打字猴:1.703593611e+09
1703593611 超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) [:1703590704]
1703593612 超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 一路笑着去银行
1703593613
1703593614 由于股票的分离和增发,到1983年春天,Verbatim公司流通在外的股票达到了12000000股。在接下来的几个季度,Verbatim都交出了完美的答卷,收益率超过了10%,销售突破了年度水平100000000美元。尽管有着较高的收益,但股票的市销率看起来仍有些高,此时股票的价格在35~55美元之间波动。市销率超过了6.0(12000000股乘以每股55美元等于660000000美元的市场价值,再除100000000美元的销售额,得到市销率为6.0)。
1703593615
1703593616 1983年,我卖掉了所有的股票。在1979年低迷的股市上,Verbatim公司的股票几乎经历了整个经济周期。它的市销率从2.75降低到0.5再恢复到6.0,在这几年时间里,它的股价从高点跌至低点,然后再升到更高点。Verbatim公司以前就像是个“跳迪斯科的小孩”,现在已经成长为一个拥有100000000美元资产,并处于发展的黄金时期的超级大公司。
1703593617
1703593618
1703593619
1703593620
1703593621 超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) [:1703590705]
1703593622 超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 第15章 California Microwave公司 波浪式前进
1703593623
1703593624 超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) [:1703590706]
1703593625 早期历史
1703593626
1703593627 1968年,戴维·利森博士在加利福尼亚桑尼维尔,创建了California Microwave公司,该公司设计制造的电子设备及其所涉及的市场都是基于微波技术的。[1]
1703593628
1703593629 California Microwave最开始主要是提供微波信号资源库,以服务于特殊的通信和对空雷达设备。后来它发展了服务于现代无线电系统的资源库,该资源库有这样的特征,当在某个地方安置一台设备后,该设备在其使用年限内,其维护费用是随着频道容量增加而递减的。随着California Microwave公司的新产品CM41的诞生,该公司迅速成为国家现代微波系统的最大供应者。
1703593630
1703593631 现在,该公司的产品不仅应用于无线电通信,而且还运用于防御系统,其涉及领域具体有:声音和电脑数据的陆地和卫星传播、电视和广播转播、雷达和军用电子防御系统。顾客群体包括:贝尔系统、其他公共组织、美国政府部门及其代理处、无线广播和通信社广播网、卫星承包商和外国政府。[2]
1703593632
1703593633 近些年,电子技术在微波领域得到了显著的发展,FCC决定在20世纪70年代拓展潜在的电子通讯市场。[3]随着计算机技术的不断发展,带来了数据交流容量需求的不断增加,促进微波技术不断向前发展。
1703593634
1703593635 1972年,California Microware公司首次向市场公开发行股票,并从那时起就可以进行柜台交易。在20世纪70年代中期,该公司发展迅速并且其股票表现也非常优秀。表15-1是截至1979年6月的5个财务年度的销售和盈利的情况。[4]
1703593636
1703593637
1703593638
1703593639
1703593640 在20世纪70年代后期,一个被众多华尔街经济学家称为滞胀的时期,该公司的销售收入和盈利的增长幅度仍然分别达到30%和35%。在1979年全年,该公司的股价在15~18美元之间波动,其PSR值在0.92~1.10之间变化,这当然不是很高。它的市盈率在15.6~18.75之间变动——按照各类标准,它同样也不是特别高。因为股票的价值并没有被市场高估,并且该公司有着连续的增长记录,所以它得到了机构投资者和经纪公司的支持和推荐。专栏15-1是一个典型的经纪公司的“总结表”报告的正文部分,该报告来源于L.F.Rothschild、Unterberg和Towbin公司股票的推荐。
1703593641
1703593642 专栏15-1 California Microwave CMIC(报价17.25美元)
1703593643
1703593644 California Microwave公司最近发布了第一份盈利季报,该季报截至9月30日。公司收入增长了24%,达到990万美元,净收入增长了25%,达到608000美元,每股收益从24美分增长到了29美分,增幅达到21%。
1703593645
1703593646 比这份报表更重要的事项是,FCC在10月决定扩大广播和闭路电视传播的卫星地面终端的比例,但其具体实施的时间还没确定。公司已经接到三份价值总和为960万美元的合同,将为Associated Press、Mutual Broadcasting Systems和Muzak提供专有的地面接收站。这些合同所包含的内容,能使订货增至3420万美元,这三大客户的附加合同,加上其他潜在的关于卫星节目传输的合同,预期将会超过下一年。
1703593647
1703593648 对于当前6月份的会计报表,每股收益估值在1.17~1.40美元之间,我们现在仍维持这一估计,但我们仍使用1981年1.75美元的初始估值。我们相信公司在通信设备和卫星通信市场上仍占有相当的市场份额。
1703593649
1703593650 1979年11月,California Microwave公司在其公布的第二个财务季报中指出,其盈利要低于上年同期水平,整个会计年度的盈利水平也可能会减少。对于现代化的无线电产品CM41,为完成其未预期到的产量,需增加一定的成本。这样造成了实际成本超过了预期水平,从而导致盈利下降。[5]
1703593651
1703593652 股票“敞口”变低了,从18美元降到13美元。一只鞋已经落地了。随着销售额的增加,以及销售价格的下降,股票的PSR更低,为0.64(206.3万股乘以每股13美元等于2680万美元的市值:PSR等于2680万美元除以上个会计年度的销售额4190万美元,等于0.64)。[6]
1703593653
1703593654 [1]Prospectus to January 1981 stock offering, p. 4.
1703593655
1703593656 [2]1982 SEC Form 10-K pp. 1-6.
1703593657
1703593658 [3]同上。
1703593659
1703593660 [4]1979 annual report to shareholders, p. 16.每股收益数据都很准确,但是没有反映随后的变化。
[ 上一页 ]  [ :1.703593611e+09 ]  [ 下一页 ]