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波动率交易：期权量化交易员指南（原书第2版） 第9章 交易评估
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伟大的纽约扬基队接球手Yogi Berra曾经说过：“从理论上说，理论和实际并没有区别，但从实际上看，它们还是有区别的。”在将我们的交易想法付诸实践时，只有保留了详细记录，我们才有可能看到存在的问题，并找到根源。
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交易员需要保留他的交易记录，并追踪交易结果。这对交易员来说很重要，尤其是用期权来进行波动率交易的时候。此时我们是在使用一种金融工具（期权），来交易一个参数（波动率）。正如我们在关于对冲的一章中曾经见到的，由于路径依赖的原因，即便我们对已实现波动率做出了正确的判断，对冲后的头寸依然有可能产生亏损，但这种情况在交易股票和期货的时候是不可能发生的。在交易股票和期货时，判断对了方向，我们几乎肯定能够实现盈利。如果没有小心地保留好交易记录，我们就难以确定，盈利的背后究竟是因为运气好，还是真正发现了一个获利机会。为了能在将来做得更好，你必须时时了解自己在过去的表现。
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如果没有精确、完备的记录，交易员很容易受到“选择性记忆”偏差的影响。我们都会倾向于记住那些大盈利或者大亏损。但是这些事件在交易时并不会常常发生，因此仅仅侧重于了解这些大损益的发生，可能并不明智。交易过程中所做的事大部分都是些稳健的、不引人注意的事。或者更确切地说，都是一些不会留下深刻印象的行为。因此，对于每个交易思路或策略，我们都应该保留其结果和记录，哪怕只是一个小小的调整。比如，由于我们考虑到一只股票有可能成为被收购对象，而把以它为标的的对冲策略向多头方微调了一下。
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我发现，交易员的盈利能力与他花在计划、解释和记录他的交易上的时间量高度相关。相比于那些毛手毛脚的交易员，他们会更有能力去适应新的市场环境。
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许多时候，我们会听到这样的说法：“有这么多因素相互作用，要搞清楚利润到底是怎么来的，实在太难了。”然而，只是因为一个问题太难，就不尝试去解决它，这并不是借口。与寻找新的交易机会相比，追踪过去的交易结果可能并不那么有趣或者轻松，但这同样是交易成功的关键。
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波动率交易：期权量化交易员指南（原书第2版） 常规的计划流程
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一个好的习惯是：留出一段固定的时间（对股票期权来说，行权日之后的第一个周一可能就是个不错的时间）来检查你交易过程的各个方面。在传统经济学理论中，交易员均认可的一个观点是：所有的提升都是以边际效应来实现的。同样，我们也必须经常努力提高交易的各个方面，包括清算安排、佣金比例、软件、硬件和数据来源等。我们应该把交易业务运作的每一部分都记录下来，并且思考哪些部分还可以进一步提升，这应当成为每个月的例行工作。
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通常情况下，我们可能得不到任何结果，但世界实在变得太快。去年的时候，我们修改了交易执行软件、数据来源以及对冲策略。每个变动本身都不能带来多大的提高，但是这个逐步提高的过程是保持竞争力所必需的。
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在检查的过程中，我们还应当设立并复核业绩基准。整体的业绩基准其实掌握在出资方手中，但是在年中交易时，每个交易员都应该监测业绩，并依据基准评估业绩。对于已实现业绩的评估，应当设立以下三个级别。
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（1）成功：怎样的收益水平能够毫无争议地被视为成功？
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（2）良好：怎样的收益水平可以被视为足够但还不算超预期？达到这个水平的交易策略，其有效性不会引起太多质疑，但是它还是有进一步提升和努力的空间。
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（3）失败：处于怎样的业绩水平时，交易应当停止？
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例如，我们可能在交易业务开展的初期，设定了如下参数。在第一年，我们希望能够在平均账户资金为100万美元的条件下，挣到100万美元的利润。如果收益在40万～100万美元，还是可以接受，同时我们可以在这个收益的基础上继续努力。如果交易结果介于亏损20万美元至盈利40万美元，则需要缩减头寸。但如果我们亏损了40万美元，我们就应该清空所有头寸，并重新审视之前的交易策略。
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我们如何实现这些目标呢？要知道，对一个只能做多的股票交易员而言，如果他所交易的股票的漂移量为每年10%，年化波动率为30%，那么100%的收益率目标可能很不现实。在设定目标前，我们需要理性地评估自己的水平以及市场上可能存在的机会。
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底线是相当重要的。在每年年末，总的净利润会告诉我们赚了多少钱。交易的目的就是盈利。它和过去的业绩、你的预期业绩、分析师告诉你的市场状况、商业杂志上所发表的分析、电视上的专家评论等之间都没有关系。交易纯粹就是为了赚钱。但是，在短期内，概率只能是一个非常粗略的评价交易业绩的指标，而且也可能不是一个评价未来可能业绩的好指标。我们的目标设定和业绩提升计划必须以更有区分度的信息为基础。
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总利润（或者亏损）并不能告诉我们如何才能做得更好。运动员教练不能告诉他的队员说“跑快点”，然后就指望他们真的能够跑得更快。他们当然都知道自己要跑得更快，但他们更需要知道的是，如何跑得更快。同样的道理，我们也都明白要赚更多的钱，我们需要知道的是如何去赚更多的钱。交易的结果是最重要的，但是如果要提升结果，我们得首先关注过程。
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有一些交易员会不可思议地否认他们的利润来源。比如，一个做市商可能坚称他所有的头寸都是赚钱的，或者如果他稍微谦虚点，会说他的头寸还不错。对许多交易初学者来说，获取正确的信息比盈利还要重要，这看起来是相同现象的一个方面。出于某些原因，赚取买卖价差或者接单的利润都不足以解释利润的来源。这种态度只会成为阻碍。如果我们不能解释利润到底是从哪儿来的，那我们也没办法提升交易结果。
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对于所要交易的每一个合约标的，我们都需要保留至少如下所列的信息。
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·每日平均损益，包括总损益以及去除费用、佣金和经纪费等之后的净损益。
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·交易使用的保证金。
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·盈利或亏损交易日的比例。
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·盈利日的平均盈利额。
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