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福布斯理财课：中国人最简单有效的理财指南 投资公募基金的四项基本原则
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文/刘伟宁 招商银行上海徐家汇支行
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股票型公募基金是投资权益类产品一个最重要的途径，但面对市场上林林总总的公募基金，该如何做选择呢？
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老基金看过往业绩
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回溯基金过往的业绩表现来预判其未来走势是一项基本工作。在实际工作中，我经常推荐那些成立时间在3年以上，在长期（3年）、中期（1年）、短期（3个月）过往业绩均能排在同类基金前1/3的产品。比如宝盈核心优势A（213006），它在上述多个时段指标中的表现都非常优秀：最近3个月业绩排名13/305，最近1年业绩排名1/224，最近3年业绩排名1/160。该基金抓住了2013年的创业板牛市，也抓住了2014年的主板牛市，投资人的功力可见一斑。
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在公募基金排名中，有很多上一年的明星基金在第二年的排名中名落孙山。比如景顺长城内需增长（260104），在2013年全年取得了74.1%的涨幅，但是进入2014年以来，表现相当平庸，截止到12月25日，净值比年初下跌了4.2%。这样过山车的业绩没有办法获得投资人的认可，显然不是我们的投资首选。
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稳定的业绩是基金管理人良好市场把握能力的体现，在牛市中超越指数，在熊市中减小回撤，只有经历了牛熊市转换而业绩依旧优秀的基金才能进入我的视野。如果单纯看最近一段时间的业绩，不足以证明一位基金经理的水平，上涨也有可能是板块轮动造成了净值的上涨。当然，基金经理的变更也会改变基金的投资风格和业绩表现，比如宝盈核心优势A（213006）在2014年9月更换了基金经理，“基金一姐”王茹远离开宝盈基金公司创立了自己的私募公司，那么该基金的未来表现就有待进一步考察。
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新基金看投资方向和基金经理的过往业绩
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相较于老基金，新成立发行的基金我们没有历史数据可以参考，需要着重从它投资的方向和题材去判断和前瞻。同时，还有一个重要的考察指标就是基金经理，基金是新发行，但其基金经理一般都具有过往基金管理经验，有履历可考。
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2014年12月刚刚结束募集的富国国企改革基金（150209），就是选择了很好的投资方向和题材。该基金投资了包括中证国有企业改革指数的成份股、备选成份股、固定收益资产及货币资产。众所周知，2014年国企改革概念的股票已经实现了可观的收益，而2015年政府将会继续大力推进国企改革，其涉及的地区更广、牵涉的上市公司更多、带来的改革红利也将会更丰厚。所以，这样符合国家政策、有更好前景的题材类基金是我们重点选择对象。
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首发基金的基金经理往往由经验丰富的投资经理担任，我们通过他过去在其他基金的投资回报率、投资风格可以预判未来新基金的走势。如果该基金经理以前投资风格激进，那么新基金的操作多半也是偏激进的。比如，曾经在公募基金时就善于押重组概念的王亚伟，在其转行私募之后风格不改，据最新已经披露的持股名单显示，他押中的3家公司都有重组概念。所以选择基金经理也是买入新基金时要重点考虑的因素。
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关注重仓停盘股的基金，可以进行短期的套利
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当上市公司出现重大资产重组或者其他重大事项时，会在二级市场停牌。随着公司信息的披露，具体停牌的原因也会拨云见日，有很多重大利好消息就是在上市公司停牌后公布的，那么这个时候，借道重仓该类股票的基金分享复牌后的上涨就是一个不错的套利选择。
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举个例子，中国南车（601766）、中国北车（601299）两大公司的股票于2014年10月27日起停牌至2014年12月30日。基于整合资源的考虑，国务院推动“两车”合并，加上现在热炒的“一带一路”和李克强总理的“高铁外交”，此次合并有利于公司未来业绩提升和股价上涨。
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两车均属于大盘蓝筹股，自2014年10月27日“两车”停盘到12月26日，代表大盘股的沪深300指数涨幅已经超过45%，两车复盘后存在补涨的需求，而且两车同时复盘，对重仓两车的基金而言，复牌后大涨的可能性极大。由此看来，一批重仓南车、北车的基金套利机会值得关注，比如长城品牌优选（200008）合计持有的南北车股票占其总资产的15%左右。假使这只基金的持仓情况不变，而且其他持股的份额、股价没有变动的话，两车复盘后如果取得70%的涨幅，那将会为这两只基金带来超过10%的涨幅，扣除最高交易费用，这样的短期套利区间依然十分诱人。我们看到实际情况是，两车复盘后中国南车（601766）自2014年12月31日至2015年1月21日收盘，累计涨幅超过140%，中国北车（601299）在此期间涨幅超过118%，长城品牌优选（200008）同期录得12.59%的净值涨幅，一个月的时间获得如此高的回报令人满意。
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再比如，富国医疗保健（000220）十大重仓股中有超过半数停牌，而该基金为了保护持有人的利益已经通过限制申购和转换转入防止新的套利资金流入，不过该基金在后期也不排除开放申购的可能，这值得投资人关注，以寻找到分享复盘股票上涨的机会。
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了解分级基金，选择适合自己的投资品种
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分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）子基金和高风险收益端（进取份额）子基金两类份额。
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分级基金中，子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金；子基金中的B类份额又称为杠杆基金，分为股票型B类杠杆份额基金（其中多数为杠杆指数基金）、债券型B类杠杆份额基金。比如，2014年表现抢眼的富国中证军工指数分级（161024）就是典型的分级基金，它的A份额（150181）首期约定年化收益6%，B份额（150182）则有杠杆放大作用，初始的杠杆比例为两倍。这样的基金给了投资人3种选择：保守型投资人可以选择A份额，每年6%的预期年化收益要好于市场上大多数的固定收益类理财产品；激进型投资人可以选择B份额，可以有效利用杠杆加大风险和收益；稳健型的投资人可以选择母基金，就像其他股票基金一样。由于2014年军工板块表现抢眼，截止到2014年12月26日：A份额累计净值1.04，年化收益率6%，B份额累计净值2.04，累计涨幅超过100%，母基金累计净值1.545，累计涨幅超过54%。
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投资人在认清自己的风险承受能力基础上，可以有针对性地选择购买分级基金的A、B份额或者母基金，实现固定收益、放大收益风险以及正常的股票基金投资路径。
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投资是一项长期事业，购买基金也是一种技术操作。
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智能定投，分散投资，分摊风险
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对于普通工薪族而言，工资一般是按月发放，我们可以选择在发薪日的后一工作日采用智能定投的方式来投资基金。其好处在于，避免成为月光族，养成强制储蓄的好习惯；以分散的资金进入市场可以平摊风险，熨平基金的上涨下跌振幅，长期投资可以取得相当好的投资业绩，数据显示如果坚持选择一只优秀的基金按月定投，平均年化收益率达到10%并非难事。
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沙漏投资法，最大化提高资金使用效率
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资金只有流动起来才能产生最大的收益，闲置在活期上只会任由通货膨胀吃掉我们的财富。有一些投资人不愿意将大额资金进入权益市场，但又不想错过股市的上涨，那就可以为其量身定制财富规划，在实现稳健理财的基础上分享股市收益，我把这种方法称之为沙漏投资法——像沙漏一样，大额资金在上方的固定收益类市场，而小额的资金则源源不断地进入下方的权益类市场。
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