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百箭穿杨 4.用财务数据扫描出“猪坚强”
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“2008年汶川发生了大地震，四川彭州市龙门山镇团山村村民万兴明家的一头重达150公斤的大肥猪凭借自身能量与吃黑木炭、饮雨水，震后埋在废墟下36天，于2008年6月17日被成都军区某飞行学院的战士挖出来时，尚生存。其体重只有50多公斤，减了2/3，创造了一个生命的奇迹。”
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是的，“猪坚强”是一个奇迹，大家会赞叹这种劫后余生，却不会去注意更多被压死的猪。
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企业也是如此，能够渡过困境的，就是英雄。没有渡过去的，是不会有人唱赞歌的。
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应该说，企业不同，遇到的困境也不同，领导者的管理水平有差异，渡过去的方式更不同，要细究起来，需要考察的方方面面很多，相对而言，财务安全是一个重要的共同基本条件，所以，这里仅对此进行展开研究。
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财务指标有很多个，作为交易者能够抓住重要的几个就行了，概括起来就是四点：
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①负债率越低越好；
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②资产中的现金越多越好；
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③产品的毛利率越高越好；
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④应收账款越少越好。
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接下来，我再细致解说。
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（1）负债率越低越好
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负债率，是一个非常重要的指标，它涉及企业经营安全、资产质量与管理理念。
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巴菲特是非常看重负债率的。
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2011年，一年一度的巴菲特股东大会吸引了全球四万名股东汇聚于美国中部小镇奥马哈聆听“股神”传道。《第一财经日报》记者独家专访了巴菲特，向巴菲特提出了一些中国投资者关心的问题。当时记者提问：您在阅读财务报表的时候最关心什么内容？最先阅读什么？
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巴菲特的回答是：“我比大多数人更关注公司的资产负债表，当然公司年报里的所有信息我都不会漏过。”
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他甚至还在1987年致股东的信中说过：“一家真正好的企业是不用借钱的。”
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不仅是顶尖的投资家，最优秀的实业家也持相同观点。日本名企京瓷的创始人稻盛和夫，率领的京瓷冲破了两次石油危机、日元升值危机和日本泡沫危机，缔造了京瓷50年从未亏损的奇迹。
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《中国企业家》对他专访时，他说：“我属于那种谨慎小心又爱操心的人，也许华尔街的人对我不太感兴趣。因为我本身在公司中储存了很多现金。现在京瓷随时可以使用的现金约有4700亿日元、股票等资产3700亿日元作为内部留存，合计约有8400亿日元的储备，不管遭遇怎样的萧条都不会很快动摇京瓷经营的根基。”
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遭遇困境的企业，要么是行业不景气，要么是自身出了问题，总之，主要是表现为收入出了问题，而负债却是一直支出的，入的少，出的多，一般很难撑得太久，再强壮的身子也架不住一直内出血。也只有那些负债低的，才容易撑得过去，也容易被救活。
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所以，一般来说，我选择困境好企的第一条标准，就是负债率不能高过50%，超过这个标准，再好的机会我也放弃。
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（2）资产中的现金越多越好
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现金相当于企业的血脉，是企业运转的基础，不管是购买原材料，还是支付员工工资，没有现金的话，再好的企业也会马上运转不灵，矛盾爆发，如果债权人再闻风而上门逼债，内外人士都纷纷抢、搬自己的东西，很快就能把一个企业给拆了，树倒猢狲散，彻底玩完。
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困境中的企业，本来就四面楚歌，如果现金少，那就更危险了，所以，不仅要看负债，还要看企业的现金状况怎么样，资产如果都是存货、机器设备、厂房的，现金却很少的，就得特别当心。
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如果现金能达到股东权益的1/3以上，而且高于流动负债，那么这样的企业安全度相对较高，度过危机的能力也比较强，不仅撑得久，还有一定实力能收购有价值的其他企业，完成转型或复苏。
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