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超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 为什么想要跟大家分享这些理念
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写一本书需要花费很大的精力。在开始这项工程之前,我深思熟虑了很久。我重新翻阅了自己书架上的很多书,我的想法被一位比我更具智慧的作家完整地诠释出来了。这就是《普通股和其不普通的收益》(Common Stocks and Uncommon Profts, Harper&Row,1958)一书的前言。
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多年来,我一直向基金持有者详细介绍自己在决策中反复运用过的原则。因为他们对证券一无所知,所以只有这样才能使他们充分了解为什么我会给他们买入某些证券。这样他们才不会冲动地否决掉一些买入决策,而在一段时间后,市场定价才开始反映出这些决策的价值。
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慢慢地我开始有了将这些投资理念编撰成书的想法,而且这样,我就能引用这种印刷出来的资料了。这个想法导致了策划此书的初步探索。接着,我想到了很多人。他们大多是较小型基金的持有者,而不是我所服务的较大型基金的众多持有者。多年以来,他们经常询问我,作为小投资者如何投资才能有一个好的开始。
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我想起了无意间接触到的有着各种理念的众多小投资者的困境。许多年以后,这些投资理念可能被证实十分有效,因为它们没有接受过来自更基础的概念的挑战。最后,我想到了与另一些尽管出发点不同,但同样对此感兴趣的人士所进行的多次讨论。其中包括公司总裁、财务副总裁以及上市公司的财务主管,他们都对此表现出极大的兴趣。
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于是我得出结论,有写这样一本书的必要。我决定采用非正式的表达方法,这样我就可以以第一人称与你们,也就是本书的读者对话。我可以使用与向我所经营的基金做展示时使用的相同的语言、大部分的例子以及类比。但愿我的坦白和有时的唐突不会对你们有所冒犯。我尤其希望你们觉得我所呈现的观点的价值大于我作为作者可能的失误。
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我不能表达得比这更好了。
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肯尼思 L.费雪
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超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 致谢 本书是如何写成的
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本书的写作让我开始欣赏那些陈词滥调了。不过更准确地说,应该是“书不是写出来的,而是重写的”。个人电脑的发明成就了更多的重写,不然我的急躁脾气或许还真按捺不住。在初稿的写作过程中,许多人做出了很大贡献。
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《福布斯》杂志的编辑Jim Michaels对第6章和第7章给出了很有价值的结论。我认为这两章的创作权属于他。我们在曼哈顿共进午餐时,Jim曾看过早前的稿子。他建议,如果能在更广泛的基础上增加定价理念的有效性,会更具说服力。Jim建议我赶紧回头增加一些不同的股票类型。“你能做到吗?”他问我。“我可以做到吗?”这确实是个问题。这在理论上简单——好主意,但是工程浩大。
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幸运的是,亮点能够多倍地释放自己的力量。我的助手Jeff Silk很热心,将接下来三个月的大部分时间投入到这项工作上。我认为其努力的结果是本书的亮点之一。为此我十分感激Jim的想法和Jeff的努力。Jeff是个大有前途的年轻人。他是一个刚刚迈入社会的新人,我有幸获得他的帮助。但是,我确实也给了他一个锻炼的机会。
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Tom Ulrich在统计助理方面提供了很大的帮助。Tom曾是费雪投资公司前雇员,现在从事一份更有意义的工作。他提供了第3章和第4章中大部分的数据资料。
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早些时候,斯坦福大学商学院研究生院的Jack McDonald曾向我提出了一些意见,这使得写作更为顺畅。他让我看到了本书能在多大程度上成为一部严谨的书。Jack给我的启示主要体现在第8~11章。
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Stanley Kroll用比较理性的结论,缓解了我对投资圈尖锐的评论。Train Smith咨询公司的John Train是位出色的作家和成功的投资专业人士。他给我提供了寻找出版商的方向,并且介绍了Strunk和White的《文体要素》一书,这相当于给我上了一堂写作基础课。我认为,对于每一个渴望成为作家的人,这本书都值得一读。
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此外,尽管Harper&Row公司的Harriet Rubin当初拒绝由她的公司出版本书,但也给出了结构和形式方面的一些有意义的评论。后来初稿中都融入了这些评论意见。但我很遗憾,这种获益只是单向的。Frank Bruni博士对第1章(后被弃用)的初稿进行了校对。在这一过程中,Frank让我明白我还有很长一段路要走。这样,我才开始第一次现实地对待这一写作工程。加利福尼亚银行的Tony Spare鼓励我根据目标读者,注重专业术语水平。
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我的父亲Phil Fisher一直是我最严厉的批评者和最坚定的支持者。他与我相处的时间比任何人都长,而且他自己就是个杰出而且成功的投资者和写作者,所以他有批评我作品的特权。他以极大的耐心阅读了开始时构思拙劣、书写潦草的文稿,并且提出了大量宝贵的意见。他直言不讳地指出哪些地方需要改动及其原因。
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从投资者的角度出发,Sam Aronson、Al Haft和Monte Stern,耐心地阅读了我的手稿。通过阅读每一章节,他们告诉我哪些地方能够引起读者共鸣,哪些地方会使他们晚上犯困。
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包括Ronald Bean博士、Bill Gorman和Bob McAllen在内的其他人也为手稿的某些部分做了同样重要的贡献。Gorman和Harriet Rubin的意见有助于我对本书第一部分的修改。当得到对第3章和第4章的初步反应时,我感到灰心丧气,是McAllen鼓励我继续写作的。Ronald Bean建议我寻求编辑的帮助,他暗示说我需要发表一些言论——不过是更好的言论。这让我找到了Noble。
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知道我需要帮助后,我的妻子Sherri开始寻找有编辑经验的人。她很快就帮我找到了Barbara Noble。Barbara不仅足够胜任特别编辑的角色,她还教我最大程度地发挥写作能力。起初她想检查和编辑我的全部稿子,因为她知道这是我所需要的。后来,她改造了我的整套写作班子,就像鸟妈妈将她的宝宝赶出鸟巢一样。当确信我能够自己处理文稿时,Barbara就聚精会神地搞自己的工作了。这种学习方式很好。本书之所以值得一读,跟她的努力是分不开的,她的热心和耐心永无止境。我很感谢她。
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同样地,没有Janet Thurston,也不会有这本书。作为首席运营官,Janet是我在费雪投资公司的左右手。不管什么时候,什么事情,只要交给她做,就不用担心出错。她是我生活中少数几个可以完全放心的人。她会在第一时间做好。她负责进行校对,检查手稿,并且在我出错时帮我分担任务。
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有些人可能以前阅读过我的初稿,在手稿即将完成时,我需要他们提出一些新的评论。就这点来说,这回他们都阅读了以前没有看到的部分。Annie Brody、Ken Koskella(他还通过Annie给我介绍了Roberta Sheldon)、Jack Euphrat、Wally Hagglund、Jim Palmer、Henry Roberts、Steve Walske和其他许多人也提出了全新的看法,提供了补充材料,以及在定稿前帮助进行了最终的调整。在这儿我不便一一列举他们的名字了。
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其他人则以其他方式对本书的写作做出了各种贡献,比如Fred Krup。Fred和我从小就认识,现在在圣马特奥县拥有一家书店。这次,他花了大量时间教我一本书是如何进入零售书店的,如同教导一个小孩如何适应社会一样。Fred和Dick Newhouse给我介绍了一些书商,比如Bruce Degarmeaux、Jack O’eary和Tom Turbin。他们毫不吝啬他们的宝贵时间。尤其是Tom Faherty,他让我明白了如何使本书符合出版商的胃口。
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