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公司金融：实用方法（原书第2版） 丛书序
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CFA协会很荣幸能够为您提供“CFA协会投资系列”丛书，本系列丛书覆盖了投资领域的主要方面。编写该系列丛书的原因，与我们45年以来向投资领域的专业人士颁发特许金融证书的目的相同，那就是以最高的职业道德标准、最优质的教育和卓越的专业技能，引领全球投资业的发展。
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“CFA协会投资系列”丛书实用性强，在全球范围内适用。该系列丛书是为想要进入竞争激烈的投资管理行业或是想寻求最前沿金融投资知识的人士量身设计的。设计该系列丛书的主要原则是，想让它们与读者的需求更贴合，确保其知识内容和金融市场是高度相关的。
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无论您是投资行业的新人，还是想与瞬息万变的投资市场保持同步的投资老手，我们都希望该系列丛书能在完善投资知识方面助您一臂之力。作为长期致力于投资行业发展的非营利性国际会员组织，CFA协会很荣幸能为您提供这样的机会。
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丛书简介
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投资管理行业多年以来最卓越的书籍之一，便是《投资组合管理：动态过程》。该书第3版对一些关键概念进行了更新。我们中一些比较有经验的老会员已经拥有该书的前两个版本，并且还想获得该书的第3版。这本影响深远的书籍不仅仅是把其他各个投资领域中的概念重新整合进资产组合的知识体系中，同时还对另类产品投资、投资业绩报告标准、组合执行以及非常重要的个人投资组合管理方面的知识进行了更新。新版本将注意力从机构投资组合转移到个人投资者，使得这个版本的问世变得尤其重要和及时。
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《定量投资分析》一书专注于当今的专业投资者在进行投资时所需要的一些关键的定量分析工具。除了经典的货币时间价值、现金流折现的应用、概率论等章节外，该书还包括了另外两部分从传统意义上看很有价值的内容。首先，该书对假设检验中的相关性及回归分析等内容展开了探讨。这涉及一个重要技能，它对于许多专业投资人士来说是一项挑战，那就是在海量数据中挖掘有用信息的能力。对于大多数投资研究员和投资经理来说，他们所分析的不仅仅是新的数据和检验结果，更重要的是，他们还需要整合并分析其他分析师的原始研究报告。如果没有严谨的态度，研究员就不可能很好地理解何为优秀的研究，或者缺乏判断一项研究是否严谨的基础。其次，该书最后一章涵盖了投资组合的概念，并将传统的资本资产定价模型加以延伸，将读者带进更加实用的多因子模型和套利定价理论的世界。
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《固定收益证券分析》专门为那些并非固定收益方面投资专家，又想学习固定收益最前沿投资知识的人士设计和编写。近年来对于期权和衍生品技术的应用，使得一度死气沉沉的固定收益领域爆发出全新的思想和活力。专业投资者目前正时刻面临着紧随各种层不出穷的新产品的挑战，如信用衍生品、互换期权、抵押担保证券、抵押贷款支持证券及其他投资工具。各种新产品的爆炸式发展也让全球金融市场绷紧了神经，它们考验着各国央行实行充分监管的能力。一旦专业投资者全面了解了这些新产品，他们就可以更好地预测和理解央行和金融市场所面对的这些挑战。
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《国际财务报表分析》是为满足专业投资人士和学生们日益增长的以国际化视角解读财务报表的需求而撰写的。该书以实用为目的对财务报表分析进行了深入介绍，其突出特点是在诠释概念时将真正的国际化定位、结构化的展现形式以及丰富的示例和分析工具进行有机结合。作者对这方面内容的介绍全面而系统，确保不同层次的读者都能在财务报表分析这个复杂的领域达成自己的学习目标。
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《股权资产估值》对每个需要为证券进行估值和理解证券定价的专业人士而言，都是重要且宝贵的资源。有经验的投资人士应该懂得，股权估值的一些常用方法——股利折现模型、自由现金流模型、市盈率模型和剩余价值模型等，都可以在一定假设条件下进行相互调和与转化。一旦投资者对证券估值的基础假设有了深入的理解，他们就可以更好地理解其他投资者在对该证券进行估价时所采取的假设。该书从全球市场的角度展开论述，同时也对各新兴市场进行了分析。该书第2版还新增了私募股权估值以及要求回报率估计等章节。
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《投资学》对组合及权益分析进行了深入浅出的介绍。该书在最新的全球证券市场发展趋势、证券交易、金融市场产品的背景下，诠释了组合规划及组合管理的知识内容。该书对权益分析和估值的本质进行了详尽且深入的诠释，此外，教材还涵盖了一些实际操作中非常重要却经常被忽视的话题，如行业分析。该书非常注重借助新兴市场和成熟市场的真实案例对一些关键概念的应用进行说明，而且每一个章节还为读者提供了许多机会来检验他们是否真正理解了该章的学习内容。与其他书籍不同的是，该书的各章节是由全球范围内的资深投资实践家和顶尖商学院的教师合作编写而成的。凭借全面、专业、全球化的视角，相信该书对每个想学习组合与权益分析知识的人士都非常有益。
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《新财富管理》对1997年第1版中的核心内容进行了更新，并添加了许多丰富的新知识来反映今天投资市场中所面临的新挑战。该书对财富管理进行了全方位的权威讲解，可以将它作为财务顾问的全面指导材料。该书将投资理论与实际应用有效地结合在一起，并且继承了第1版讲解详尽而又易于理解的优点。
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《公司金融：实用方法》为寻求持续性的商业增长的读者提供了坚实的知识基础。在当今竞争残酷的商业环境中，企业必须找到创新的途径，以支持快速、可持续的增长。该书会帮助读者掌握制定公司商业决策及战略所需的各类基础知识和工具，从而达到股东价值最大化这一目标。此外，该书的内容涵盖了从处理利益相关者的关系到评估企业并购竞标的各个方面。该书第2版在保留第1版精确性特征的同时，新增了股利政策、股票回购以及资本结构等内容。通过大量真实案例的学习，读者能够在解读公司财务数据、项目评估和以提升公司价值为目的的资金配置方面有深入的见解。除此之外，读者还能掌握运用于现代公司金融的各类工具和策略。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 前言
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我荣幸地向大家介绍《公司金融：实用方法》（原书第2版），本书对公司金融进行了全面的论述。本版在第1版的基础上就2008年以来的重要议题进行了增补。此外，本书就公司金融中实用性以及复杂性进行了详细的探讨。
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当然，本书第1版出版以来，全球范围内公司金融实务以及学术领域有了巨大的改变。自2007年年底，本书向世人呈现了全新的经济以及财务分析视角，并对传统的理念发起了挑战。市场的巨幅波动以及经济的持续低迷，对传统的公司治理、资本预算以及资本结构确定等重要议题产生了巨大影响，人们开始越来越关注公司持续盈利以及财务稳定。只有那些能够快速适应这些“新规则”的公司才能得以存活并继续发展下去。而本书的新版就这些变化进行了修订。同时，虽然经济形式的变化影响巨大，但传统的财务管理方法依然是企业未来在市场中制胜所必需的工具。
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本书各章节的作者都是各自领域内的专家，拥有深厚的学术功底以及丰富的行业经验。他们在各自领域的深刻见解为读者全面理解公司金融的知识打开了大门。
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与第1版相同的是，本书的第2版依然属于“CFA协会投资系列”。CFA体系是一个综合的、自学为主的学习体系。自1960年以来，成为CFA持证人就意味着在财务以及投资领域的资深成就。为了通过CFA考试，候选人需要参加三个级别的考试，考试的内容包含了许多重要的学科，如财务报表分析、数学、权益以及固定收益分析、组合管理以及职业伦理道德。大多数考生在金融领域已经取得了巨大的成就以及很高的学历，但是他们依然会被CFA体系的全面与实用所吸引。我很荣幸能够成为CFA持证人，并且有幸可以成为CFA协会的理事会成员。
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为什么本书如此重要
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全球范围内金融市场的竞争在近些年来愈演愈烈。对信贷安全的分析以及风险资本的要求越来越高，随着新兴市场的崛起，对金融人才的需求也越来越严格。为了存活下去，更为了能够在竞争中胜出，必须拥有高效的金融管理团队以及顶级的运作效率。同时为了满足风险资本的要求，公司必须按照自律、系统化的方式进行资本预算，从而实现资本的优化配置。此外，公司也必须深刻理解项目的发展规律、现金流的作用，并精确地预测未来的流动性，以避免潜在的危机给公司的发展带来意想不到的影响。而且，在新的经济形势下，正确地分析通货膨胀、通货紧缩、外汇波动、法律风险的影响以及识别出资本预算中的偏差也很重要。本书就这些技能提供了综合而深入的介绍。
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特别要提到的是，资本预算章节将向读者介绍资本预测过程中如何分析潜在影响。本书另一个比较重要的部分是关于预测以及评估加权平均融资成本的内容。过去的金融发展史以及最近的重大事件，使人们充分认识到了准确评估融资成本的重要性。财务杠杆、税收影响以及融资过程中的债务影响、债务融资成本与普通股以及优先股的区别、债券评级的变化等，这些都是重要的知识，而使用融资成本进行财务预算是维持财务稳定的重要能力。
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本书中，关于财务杠杆的分析也是一个重要话题。显然，增加财务杠杆会增加收益的波动性，进而增加股权融资成本以及公司的总体风险。因此必须充分认识到作为增加公司收益的工具，杠杆的使用必须是慎重的。同时，为了测量以及评估企业的经营效率，对经营杠杆的处理以及资本结构的影响是必须着重分析的。还有不容忽视的一个话题，那就是准确地预测税收对财务的影响。
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为了吸引投资者并且维持稳定而充足的资本来源，公司必须非常深入地了解如何通过分红以及股份回购来管理公司的股本。同时，了解改变分红策略、股份回购或者增发股份对财务报表的影响特别重要。在当今的环境下，投资者非常关注投资的流动性与投资公司的财务健康状况，以及营运资本是否充足。本书将引导读者一步一步地分析合理的现金头寸、短期投资工具以及应收账款和存货，也讨论了短期借贷以及其他应付账款策略的应用。
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