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1703687228 货币的逻辑:人人都必需读懂的货币常识 [:1703683588]
1703687229 货币的逻辑:人人都必需读懂的货币常识 “人民币升值”,我们怎么办
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1703687231 人民币升值,通俗地说就是人民币在国际市场上可以换到更多外币,相应的购买力增强了。比如原来100元人民币只能换到12美元,在纽约买到3只麦当劳汉堡,升值后如果可换16美元,就能买到4只汉堡了。
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1703687233 货币升值或贬值的指标就是汇率。汇率就是外汇市场上的货币买卖价格,通常以汇率中间价表示。
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1703687235 汇率中间价=(现汇买入价+卖出价)/2。
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1703687237 外汇市场的买卖价格只能说是“名义汇率”。考察货币的实际购买力时,由于政府实行的贸易政策,如对出口进行财政补贴或税收减免、对进口商品征收附加税,以及通货膨胀等因素影响,须对名义汇率进行调整,方能得到反映购买力的实际汇率。如果不加说明,所说汇率常指名义汇率。
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1703687239 人民币被低估了吗
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1703687241 人民币诞生以来,一直属于非自由兑换的货币。汇率由中国人民银行决定,作为调控进出口贸易和改善国际收支平衡的政策手段。
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1703687243 改革开放前,1949-1952年的国民经济恢复时期,人民币汇率实行管理浮动制,物价为确定汇率的依据。1955年3月至1971年11月的近16年间,布雷顿森林体系处于稳定时期,汇率维持在1美元兑换2.4618元人民币水平,其后人民币汇率做过几次调整,到1978年,汇率中间价为1美元兑换1.684元人民币。
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1703687245 改革开放后,人民币汇率经历了官方挂牌价和市场调剂价的双轨制阶段,期间由于人民币定价过高,存在被政府禁止的外汇黑市,黑市价大大高于官方规定的汇率,与官方挂牌价格存在极大的利差。
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1703687247 1994年1月1日,人民币官方汇率和调剂市场汇率并轨,初步形成以市场供求为基础的管理浮动汇率制度。经一次性大幅度贬值后,当时人民币兑美元降至1∶8.6,黑市交易旋即淡出。1995年6月,名义汇率降为1美元兑8.3元人民币。1995年6月至2005年6月间,实行钉住美元的机制,人民币兑美元的汇率在1比8.25~8.33之间波动,平均约为8.27元人民币。
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1703687249 2002年12月2日,日本财务大臣盐川正十郎在G7财长会议上向中国发难。他认为,中国出口急剧增长,采行钉住美元的汇率制度,导致国际市场上廉价商品充斥,从而引发日本和全球通货紧缩的危险,产生了抑制投资与生产、失业率升高及经济衰退的恶果。指陈中国作为世界上最大的新兴市场经济国家,有责任为稳定世界经济做出贡献。如果中国政府不能严格限制出口,那么为了扭转国内通货紧缩局势,应该采取扩张型的货币政策,或者是让人民币升值。他敦促其他国家的财长和央行行长对中国施加压力,迫使中国政府重新给人民币定价。
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1703687251 2003年6月和7月,美国财政部长斯诺(John Snow)和美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)先后公开发表谈话,希望人民币选择更具弹性的汇率制度,并认为盯住汇率制度最终会损害到中国经济。随后美国的商务部长、劳动部长也发表了类似的观点。同年9月斯诺访华,被称为“汇率之行”。美方认为,中国、日本、韩国、中国台湾等国家和地区为了获得巨大的出口竞争优势,操纵货币汇率,中国人民币低估尤其严重,导致美国的制造业萎缩,企业大量倒闭,失业率上升。2003年6月,美国的失业率达到6.4%,其中90%是制造业的失业,而且美国对中国的贸易赤字在过去几年里大幅增加,中国由此累积了巨额的外汇储备,到2004年底已经达到了6099亿美元。所以说,中国需要为美国的经济下滑和失业增多负责,美国政府必须给中国政府施加更大的压力,来督促人民币升值。
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1703687253 美方相信,如果人民币对美元大幅度升值,一方面可以极大地削弱中国产品在美国市场的价格优势,阻止中国产品大量涌入美国;另一方面,提高美国公司投资中国的成本和使中国的生产成本上升,以抑制美国公司将生产基地转移到中国。
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1703687255 由此为始,美国政府和国会不断向中国施压,一批批议员要求美国政府将中国列为汇率操纵国,敦促美国商务部动用美国“反补贴法”报复,建议美国同国际货币基金会和其他国家合作,与中国协商其汇率体制。
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1703687257 欧盟也认为人民币汇率严重低估,对他们的产业造成了重大损害,加入了敦促人民币升值的大合唱。
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1703687259 那么人民币究竟是不是低估了?
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1703687261 自从1994年中国实施汇率制度重大改革,并一次性大幅度贬值以来,根据国际组织的测算结果,人民币一直存在低估的问题。
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1703687263 其后十多年来,尽管先后受到了东南亚金融危机、美日欧三大经济体同时陷于衰退及非典的影响,中国经济仍然保持着7%到9%的高速增长。无论与同期发达国家比较,还是同发展中国家相比,都遥遥领先。中国经济的稳定快速增长与世界经济的低迷形成鲜明对比,这就表明人民币具有升值的强势。
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1703687265 如果按照基本的汇率决定理论,即实际购买力衡量,可以参照“购买力平价”(Purchasing Power Parity,PPP)理论进行计算。联合国开发计划署(UNDP)发布的《人类发展报告》显示,2005年中国人均GDP按名义汇率计算为1352美元,但若按”购买力平价”方法折算则为5791美元,即名义汇率比按“购买力平价”计算的人民币汇率低估4.06倍。一般来说,“购买力平价”的计算仅涉及可贸易商品,并没有考虑产品和服务质量的差异,因而容易高估发展中国家的币值。但是,它毕竟反映了人民币币值存在升值空间。
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1703687267 再者,从国际收支状况看,中国1994年人民币汇率并轨以来,经常项目和资本项目收支一直维持较大的顺差。特别是近几年,中国成为全球最大的资本流入国,外汇储备节节上升,已经超过了满足正常支付所需的储备水平。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值,反之则会造成本币升值。可见,根据中国的国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。
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1703687269 因此,人民币升值势在必行,但不应当也不必要像美国国会山诸公要求的那样迅速升值。
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1703687271 货币升值的利弊
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1703687273 货币升值恰似一把双刃剑,既有利也有弊。
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1703687275 人民币升值,变得“更值钱”了,因而扩大国内消费者对进口产品和出国旅行的需求,从中获得更多实惠。国内企业可以减轻进口能源和原料的负担,降低成本,增强竞争力,而且,升值有利于中国企业走向世界,到国外投资、重组或兼并,增强中国的资本输出实力。
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1703687277 但是,如果升值过快,弊端是显而易见的。
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