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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164237]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4.1 净现值法
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对于只有一笔现金流支出，即初期投资支出的项目，净现值NPV，即为未来税后现金流折现后减去初始投资额所得的值：
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其中，CFt为t时刻的税后现金流；r为投资的必要收益率；初始投资额为0时刻的现金流支出。
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我们举一个简单的例子来说明净现值法的运用。假设Gerhardt公司考虑一个资本项目，初始投资额5000万欧元，以后连续四年返还1600万欧元，第5年返还2000万欧元。必要收益率为10%。
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对于这个Gerhardt公司的例子，NPV计算如下：
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NPV=（16/1.101+16/1.102+16/1.103+16/1.104+20/1.105）-50
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=14.545+13.223+12.021+10.928+12.418-50
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=63.136-50=13.136（以100万欧元计）[1]
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该投资未来现金流的现值，即这笔投资的总价值为6316.6万欧元。该投资的初始投资额为5000万欧元，即公司用5000万欧元换取了一项价值为6316.6万欧元的项目。该投资使得公司价值增长了1313.6万欧元。
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由于净现值是投资带来的公司财富的增长量。因此用净现值法的决策法则如下：
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·若NPV>0，则投资该项目。
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·若NPV<0，则放弃该项目。
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正的净现值增加公司的财富，反之则减少公司财富。
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有些投资除期初的支出外，在项目中期也会有投资支出现金流，在这种情况下可以将NPV表示为所有现金流的现值之和：
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在式（2-2）中，初始投资额CF0为负现金流。未来现金流也有可能为负。
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[1] 在我们的示例中偶尔会有一些四舍五入的误差。在该例中，这些现金流的现值四舍五入后得63.135。精确值是63.13627，或者63.136。通常我们会使用更精确的用计算器或计算机求得的结果，避免对中间结果进行舍入处理。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164238]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4.2 内部收益率法
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内部收益率法是资本预算及证券分析中最常用的理念之一，每个分析师都对之烂熟于胸。对于一个只有初期投资支出的项目来说，内部收益率（IRR）即为使得折现后的未来税后现金流等于初期投资额的折现率：
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