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钱：7步创造终身收入 [:1703644825]
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钱：7步创造终身收入 第7章 投资营销谎言2：“我们的收费？你付的只是小钱！”
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公募基金行业是全球最大的揩油机构，7万亿美元流进基金经理、经纪人和其他投资内行的手里，这可是美国很多家庭、院校、老人退休储蓄的钱。
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——彼得·菲茨杰拉德
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［参议员，2004年提出公募基金改革法案（后来让参议院银行委员会毙掉了）］
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先伤害，再侮辱
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再没有比这样的事更让人生气的了，告诉你的是一个价格，但是后来你发现你支付的是另外一个价格。你要买辆新车，谈好了价格，但是当你回去签合同的时候，就会有几千美元额外的费用神奇地冒出来。你住了一家酒店，退房结账时却发现要额外征收度假费、旅游税、无线上网费、毛巾使用费——你明白了吧。
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这真让人沮丧。我们感觉让人骗了，被人暴力威胁，反正结果就是付的钱比我们本来应该付的多。借助使用极小号字体，资产规模高达13万亿美元的公募基金行业，轻松、熟练地隐藏了收费。
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《福布斯》杂志刊登了一篇文章《持有公募基金的真正成本》，作者泰·伯尼克一层一层地揭开了各项费用，详细地分析了持有公募基金的真实成本，最后得出的结果简直让你心搏骤停：持有公募基金的平均成本是每年3.17%！
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3.17%，听起来也不是什么大数字，你再回想一下我们前面了解到的东西，如果你持有指数基金，比较下二者的成本，你就明白了。例如，你可以拥有整个市场（比如拥有标准普尔500指数所有500只成分股），每年投资成本只有0.14%，用投资界的行话来说就是14个基点。你投资100美元，只需要付0.14美元的费用。（你一学就会，马上就能听懂这个内行才知道的术语：100个基点就是1%，50个基点就是0.5%，以此类推。）
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要拥有整个股市，只需要持有一只低成本指数基金，先锋公司和三维基金顾问公司都提供了这样的指数基金。我们已经知道持有指数基金，就可以拥有整个股市，长期业绩可以打败96%的基金经理，尽管他们是专业的选股人。当然，你愿意支付3%给非常厉害的对冲基金经理，就像瑞·达利欧，他从创立基金到现在每年的收益率高达21%（扣费前）。对于大多数公募基金来说，我们支付的费用高了30倍，或者说高了3000%，可是，我们得到的是什么呢？业绩还赶不上市场平均水平！你能想象吗？你买了一辆新车，和你邻居家的车一模一样，可你的价格却要高30倍，而且每小时只能跑25英里！
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这就是现在投资主动管理型基金的现实情况。情况相同的两家人都把钱投资在股市上，一家每年要付大把的钱，但是另外一家投资1美元只需要付出几厘钱。
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同样的收益率，不同的结果——无知的代价。
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三个从小玩到大的好朋友，杰森、马太和泰勒，现在都35岁了，每个人都攒了10万美元来做投资，每个人分别选择了不同的基金。非常幸运的是，三个人获得的业绩相同，都是市场平均业绩，每年7%。这样过了30年，他们65岁了，又聚到了一起，比比谁的投资账户里赚的钱更多。深入分析之后，他们发现三个人各自支付的费用差别很大。三个人每年支付的费用分别是1%、2%、3%。
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下面我们来算一算费用对他们最终积累财富的巨大影响：
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杰森，本金10万美元，每年投资收益率7%（扣掉每年3%的费用），收益为324340美元；
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马太，本金10万美元，每年投资收益率7%（扣掉每年2%的费用），收益为432194美元；
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泰勒，本金10万美元，每年投资收益率7%（扣掉每年1%的费用），收益为574349美元。
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同样的投资本金，同样的年化收益率，泰勒最后投资积累的财富接近他的朋友杰森的2倍。你会赌哪匹马赢呢？是那个100磅[1] 重的马，还是那个300磅重的马？
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图7–1
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“只不过”这里1%，那里1%而已，听起来好像没什么大不了的，但是在长期复利力量的作用下，这会造成巨大的差异，能决定你的一生能花的费用，政府能供养你多久，家庭给你的援助能持续多久。一种退休生活是一想到这个月的水、电、煤气账单都没钱付，就咬牙切齿；另一种是心平气和，过着自己想要的退休生活，享受着幸福的晚年。事实上，这也经常意味着退休时间会差别很大，一种是不得不再多工作十年，再赚点钱才够养老，另一种是我愿意就可以提前退休，因为养老金已经足够花了。正如约翰·博格教我们的那样，支付过高的费用相当于把你为未来攒的退休金送给别人50%~70%。
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不过，上面举的例子只是假设，现在我们来看一下真实的情况。2000年1月1日—2012年12月31日，共有13个完整的年度，标准普尔500指数是平的，没有上涨，没有收益。这13个年度里面包括大家经常说的“失落的十年”，因为大多数人的投资根本没有任何回报，但是人们经受了巨大的振荡，2007年股市大涨，2008年却像自由落体一样暴跌，然后从2009年开始又出现一波大牛市。假如你把自己一辈子攒的10万美元投资到股市中，如果你只是持有整个股市或者说模拟整个市场，经过整整13年，你的投资账户是持平的，你的费用非常低，基本可以忽略。但是如果你买的是主动管理型公募基金，平均每年支付3.1%的费用，假设你的公募基金经理还表现相当好，能够追平市场，也就是说基本持平、没有亏损，那么这13个年度你支付的费用就要超过3万美元！因此，你的投资账户上的资产还会少40%，只剩下6万多美元，而市场持平，不涨也不跌。投资的资本金是你出的，风险是你承受的，而那些基金公司，不管出现什么情况，都照样赚钱，因为不管发生什么事情，它们都照样收取管理费。
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图7–2