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钱：7步创造终身收入 [:1703644824]
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钱：7步创造终身收入 第6章 哄来13万亿美元的营销谎言1：“把投资交给我们管理，我们能够战胜市场”
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非专业投资者的目标不应该是挑选牛股——不论是他还是他的帮手（投资顾问和基金经理都不能做到），而应该是同时拥有所有代表性企业的股票。总体而言，肯定会表现得很好，一个低成本的指数基金，就可以达到这个目标。
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——沃伦·巴菲特（《2013年致股东的信》）
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你看一看扣除费用和税收之后的净收益，就会知道在比较长的期限内，你几乎没有可能战胜指数基金。
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——戴维·斯文森（耶鲁大学的首席投资官，管理捐赠基金超过239亿美元）
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财经娱乐
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现在你打开电视上的财经频道，你看到的“新闻”很少，耸人听闻的事件很多。荧幕上都是大大的脑袋特写，他们在激烈地争论。那些推荐股票的主持人和专家，高声尖叫着当天的热门股，他们的声音从我们家客厅的音响里传出来，就像摔碎盘子、碟子一样尖锐混乱。记者就直接站在股票交易所里，进行现场报道。这套宣传体系是由广告商来付费的，目的就是要让你看了这些节目后形成一种感觉，我们就要错过机会了！只要我听了专家的热门股建议，肯定会赚钱。我听了专家的建议购买了这只基金，它肯定会成为下一个五星评级基金。（基金权威评级机构晨星公司对基金进行评级，最低是一星，最高是五星。）
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追逐业绩排名是一门大生意。个人理财作家简·布莱恩特·奎因曾经把这种大肆宣传业绩排名的做法称为“金融业色情宣传”。它勾引我们去看那些印得非常精美的广告插页，只不过是把美女照片换成了五星级评级基金，或者换成了暗示你买了基金就能赚大钱、享受美好生活的照片，比如，无忧无虑地在沙滩上漫步，跟我们的孙子孙女一起坐在游艇的甲板上钓鱼。其实这些基金广告宣传的真正意图是，想要拿走我们口袋里的钱。各家基金公司争夺你财产的战争非常猛烈。
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那么你把你的钱放到哪里呢？你能够信任谁呢？谁会保护你的资金安全，并为你的投资创造最好的投资收益呢？
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这些问题，你马上就要考虑了。因为你现在已经承诺要把自己的收入拿出来一部分储蓄，去做投资了，你承诺自己要成为一个投资者了。那么大多数人把他们储蓄的钱投资到哪里去做长期投资了呢？一般是投到股票市场。
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过去100年，股票市场确实是长期投资最好的地方。史蒂夫·福布斯参加了我在爱达荷州太阳谷举办的一场投资理财活动，那是在2014年。他说：“1935年在股票市场投资100万美元，到2014年，100万美元能够增值到24亿美元。你如果能一直持有，就能赚2400倍。”
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但是，你开立了个人退休金账户或者参与了公司的401（k）退休金投资计划后，马上会有一个能说会道的营销员（或者销售流程）打电话给你，建议你把这些钱投资购买基金。表面来看，你买了一只主动管理型基金，实际上你真正购买的是什么？你其实买的是人，是基金经理。你付管理费给基金经理，希望他的选股能力胜过自己。这是一个非常自然的前提假设，因为我们这些业余投资者天天为工作和生活忙得不可开交，我们自己选股的那一套方法很低级，和朝着股票代码一览表乱扔飞镖差不多。
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于是，我们把自己的钱委托给那些得到最高五星评级的主动管理型基金经理。顾名思义，主动管理就是主动积极地采取行动，努力追求战胜市场，其方法是让基金经理成为一个比别人更好的选股高手。有时我们称这是一个价值13万亿美元的谎言（因为投入主动管理型基金的资金规模高达13万亿美元）。你准备好直面这个13万亿美元的最大投资营销谎言了吗？
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在一段较长的持续时间里，96%的主动管理型基金未能战胜市场。如此高的失败比例，简直令人难以置信。
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说得更清楚一点，我们说的“战胜市场”是总体而言的，我们说的市场一般是用一只股票指数作为代表的。你会问：什么是股票指数？有些人也许知道，但是我担心还有些人并不知道，要是不解释，这些人会听不明白，所以我先来解释一下股票指数。股票指数其实就是从所有上市公司中选择出有代表性的一篮子股票，或者说是一组股票，计算这些样本股的价格平均数。美国最常用也是最有名的股票指数是标准普尔500股票指数。其实就是标准普尔公司选择出来的500家顶尖上市公司，作为构成指数的成分股。主要的成分股有：苹果、埃克森美孚、亚马逊等。每天标准普尔公司会评估所有500只成分股的股价表现，把它们作为一个整体计算其最新价格，这就是我们看到的指数。你晚上听到新闻报道说股市上涨了或者下跌了，说的就是指数上涨了多少点，或者下跌了多少点。
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你要追平股市就是要追平指数，那就要分别购买所有500只成分股，成分股变了，你还要跟着调整，卖出被剔除的成分股，买入新加入的成分股，这相当麻烦。有了指数基金，一切都非常简单了。你只要购买一只低成本指数基金，因为指数基金就是追踪或者复制指数，你的钱和成千上万的投资者的钱就会聚集到一起，其规模很大，可以用和指数同样的比例同时持有所有500只顶级上市公司的股票。只要购买一份指数基金，你就可以拥有整个“美国市场经济”的一小部分。用这种指数投资方式，其实你购买的是整个美国经济体系，你的信心来自100年的历史事实：过去100年，美国最强大的500家上市公司一直显示出了不可思议的活力。即使遇到经济衰退和经济大萧条，甚至是世界大战，它们也一直能够找到办法来增加价值，增长业务，提高收入。如果一家公司表现不好，不能进入前500名，标准普尔公司就会把它剔除出500只成分股的名单，用其他股价表现更好的上市公司代替。
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这里我想讲的关键点是投资指数基金，你就不用再付钱给专业投资者帮你选股了。其实你已经选好股票了，因为标准普尔公司选择500只成分股时，就已经选择了表现最好的500家上市公司。顺便说一下，其实还有各种不同的指数。我们很多人都听说过道琼斯指数。我们很快会讨论分析其他指数。
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图6-1
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10000种选择
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目前美国有7707只各种各样的基金。你知道吗？基金比股票还要多，美国股市只有4900只股票。所有这些基金都在竞争，抢夺为你管理投资的机会，它们都说自己能够帮你战胜市场。但是统计数据就摆在那里，值得我在这里再重复一下：96%的基金业绩未能追平市场或者战胜市场，在任何一段持续的时间里都是如此。这是不是令人震惊的大新闻？不，对于投资圈里的人来说，这根本不是新闻；对于机构来说，这也根本不是。瑞·达利欧特别强调：“你不要想去战胜市场！没有人能战胜市场！只有极少数人能获得金牌。”他碰巧正好是极少数投资比赛金牌的获得者之一，而且他非常诚实，才会向我们发出这样的严重警告。业余投资者根本别想战胜市场。
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甚至是沃伦·巴菲特——尽管他以发现价值被低估的股票的神奇能力而闻名于世——也警告说，普通投资者根本不要想选股或者选股战胜市场。在他著名的《2014年致股东的信》里，巴菲特解释说，当他去世之后，他的作为信托留给妻子的钱，只能投资于指数基金，这样可以让成本最小化，让潜在的收益最大化。
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巴菲特非常确定，即使是专业的选股者，长期来看也不能战胜市场。他的嘴怎么说，他的钱就会照做，他言行一致。2008年1月，巴菲特打了一个百万美元的大赌，对家是纽约的门徒投资合伙公司，最后的赢家可以把自己赢得的这100万美元，全部捐赠给自己指定的慈善组织。他们赌的是什么？门徒基金挑选了5只顶尖的对冲基金（中国人更多地称之为私募基金），赌它们未来十年的整体业绩能不能跑赢标准普尔500指数。目前十年赌局已经过去了6年，到2014年1月，标准普尔500指数6年上涨了43.8%，5只对冲基金6年上涨了12.5%。尽管十年赌局还未到期，但是指数基金领先的优势很大，就好像是世界上跑得最快的人博尔特跟一群小孩赛跑一样。（有些人可能不太了解对冲基金，其实本质上就是私募基金，非公开募集，客户只限于那些高净值人士，即财富非常多的人。对冲基金经理拥有完全的投资操作灵活性，既可以“做多”，市场上涨会赚大钱，也可以“做空”，市场下跌也会赚大钱。）
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事实就是事实，无可争辩
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