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股市趋势技术分析（原书第10版） 第26章 整手还是零股
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（编者按：单笔交易的规模应该多大？）
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你肯定会遇到一个技术上的小问题：是该交易整手（每手100股），还是该交易零股（每手少于100股）？
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（编者按：在互联网时代的市场上，这个问题实际上已经失去了意义。在迈吉的年代，零股交易有显著劣势，交易者通常只在资金捉襟见肘的情况下才交易零股。现在，投资者可以通过买入非整手的标准普尔存托凭证（SPDR）和思柏达道琼斯工业平均指数交易所交易基金（DIAMONDS），实现零股仓位的充分分散化，因此这个问题似乎已不值得讨论。当然，券商佣金永远是一个问题。如果券商收取与交易规模无关的固定佣金，那么对小投资者来说就不公平。这似乎遵循了那句老话：富者愈富。但现在，小投资者能找到不收佣金的券商。我起初以为，免佣金的券商是通过跑量来弥补利润。但实际上，它们有其他途径赚取交易利润。
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在互联网时代，单笔交易或投资的规模应该多大，这个问题已经了有新的内涵。现在零股交易的问题不在于成本劣势，而在于更深层次的风险和组合管理。那么，精明的投资者该怎样确定任何单笔交易的规模呢？
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我的老同事、老朋友威廉·司各特（William Scott）对怎样确定单笔交易规模并控制风险有精辟介绍。
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首先，确定希望投入特定交易的资金比例。在我们认识的许多专业交易者中，这个数字一般为2%或3%。此处我们为方便举例而使用整数。如果我们有10万美元资金，这意味着我们将对一笔交易投入3000美元。假定我们想买入某只价格在20.00美元的股票，并在持仓成本之下5.00美元处设置止损位。我们计算仓位规模的公式是：
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3000/5＝n股数，即600股
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如果我们愿意承受10.00美元的风险，那么我们的单笔交易规模应该为3000/10＝300股。这样，我们就根据风险参数调整了单笔交易规模。
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这是一个简洁、实用的方法，可用来控制单笔交易的风险。
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毋庸置疑，对于普通投资者而言，单笔交易规模是决定投资成败的重要因素之一。忽视或无视单笔交易规模的重要性，是许多交易者折戟的主要原因。他们的教训可以总结成4个字：过度交易。第42章和附录B介绍了更多关于风险和单笔交易规模的看法，以及“杠杆空间模型”（Leverage Space Model）。）
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第27章 止损指令
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我们将介绍两类止损指令，确切地说，是使用止损指令两种不同的方法。
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第一类指令是保护性止损指令。这一话题通常比较沉重，使用此类指令更像是在救火，只有在情况岌岌可危的时候才用来救急。
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保护性止损指令主要用于危急时刻。你可以在某一底部之下的安全范围内设定一个止损位。股票会击穿底部，触及止损位并在该位置建立新的反弹底部，或立即反弹创出新高。设定止损依然有其意义：股价变化无常，意外时有发生，现实中也并不存在任何葵花宝典。因此，与其直面无常和恐慌，不如全身而退，哪怕承担一些损失。如果股价开始下跌，你很难预料事态恶化的程度，这时如果又缺少止损位的保护，你可能会任凭股价持续走低，并期待反弹的到来。最后，你会发现（也是无数过来人的教训）起初无关痛痒的小幅下跌，最后可能会带来灾难性的后果。止损指令不可经常使用，在某些活跃股的交易中，交易所可能会限制止损指令的使用。
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问题是在何时、何地设立止损位？对此问题尚无完美和绝对适合的规则可用。如果止损位离反弹过近，你可能会承担不必要的损失；卖掉的股票可能随后反弹并一直上涨甚至达到盈亏平衡。如果过远，那么一旦走势突破形态，你也可能会承担不必要的损失。
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显然，设定止损位取决于股价及其走势规律。卖价为80美元的保守型高价股的止损位显然不同于卖价为8美元的投机型低价股。
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高价股一般波动幅度较小，而低价股波动幅度较大。因此，低价股在交易中有较大的回旋余地。相比波动性较小的“蓝筹股”，低价股的止损间隔更大。
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同样地，我们可以通过敏感度指标（编者按：用于衡量股票相对市场的贝塔系数，以及个股波动性的绝对值指标）来研究个股的走势规律。尽管两只股票可能在某一时刻的交易价格相同，但高贝塔系数、高波动性的股票波幅一般会大于低贝塔系数、低波动性的股票，因此高波动性股票的止损间隔更大。
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我们必须考虑以上因素，并总结出一些简单的经验法则。假设有一只走势“平均”的股票，其价格为25美元，止损位设在最后一个长线底部之下5%的水平。
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假设另一只股票的敏感度与其相等，但卖价为5美元，那么该股票的止损位需较前一只股票低50%，即在最后一个长线底部之下7.5%的水平（第9版编者按：相当之低）。
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（第10版编者按：以下表格最早由迈吉根据敏感度指标绘制。聪明的读者可能会发现该表格是迈吉敏感度指标的变体，我根据波动性对止损间隔进行了动态调整，使其更符合当前的市场环境。）
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一旦实盘或虚盘交易开始，止损位就应在图表中以横线标记出来，并一直维持到交易结束或在触发跟进性止损（稍后解释）时取消。对买盘来说，止损位通常位于上一个短线底部之下某一区间内；对卖空而言，止损位通常位于上一个短线顶部之上某一区间内。要确定止损位的确切位置，只需算出股价的变动幅度。如果一只股票的卖价为30美元，且变动为10%，则该股票的止损位应位于上一个短线底部之下3个点的位置。
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