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美国货币史：1867-1960（精校本） [:1703687772]
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2.1 1867年货币存量的构成
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2.1.1 通货和存款的区分
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在分析中，我们有时会把货币分成通货与存款。这样区分的主要原因是：自从内战起，无论是铸币还是政府的直接或间接债务，都主要是由通货组成的（在后面将详细分析）；存款是私人拥有的资产，并且是由接受存款的银行必须以通货或其等价物形式持有的、与其负债的一定比例相等的资产，因此银行的借贷和投资行为通过存款的创造与货币存量产生了联系。此外，在银行部分存款准备金制度下，货币总量对其在通货与存款之间的划分是很敏感的。正如我们在这段历史中看到的，公众对于两种货币态度的变化以及由此导致的持有两者比例的变化，在货币发展过程中不时发挥着决定性的作用。
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1867年，公众持有的货币中通货与存款的比例基本相同，1美元的通货对应约1.2美元的存款（见表1）。在1867年以后的五年里，这个比例上升到1美元通货对应2美元存款，这种增长反映了内战后经济的快速发展和商业银行的扩张。此后即便中间略有反复，但是直到1880年存款通货比率都在这一水平徘徊，此后一直上升并在1929年的时候达到12美元存款对应1美元通货，然后该比率又逐渐下降，到1960年时约为6比1。
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表1 1867年6月末通货及商业银行存款的组成
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（单位：100万美元）
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资料来源（按行）：
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总额
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第1行：Annual Report of the Secretary of the Treasury，1928，p.552，减持有的0.19亿美元金元券（第2行），再减0.25亿美元用来出口或者用于工艺及生产的金币。
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第2行：Ibid.，p.550.
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第3、5、6、8行：Ibid.，p.552.
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第4行：Ibid，减去发行银行现金库中的700万美元（已发行的国民银行券与这些银行国民银行券债务的差额。前者来自A.P.Andrew, Statistics for the United States，1867-1909，National Monetary Commission，1911，Vol.21，p.43；后者来自Annual Report of the Comptroller of the Currency，1918，Vol.2，p.248。）
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第7行：Annual Report（Treasury），1928，p.552，减预期损失的1000万美元。
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财政部持有部分
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第1-9行：总额减银行和公众持有部分。
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第10行：Annual Report（Comptroller），1918，Vol.Ⅱ，p.249.
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第11行：当时财政部的存款都存放在国民银行。
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银行和公众持有部分
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第1行：Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1957，Bureau of the Census，1960（Historical Statistics，1960），Series X-285，减在总额中扣除的0.25亿美元。
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第2-8行：Ibid, Series X-286，X-290，X-291，X-296，X-297，X-298，也减去在总额中扣除的相同数额。
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第9行（银行持有部分）：这是国民银行、非国民商业银行和互助储蓄银行数字的加总。国民银行的库存现金数据来自Annual Report（Comptroller），1918，Vol.Ⅱ，p.248，1867年7月1日的数据。国民银行库存现金的构成情况见表A-2。根据James K.Kindahl，“Estimates of Nonnational Bank Deposits for the United States，1867-1875”（芝加哥大学博士学位论文，1958），非国民商业银行的现金从1867年到1868年都保持平稳。1867-1875年互助储蓄银行的库存现金见表A-2，第1列。
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第9行（公众持有部分）：财政部外流通的通货减银行的通货。