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公司金融：实用方法（原书第2版） 小结
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本章中，我们复习了资本结构理论，并分析了在实际操作中作投资决策要考虑的各方面。
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·资本结构决策的目标就是找到使公司价值最大化（或加权平均资本成本最小化）的财务杠杆。
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·在不考虑税收的MM定理中，资本结构和公司价值无关，也不会对公司价值产生影响。
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·利息节税效应降低了债务成本，从而降低了公司的资本成本。在MM定理的框架中增加债务税盾效应就意味着最优资本结构就是完全债务融资。
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·在有税收或无税收情形下的MM定理中，增加公司资本结构中债务的相对使用量增加了股东的风险，因此增加了股权资本成本。
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·当考虑到破产成本时，高债务比率会增加破产的风险。
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·在公司资本成本中使用更多的债务会减少净股权代理人成本。
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·相对债务，更多的股权融资增加了公司信息不对称的成本，根据啄食顺序理论，通过增发新股融资是公司最不愿意采取的融资方式。
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·根据资本结构的静态均衡理论，在选择资本结构时，公司需权衡从利息节税效应所获得的收益以及财务困境成本的现值。在到达最优资本结构时，由于债务的税盾效应所带来的每一单位节税收益正好被额外增加的一单位财务困境成本所抵消。
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·一个公司可以确定目标资本结构，但由于许多原因公司的实际资本结构在任何一个时间点上可能都不等同于其所设立的目标资本结构。这些原因包括公司管理者可能会利用某些融资渠道的短期战略机会、公司股票的市值波动或者由于市场情况不能维持其目标资本结构。
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·许多公司都为了维持一个其信用评级而设立一系列目标。在不同的评价等级中，其目标会受债务融资成本的影响。
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·在评估一个公司的资本结构时，财务分析者必须时时关注公司的资本结构、有着相似经营风险的竞争对手的资本结构，以及一些影响代理人成本的公司特定因素，包括公司治理好坏等。
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·优秀的公司治理和良好的会计透明度能降低净股权代理人成本。
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·当比较不同国家中公司的资本结构时，分析者必须考虑国与国之间的不同特点，这些不同特点不仅会影响公司资本结构，也会影响公司的债务期限结构。这些国际间的不同特点主要可以分成三类：制度和法律环境、金融市场和银行业以及宏观经济环境。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 习题
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1.若投资者有一致性预期，市场是有效的，并没有税收、交易成本和破产成本，MM定理Ⅰ表明了：
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A.随着杠杆作用的增加破产风险增加
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B.通过使用更多或更少债务，管理者不能改变公司价值
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C.管理者不能通过节税政策来增加公司价值
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2.根据不考虑税收的MM定理Ⅱ：
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A.资本结构决策对权益资本成本没有影响
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B.投资和资本结构决策是相互依存的
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