的历史亏损，你用这套系统成功的机会就比较小。
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