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福布斯理财课：中国人最简单有效的理财指南 [:1703637931]
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福布斯理财课：中国人最简单有效的理财指南 做好资产配置，你就赢在起跑线
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文/全伟欣 中国银行包头分行
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一个投资者的成功，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
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——［美］威廉·夏普
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近年来伴随着国内个人资产的快速增长，财富管理逐渐步入高净值人群的视线中，家庭财富管理模式也将更倾向于资产均衡配置。目前，中国社会正处在一个以转型和创新为方向的时代，不论我们对未来经济发展趋势的判断乐观也好、悲观也罢，做好资产配置才是最重要的家庭理财规划，才是真正的财富管理之道。
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美国学者布林森、霍德、比包尔三人1986年在《金融分析家》杂志上发表的一篇名为“组合绩效的决定”的文章表明：投资收益的91.5%由资产配置决定。尤其对于高净值个人投资者，资产配置对投资收益的贡献要远远大于时机选择和具体某一品种的选择。当然，不乏会有只买一张彩票都会中奖的红运当头之人，也确实有人把筹码都押在某一产品上大赚一笔。但从更长久的时间跨度上看，大家会发现，分散性的投资组合才是家庭财富管理的关键所在。合理科学的配置才能在增强资金安全的基础上抓住投资机会，做到进退自如，而在投资心态上，需要学会接受市场的风险，才可能收获市场的超额利润。
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首先，在不同的经济状况下，资产配置应因时调整。美国的美林证券在2004年发布的《投资时钟》报告中，提出美林投资时钟理论，通过“投资时钟”的分析框架表明，经济总是从衰退走向复苏，再走向过热，然后进入滞涨，周而复始再度进入衰退、复苏的循环过程。在不同的经济周期中，各类资产的表现往往是不同的：复苏期，表现最好的资产是股票；过热期，表现最好的资产是大宗商品；衰退期，表现最好的资产是债券；而在滞涨期，表现最好的资产则是现金。该理论揭示了在不同经济周期下应该配置的各类资产，帮助投资者识别经济周期的重要转折点。
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其次，针对不同的投资者，资产配置也应因人而异。投资者做好资产配置的第一步就是判断自己的风险承受能力。投资者的风险属性大致可以分为5种，即保守型投资者、稳健型投资者、平衡型投资者、成长型投资者和激进型投资者。保守型投资者通常追求稳定的回报，以保本不受损失为前提；稳健型投资者承受的风险能力有限，希望在本金安全的同时，又能通过投资获取一定的收益；平衡型投资者既渴望获得较高的投资收益，又不愿承受较大的风险，更倾向于选择收益增长稳健的理财品种；成长型投资者专注于资产的长期增值，敢于冒险但会给自己留退路；激进型投资者追求资产的快速增值，往往将大部分资金投向风险较高的投资品种。因此，投资者先要判断自己的风险承受能力，是属于哪一类型的投资者，再根据家庭的实际情况确定相应的资产配置方案。下面列举两个不同风险属性投资者的实际家庭理财规划案例。
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案例一 稳健型投资者
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张女士，46岁，在某市经营两家餐饮店，一家是川味馆，一家是原生态采摘餐饮，经营状况良好，两家饭店平均年净利润在50万元左右。丈夫李先生，50岁，是某市国企职工，月薪6000元，年终奖金通常为3个月的薪资。女儿17岁，高中在读，每年各项学杂费用约2万元。家庭月平均生活支出约为8000元。夫妻二人除基本的三险一金外，无任何商业保险。家庭有一套150平方米自有住房和一套正在经营川味馆的商铺，家庭可自由支配的资金约500万元左右，目前的投资方向以银行存款、理财产品为主。张女士属于稳健型投资者，风险承受能力较低，稳定是首要考虑的因素，未来有子女教育、换房、养老、旅游等方面的规划需求。
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综合财务诊断：张女士家庭属于中高收入和中高资产家庭，处于成长期阶段，家庭成员固定，收入相对稳定，可累积资产逐年增加，子女教育费用逐步提高，总体家庭财务自由度较高。目前，张女士家庭资产配置的问题是投资品种较为单一，资产流动性较差。且家庭缺乏足够的保障，对于“双支柱”家庭来说，存在一定的风险隐患。考虑到张女士的风险属性、财务状况、理财需求等多方面综合因素，再结合我们对于2015年整体金融市场的分析和判断，分别从财富保值、财富增值、财富创造、财富传承4个维度为张女士做了如下资产配置方案。见表1-1：
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为了弥补社保的不足，理财师建议张女士在定期寿险的保单上附加医疗险和重疾险；另外，建议张女士夫妻申请办理一些商业银行推出的高端信用卡，充分利用银行的资源享受全面的服务，包括高额意外险、品质生活、休闲娱乐、健康体检等，这样既能节省家庭开支，又能满足多样的生活需要。同时还建议张女士最好每季就投资环境与投资组合绩效与理财师讨论一次，视情况可调整一部分投资产品。
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根据张女士家庭的实际情况，制订的这份资产配置方案在保持资产流动性的同时，拓宽了投资渠道，改善了投资结构，增加了资产收益。
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案例二 平衡型投资者
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王先生，42岁，为某市一家私营有限责任公司法人兼总经理，公司主要为当地大型生产制造企业提供机械设备的维修、维护服务，还经营部分设备的销售业务，成立十几年来一直经营状况良好。40岁的王太太是一位全职家庭主妇，两人育有一子一女，女儿15岁，目前在澳大利亚读中学，儿子7岁，刚入小学一年级。家庭年收入约人民币120万元，家庭年支出约人民币45万元。王先生除基本社保外，还有一份年缴保费15万元、缴费期间10年（已缴费6年）的20年期定期寿险及意外伤害附加险。王太太目前只有基本社保。在当地有两套房产，一套自用，一套出租（年租金收入约2.4万元）。家庭可自由支配的资金800多万元（包含少量澳元存款），目前的资产配置有银行存款、银行理财产品、少量股票型基金和定期寿险。另外，王太太平时喜欢少量做些股票交易。王先生属于平衡型投资者，愿意承受市场的平均风险，在做投资决定时，会对将要面临的风险进行认真的分析，对未来有子女教育、换车、养老、家庭旅游等方面的规划需求。
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综合财务诊断：王先生属于高收入家庭，处于成长期阶段，家庭成员固定，可累积资产逐年增加，目前来看王先生家庭财务自由度较高。王先生是家庭主要的收入来源，且有一定的风险意识，所投保的定期寿险在一定程度上弥补了家庭的风险隐患。但王先生家庭投资品种较少，资产配置不够合理，没有做到充分的物尽其用，明显与王先生的风险承受能力不匹配。考虑到王先生的风险属性、财务状况、理财需求等综合因素，再结合我们对于2015年整体金融市场的分析和判断，分别从财富保值、财富增值、财富创造、财富传承4个维度为王先生做了如下资产配置方案。见表1-2：
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为了弥补医疗保险方面的不足，理财师建议王先生还应配置补充医疗险和重大疾病险；另外，建议王先生办理一些商业银行推出的高端信用卡，充分利用银行的资源享受全面的服务，包括高额意外险、品质生活、休闲娱乐、健康体检等，这样既能节省家庭开支，又能满足丰富的生活需求。另建议王先生每半年就投资环境与投资组合绩效与理财师讨论一次，视情况可调整一部分投资产品。