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1703651457 钱:7步创造终身收入 [:1703644858]
1703651458 钱:7步创造终身收入 第36章 保罗·都铎·琼斯:当代罗宾汉
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1703651463 都铎投资公司创始人,罗宾汉基金会创始人
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1703651465 保罗·都铎·琼斯是有史以来最成功的交易员之一,26岁创办自己的企业,在此之前他在大宗商品期货市场做棉花交易,白手起家。
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1703651467 保罗·都铎·琼斯好像完全违反了重力法则,连续28年,年年盈利。这个人还是个成功预测到“黑色星期一”的传奇人物。1987年股市大崩盘,一天暴跌22%,创下有史以来最大单日跌幅。2008年,当全世界都深陷在股市大崩盘的痛苦之中时,保罗·都铎·琼斯的对冲基金却获得了60%的单月收益率,这一年的收益率接近200%。
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1703651469 保罗·都铎·琼斯是我的密友,也是我的个人英雄偶像,我非常荣幸,从1993年起一直担任他的巅峰表现教练,在他创下连续28个年度赚钱的传奇过程中,其中21年我都陪伴左右,和他共度大半个交易生涯。比起保罗·都铎·琼斯令人震惊的投资成功,我印象更深刻的是,他发自内心地痴迷于不断寻找合适的方式回馈社会,为推动社会发展进步而努力。保罗·都铎·琼斯创办了著名的罗宾汉基金会,激发和组合一些全世界最聪明和最富有的投资者互相合作,与纽约市的贫穷问题开战。保罗·都铎·琼斯和他的罗宾汉团队做这份慈善工作,也是尽力做出非常严谨的分析——那些对冲基金的亿万富翁本来只在投资上才肯下这么大的功夫。从1988年起,罗宾汉基金会已经投资了14.5亿美元用于解决纽约市贫穷问题的项目,就像在投资上无情地追求风险—收益不对称一样(下文将分享他的1∶5风险—收益不对称投资原则),保罗·都铎·琼斯的基金会做慈善工作也没有什么不同。罗宾汉基金会的运作和管理成本百分之百地由董事会委员自掏腰包,所以,捐赠者投资于自己所在社区的慈善项目能得到15∶1的收益率!正如谷歌公司的执行董事长埃里克·施密特所说的:“简直就像没有基金会,没有搞活动,却更有效果。”
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1703651471 保罗·都铎·琼斯会告诉你,他是一个交易员,不是传统的投资者,但是就像他的前任老板E. F. 赫顿一样,保罗·都铎·琼斯一说话,人人就会侧耳恭听。作为一个宏观交易者,他研究了很多影响因素:基本面、心理、技术分析、资金流动、世界性的大事件,以及它们对资产价格的影响。保罗·都铎·琼斯不关注个股,他赌的是影响整个世界格局的大趋势,比如,从美国到中国、从货币到大宗商品再到利率。很多全世界最有影响力的领导人都向他寻求指导和帮助,其中包括财政部部长、央行官员、全世界各国政府的智囊团。
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1703651473 我和保罗·都铎·琼斯这次会谈的地点在他的公司办公园区里,那里面积很大,坐落在康涅狄格州格林尼治市,都铎投资舰队都在这里办公。会谈期间,我们深度探讨了最有价值的投资原则,他要分享给大家,让你我这样的个人投资者能够从中受益。结果一番长谈之后,保罗·都铎·琼斯要送给我们的是他的“价值10万美元的商业投资课程”,原来每年能够听到他这个课程的只有他们公司的交易员,以及极少数非常幸运的大学生。保罗·都铎·琼斯的所有投资智慧都浓缩在下面短短几页的文字里。
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1703651475 罗宾斯: 保罗,你在投资上,在交易上,都可以说是连续28年盈利,没有一年亏钱,这简直难以置信,你是怎么做到的?
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1703651477 保罗·都铎·琼斯: 我们都是环境的产物,环境造就人。我是1976年进入金融行业的,一开始做大宗商品交易员,交易棉花、大豆、橙汁等,最重要的事情是,这些市场很大程度上会受到大气候的影响。只需三四年的时间,你就会经历巨大的牛市和巨大的熊市。我很快搞懂了牛市和熊市的心理,它们的转变能有多快?当市场跌到谷底的时候,市场的情绪是什么样的?我看到有人先赚到巨大的财富又全部亏掉。我就坐在那里,亲眼看着邦克·亨特大买白银4亿美元,到1980年涨到100亿美元,这让他一下子成了世界首富,后来只过了5个星期,他就从100亿美元又跌回到了4亿美元。
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1703651479 罗宾斯: 啊!
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1703651481 保罗·都铎·琼斯: 这样我就一下子知道了,钱去得有多快。你能拥有财富的时候,一定要知道这是多么宝贵。从那件事上我学到的最重要东西是,防守比进攻重要10倍。你拥有的财富,很容易像刮大风一样一下子就没了,你必须非常小心下行风险,任何时候都要小心。
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1703651483 罗宾斯: 必须。
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1703651485 保罗·都铎·琼斯: 如果你有一笔投资涨得很好,那你根本不用管它,它会自己照顾好自己的。你需要非常关注的是正在亏钱的投资,可是事实上大家往往看都不愿意看正在亏钱的投资:“我的账户正在下跌,我甚至都不愿意打开它。”所以长期下来,我创造出一个流程,让我关注的最重要的单一因素就是风险控制,每天都是这样。我想知道如何不亏损。
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1703651487 罗宾斯: 你认为普通投资大众关于投资最大的误区是什么?什么样的投资误区损害了他们?
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1703651489 保罗·都铎·琼斯: 你能投资很长时间,但你要变得富有并不是非得用很长时间。因为市场上每样东西都有价格,长期来看也有一个中心价值,找到那些价格过分低于中心价值的品种,你就能赚到大钱,这不一定需要很长时间。但是我认为,这要求普通投资者明白那些一直适用的估值指标,你一定要防备好估值出错,因为事实上你并不是对每一种资产类型都了解,预防出错的办法就是建立一个非常分散的投资组合。
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1703651491 罗宾斯: 你说得很对。
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1703651493 保罗·都铎·琼斯: 有个故事,我永远不会忘记,那是1976年,我才工作了6个月,我去见我的老板伊莱·塔利斯,他是一个棉花期货交易员。我说:“我要做交易,我要做交易。”他说:“孩子,现在,你还不能做交易,也许再过6个月,我会让你做交易。”我说:“不,不,不!我现在就要做交易。”他说:“现在你给我听着,再过30年,市场肯定还在,问题是你还在不在!”
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1703651495 罗宾斯: 这个问题问得太好了。
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1703651497 保罗·都铎·琼斯: 所以龟兔赛跑最后是乌龟赢了,对不对?我想,你能做的最重要的一件事就是把你的投资组合分散投资。分散是关键,搞好防守是关键,那我要再说一次,还有,一直留在比赛里,能待多久就待多久,剩者为王。
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1703651499 罗宾斯: 按照分散投资的原则,那么你看,要做好防守,应该怎么做资产配置才行?
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1703651501 保罗·都铎·琼斯: 从来不会有这样的时候,你可以绝对肯定地说,这样配置的投资组合我能一直持有5~10年。这是不可能的。现在这个世界发展变化得太快了。你现在看一看,美国的股票和债券都被高估得简直荒谬可笑。现金一文不值,活期存款利率相当于零,你手里的钱该用来做什么?有的时候应该拿着现金,有的时候应该做投资。你并不需要总是能有机会赚大钱,耐心等待,赚大钱的机会并不是想有就有的,也并不是经常有的。
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1703651503 罗宾斯: 那么你是怎么做的?
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1703651505 保罗·都铎·琼斯: 有的时候,你只能说:“哎呀,这里根本没有价值,那里一点儿都没有吸引力。我要做好防守,配置一个投资组合,没有很大的盈利预期,但关键是不要亏损。我会做一些投资,肯定不会让自己受到损失的投资,将来如果市场的投资价值增长了,我还有资本抓住一些机会。”
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