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福布斯理财课：中国人最简单有效的理财指南 [:1703637937]
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福布斯理财课：中国人最简单有效的理财指南 你值得拥有的三大类股票基金
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文/夏青竹 中信银行深圳分行财富管理与私人银行部
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合理的资产配置策略起步于宏观的经济周期，落脚于微观的资本市场，是将对不同市场的研判、预期事件的应对和利好行业的配置三者统一，并与资产配置原理相结合，给予不同风险属性客户不同的比例建议和调整观点。
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先来看传统的金字塔资产配置理论。如图2-1，按照产品收益与风险的高低，大致将所有产品分为低收益低风险、中收益中风险和高收益高风险三类。我们按照客户的风险属性不同，对三类客户给出不同的持有比例建议。例如，对于稳健型客户，建议配置50%的存款、理财产品等固定收益类产品，30%的股票基金、混合基金等权益类产品，20%的PE（私募股权投资）、期货等其他类产品。
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图2-1 金字塔资产配置图
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有了这个基础观念以后，再来看资产配置的基础理论——经济周期宏观分析。图2-2是经典理论——美林投资时钟，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点，以通过转换资产实现获利。美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为复苏、过热、滞涨、衰退4个阶段。我国目前通胀压力下降、货币政策趋松、企业盈利增加、债券市场已取得较高收益，这都证明了中国正处于从衰退到复苏的转折时期，这一时期是增加股票类配置比例的黄金时期。
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图2-2 美林投资时钟
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那么未来股票类资产该如何配置呢？
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在明确了增配股票类产品和配置比例之后，我们看看风格轮动规律（见图2-3）和行业配置建议。随着现阶段中国改革等一系列的利好预期，A股场内、场外资金逐渐活跃起来，在资金面充裕的情况下，周期性行业相对优于成长性行业，并且将持续大幅跑赢成长股。
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图2-3风格轮动示意图
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一、以国企改革为主的改革概念板块
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改革概念既涉及宏观的基本制度优化，又激发了微观的主观能动性，“改革兴，牛市起”，很多已经开启的改革还会继续深入发展。正如前文提到的，国企改革可以沿“壳价值”、集团资产注入、所有制改革3条路线深入掘金。
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二、金融行业
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金融行业中，优先看好券商和保险板块。券商业务将迎来一系列创新机遇，包括注册制下的公司承销定价、并购重组、信贷类业务、新三板业务、沪港通跨境交易等。保险行业伴随着中国老龄化的趋势，刚性需求逐渐凸显。投资方面，保险资金持续加仓股票，弹性加强。
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三、移动互联网行业
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所谓移动互联网，就是一种通过智能移动终端并采用移动无线通信方式获取业务和服务的新兴业态，它包含终端、软件和应用3个层面。其中，终端层是指智能手机、平板电脑、电子书、MID（英特尔公司产品）等；软件层则包括操作系统、中间件、数据库和安全软件等；应用层包括休闲娱乐类、工具媒体类、商务财经类等不同应用与服务。
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2014年我国移动互联网用户数已经达到美国的3~4倍，并且移动互联网已经嫁接到很多传统行业，比如金融服务、医疗、教育、国防信息安全等。重点关注移动互联网与金融和国防安全两个行业结合的相关股票。
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重点推荐公募基金
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在牛市的行情中，指数型基金是获取收益的先锋军，指数基金也是权益类配置中不可或缺的重要部分。建议读者以定投的形式，持续配置以沪深300指数为主的指数基金，如果您的风险属性是积极型，您还可以适当选择投资单一行业的指数基金，比如申万证券行业指数分级基金（代码163113）、富国中证国企改革指数分基金（代码161026）等。
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主动管理型基金方面，结合中信银行对公募基金产品的研究判断，我们给出以下重点推荐基金名单（见表2-2）：
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