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货币的逻辑:人人都必需读懂的货币常识 60多年来,我们都经历了什么
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由于历史原因,目前,中国大陆地区使用人民币,港澳地区因为实行一国两制,香港使用的货币是港元,澳门则是澳门元,后二者直接或间接与美元挂钩。中国台澎金马地区使用新台币。
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1948年12月,中国内地货币领域进入了人民币时代。人民币的成功发行,清除了国民党政府发行的金圆券及其他各种货币,结束了中国几十年通货膨胀和近百年外币、金银币在市场流通买卖的历史,并促进了革命战争的全面胜利。
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人民币是中国历史上少有的集中统一、独立自主、长期稳定的货币。当然,稳定是相对的,而且为了维持难能可贵的稳定性,在不同的经济体制大背景下,经历了种种风浪考验,付出了重大的代价。
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中国从1953年第一个五年计划开始,进入社会主义计划经济时期,同时开始发行新的人民币,按1万元旧币折1元新币进行兑换。建国后一度浮现的通货膨胀现象,很快凭借高度集中的计划管理体制稳定了下来。
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此后,无论是生产资料还是生活资料,几乎所有商品价格都由国家统一定价,而且长年不变。这种体制下,很多物资的价格是扭曲的,背离了价值,不能反映市场需求,无法适应发展商品经济,更谈不上适应世界市场经济的大趋势。当人民币的功能因此被束缚住的时候,许多生活必需品都要凭票证限量供应。票证名义上是没有价格的非卖品,实际上成为人们私下转手的有价证券。
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计划经济时代也有“自由市场”,民间称为黑市,它会随政府政策的变化有时非法,有时准合法。黑市规模很小,但价格变化很大。例如20世纪60年代初江南大米的计划价格0.14元/斤,黑市价在不同情况下可达0.6~3元/斤。“自由市场”价与官价之差反映了票证的“市场价”。
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1978年召开的中国共产党十一届三中全会提出了“对内改革、对外开放”的战略决策,从此开始了“改革与开放”。
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1980年4月17日,国际货币基金组织正式恢复中国的代表权(1945年12月27日,中国与29国发起成立该组织),为创造良好的外部国际合作环境起到了积极作用。
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20世纪80年代中期,商品市场迅速地从“文革”后的70年代末商品供应极度匮乏的萧条境地走上了繁荣发达之路。在改革开放进程中,如何实现价格市场化的转变,是一项错综复杂的新生难题。
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放开物价前后
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改革,就要放开长期被硬性规定和被票证等掩盖压抑下的物价。价格上涨到位,生产者的积极性提升,商品不仅数量增加,质量也会提高,这是显而易见的常理。但是人们对于几乎恒定不变的价格已经习以为常,一说涨价,就会人心惶惶,如果涨价过多,影响民众生活,就可能引发社会动乱。
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一开始,政府就确定采取“摸着石头过河”的方针,并且实行过渡性的“双轨制”,即计划内的实行国家定价,计划外实行市场定价,两者相辅而行。
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到1988年,小商品市场基本已经实现市场化,但是生产资料的供应仍然实行“双轨制”。由于供应有限,市场价格远远高于国家计划价格,由此滋生了以权谋利、权钱交易的“官倒”腐败现象——官员凭借权力,将计划内商品卖给黑市,从中赚取差价。
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要克服“官倒”,以及解决国家控制商品价格带来的问题(大量财政资金用于城市农副产品等的价格补贴等),就要加快放开物价,取消弊病丛生的“双轨制”。
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1978年以后的10年基本也是物价不断上涨的10年。CPI年率自1987年1月超过5%,至1989年2月达到最高值28.4%。
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1988年8月19日清晨,中央人民广播电台播发了“价格闯关”的消息,当天各地就出现了抢购潮,有人一下子买了200公斤的盐,500盒的火柴,许多商店被抢购一空,银行也发生了挤兑。
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1988年9月,中国政府决定推迟价格改革并转向治理整顿。
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从此,中国进入了为期3年(1989-1991年)的“治理整顿”期,政府抽紧银根、压缩投资、管制物价导致增长减速,改革停滞。银行系统于1988年第四季推出保值存款,大幅提高名义利率,并对通货膨胀带来的损失进行补偿。以三年期定期存款为例,保值期内利率为21.5%,1989年全国商品零售物价指数为17.8%,则实际利率为两者之差3.7%。从而保护了存款利益,扭转了存款下滑的局面。
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1992年春天邓小平南方视察,对中国的经济改革与社会进步起到了关键性的推动作用。经过“治理整顿”,供求关系宽松了,个别产品还出现市场价格低于计划价格的现象。计划价格并入市场价格,不至于有多大的冲击。于是,在政治环境也趋于宽松的大环境中,再度勇闯价格关并获得了成功。
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到1993年春,中国社会零售商品总额的95%、农副产品收购总额的90%以及生产资料销售总额的85%,全部放开由市场供求决定。旨在“用市场价格机制配置资源”的“价格闯关”最终成行。
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广义货币M2激增之谜
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1978年改革开放以来,特别是1992年至今,中国经济呈现几何式的增长,经济规模不断扩大,目前已是世界第二大经济体。伴随经济规模的不断扩增,市场货币流通量也逐渐加大。尤其在金融危机影响下,中国推出4万亿的投资计划和十大产业振兴规划,使得中国的货币供应量M2超额增长。截止2011年底,中国广义货币供应量余额M2达到85.16万亿元(2012年10月达93.6万亿)。
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中国货币供应量统计数据的资料始于1952年,当年的货币供应量(M2)101.3亿元。从那时到2011年底,M2增幅达8407倍。
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在改革开放以前的1952-1978年,M2增长大体平缓,年增量从没有超过百亿元,属于低通胀时期。其中大跃进运动后的1961年到1964年,以及文革中的1969-1970年,曾出现过M2负增长的通缩现象。
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