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投资革命：移动互联时代的资产管理 [:1703927503]
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经济增长新源泉
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经济增长必然要提到生产函数Y=AF（K,L），其中K与L分别代表生产的两大要素：资本与人力，F是这两大要素转换为产出的生产函数，而A的抽象表示在大多数教科书以及研究文献中通常以“技术进步或者制度环境”一言以概之。在互联网时代，信息将不得不从这个简单生产函数公式的背后走到台前。概而言之的技术进步真的成为一个重要的生产要素了。
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信息如何影响和改变生产函数呢？要么改进，要么改变。改进提升传统要素的效率，或者改变A的作用，或者改变F的形态；改变作为新的生产要素进入生产函数，与其他要素相互替代，发挥更大的边际效益。在移动互联网、大数据以及云计算等技术的推动下，以崭新生产要素角色出现的信息，其潜在影响更大。更加重要的是，一旦信息这一要素与传统的资本和人力在生产函数中产生边际替代作用之后，信息要素自然就与资本和人力一道，在要素市场中被赋予市场定价，进而可相互交易。正如前面几章也提到的，占有了有价值信息的上市公司，是不是市场也应该给一些估值溢价呢？
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信息提升要素效率
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信息提升传统要素效率，背后的经济学含义就是在资本和人力二维要素下生产可能性边界的扩大。各要素对生产可能性边界的扩张能力，取决于信息化和网络化对各要素效率提升幅度的大小。资本与人力的效率在不同的信息化应用下，可能表现出相异的生产扩张能力（见图7–1）。
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图7–1 信息化下生产可能性边界的扩
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布鲁金斯学会的罗伯特·利坦和瑞夫林在2001年发表于《美国经济评论》的论文中，开篇就提出了这样一个问题：“互联网将怎样影响经济的表现，怎样影响美国人的平均生活水平？”如果互联网仅仅就是另一种通信方式，是对传统的电话、传真以及邮件的替代，那么这不太可能对经济运行的方式产生根本性的影响，但互联网是否有可能是提高美国20世纪90年代中期以来生产率的一个重要因素？这个答案已经在1999年美国达拉斯联储的一份报告中显示，被众多的企业家和风险投资人所肯定。
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当然，信息技术究竟怎样影响生产效率，需要严谨的学术研究给出详细的佐证。实际上，美国学术界自从20世纪80年代就开始对所谓的信息技术“生产率悖论”开展过热烈的讨论和研究。《经济学展望期刊》在2000年也曾出过一期专辑，专门试图探究信息化与经济发展和生产率之间的关系。
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美联储的斯蒂芬·奥利纳和丹尼尔·西切尔对美国20世纪90年代劳动生产率的提升进行了严密的计算。他们对比了90年代前后两个时期劳动生产率，发现1996~1999年的美国经济中的劳动生产率相比1991~1995年提升了约1个百分点。进一步拆解这1个百分点的组成成分发现，来自信息技术在传统产业的应用的部分为0.45个百分点，而信息技术和半导体相关的技术进步部分则占到了0.26个百分点，这两块占到了大约劳动生产率提升幅度的2/3。其他资本服务以及劳动者本身的质量对生产率的提升幅度则非常有限。
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斯隆管理学院的布莱乔福森教授和沃顿商学院的希特教授则发现，从微观企业层面的数据看，信息技术对企业生产的“黑盒子”具有光明的一面。不管是案例研究，还是严格的统计计量研究，均表明了信息化相对于资本积累和投资，对经济增长具有更高的相对影响力，而且这种影响力还将持续下去。他们搜集了1988~1992年大型公司的信息化技术的资本积累与企业生产率数据，发现两者存在显著的正相关关系。当进一步考虑企业的组织形式以后，信息技术的资本积累对不同组织形式下的企业绩效和市场价值均有显著影响，但这种影响对扁平型、分散化的组织要显著大于对垂直型、集中化的组织。以具体的数值来说，1美元信息技术的资本积累，与垂直型、集中化的公司相比，在扁平型、分散化的公司中平均要体现为2~5美元更高的股票市值。信息化将组织的效率更加明显地显现出来。
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再回到利坦和瑞夫林提出的问题。他们的研究团队仔细考察了代表美国GDP 70%份额的8大产业在信息化方面的运用，互联网确实在提升生产效率，即对生产函数中A与F造成影响与优化。与之对应的是，互联网对经济增长的贡献的最大部分可能并非人们可能会首先想到的所谓电子商务等新经济模式，对老产业和老经济组织的影响，进而提升经济增长动力的部分可能要更重要，比如医疗行业和政府部门，信息流动的形式对这些部门和行业的影响重大，将这些行业的要素作用更加有效率地发挥出来，对经济增长形成推动力。
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此外，信息提升传统要素的效率还体现在管理等软性方面。比如，产品设计与开发、供应链管理、企业内部沟通以及竞争度提升等。
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与此同时，信息化除了在供给端对生产效率的作用越来越被认可和确定，对于需求端的影响和好处也逐渐被认识到。消费者更加便利、更加多样化的选择等方面对于消费者效用的提升应该不比生产者效率提升的作用小。
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《互联网革命：推动经济增长的强劲引擎》里也提到，相比20世纪末的互联网泡沫而言，网络神话虽然已经破灭，但未来互联网的进程仍可能会促进诸多产业生产力的显著增长。互联网革命对经济增长潜在的贡献已经体现在了将20世纪90年代以来的经济繁荣带入21世纪的前10年中来。经研究发现，互联网革命最显著的影响并非电子商务领域，而是提高生产力，为旧经济降低交易成本、提高效率。未来，这一生产力增长将转化为消费者人均生活水平的提高。
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麦肯锡2011年发布的报告称，在其所统计的13个国家中，互联网经济占到GDP的约3.4%，已经超过农业和能源，成为经济的巨大推动力。2011年之前的5年中，互联网对经济增长的贡献超过20%，该比例还在不断增加。在西方发达国家，这一趋势更加明显。互联网过去15年在工业化国家为GDP增长的贡献率达约10%，近5年的贡献率更是高达约21%。互联网每摧毁1个就业岗位，便新创造2.6个就业岗位。在互联网经济中，个人消费占到约53%，私有投资占到约29%，公共支出占约15%。按国家不同，互联网对GDP的直接贡献范围为0.8%~6.3%，其中在中国的贡献为约2.6%。在中国的互联网经济中，个人消费业务占到约32%，美国该项比例为约60%。比较有意思的是，传统企业获取了互联网的大部分价值，占到约75.4%，纯粹的互联网企业获得了约24.6%。这恰恰说明了，互联网并非一定是对传统的颠覆，对于历史悠久的企业来说，互联网是一个机会而不是威胁。这与互联网对传统企业生产要素的效率提升形成了相互印证。在企业层面，该研究报告针对13国4 800家中小型企业进行的调查显示，互联网给这些企业带来了平均10%的利润增长。
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信息本身就是要素，也是生产力
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生产要素是经济学中的一个基本概念。按照经济学教科书上的说法，生产要素是指进行社会生产经营活动时所需要的各种社会资源，是维系国民经济运行及市场主体生产经营过程中所必须具备的基本因素。这些生产要素进行市场交换，形成各种各样的生产要素价格及其体系。在经典的增长模型中，通常研究的生产要素包括资本和人力。
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继农业社会和工业社会之后，我们已经步入了信息社会。信息社会的一大特征就是，大数据、云计算、移动互联网和社交网络使得信息的要素特征和价值迅猛提升。信息是否能够成为资本、劳动力之外，又一个可以抽象出来进行研究的增长要素？经济增长公式是否能够进一步具体化为Y=A（K,L,I），I即信息？
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答案似乎已经非常明确。在信息社会，信息和数据将成为核心资源，就像农业时代的土地，工业时代的工人、能源和资本。
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技术手段的发展，使得信息更加独立于资本、劳动力等传统要素而存在，也脱胎于抽象的技术进步或者制度环境。比如消费习惯、交通数据、社交网络中的市场情绪信息，这些以往大家可能习以为常的数据和信息，在未来可能就是创造财富和价值的要素。稍加注意就可以发现，一切先见之明的企业已经开始抢占这些资源要素，进行“圈地”运动了。
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谷歌有一个名为“谷歌流感趋势”的工具，它通过跟踪搜索词相关数据来判断全美地区的流感情况。如果有大量人搜索一些关键词，比如温度计、流感症状、胸闷等，系统就会进行跟踪分析，创建地区流感地图。其结果与美国疾病控制和预防中心的报告大体一致。在新技术下，信息被有序地组织起来用于分析，为人类社会健康发展和经济持续增长发挥作用。
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有学者在搜集了207个国家在1991~2000年的经济增长和互联网使用等相关数据之后，对加入了信息作为要素的增长模型进行了细致的统计和实证检验。结果显示，当一个经济体中互联网用户比率增加1个百分点时，该经济体的经济增长速度将提升0.049~0.059个百分点。这一研究发现使信息要素对增长的贡献得到了系统性的证明。
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再深究一下，实际上，信息作为生产要素对经济增长产生作用，这并非一个非常前沿和新潮的经济学概念。往回追溯，其与知识经济学一脉相承。信息是知识经济的基础与前提，它给社会生产力带来的是从质到量的深刻变革。一个经济体的处理信息的能力越大，它的生产力就越强。
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