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公司金融：实用方法（原书第2版） 小结
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一家公司的股利支付政策包含了现金股利支付与股票回购计划。两种方法都涉及将公司现金分配给股东。在管理层决定公司整体的资本开销与要通过何种渠道来获取这笔资金后，股利支付政策就是下一个董事会必须考虑的重要问题。在欧洲与亚洲，股东会对董事会的提议进行投票。本章主要介绍如下几个重点。
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·股利支付形式有许多种，包括定期或非常规现金支付、股票股利和股票分割。只有现金股利是真正向股东支付现金。股票股利和股票分割仅仅是将一小部分的公司股权分配给股东，但并不会使股东产生真正的收益。股票合并计划通常会在公司股价跌至低点时执行，并不会影响股东收益，股票合并只是将股东权益重新的打包，并不影响实际价值。
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·定期支付股利与非常规现金股利、股票分割和股票股利不同，它代表了公司承诺了股东支付季度、半年度或年度的股利。
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·现金股利、股票股利和股票分割的重要日期包括宣布派息日、除息日、股权登记日和支付日。在除息日当天，公司的股价将会反映股利支付的金额（股票股利与股票分割的情况也包含在内）。
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·通过公开市场购买股票是股票回购计划最常见的方式。另外一些股票回购的方式还有固定费用要约和荷兰式拍卖。对于一些不想增加在公司内地位的大股东来说，虽然与他们直接协商私下购买股票可以帮助他们脱离这样的情况，但这是比较不常见的方式，因为这样做会损害其他股东的利益。
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·使用剩余现金来进行股票回购会使每股收益增加，而用融资资金来进行股票回购，会使每股收益增加、减少或不变，这完全是由税后借款率多少来决定的。
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·在一切条件不变的情况下，股票回购与现金股利支付的本质是相同的，它们都不会对股东的财富带来任何影响。
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·如果回购的市场价格大于（小于）账面价值，账面价值会因而减少（增加）。
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·宣布股票回购的消息时常会伴随着超额收益，这种情况会在当公司管理层认为股票被低估而进行回购时发生。同时，每股收益也会因为总流通股数减少而增加。
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·公司首次决定定期支付现金股利的消息也对股价有正面的影响。因为这代表了管理层对公司未来有足够的信心，才会承诺支付现金股利给股东。除此之外，机构投资者与个人投资者都把支付股利的公司当作具有投资价值的公司。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 习题
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1.当一家公司决定支付10%的股票股利时，下列哪一项会上升？
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A.流动比率
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B.财务杠杆
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C.实缴股本
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2.当一家公司普通股的市场价格过低时，这家公司最有可能考虑使用下列哪种方式？
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A.股票分割
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B.股票股利
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C.股票合并
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3.在最近的报告中，Doug Pearce对股利作出了下述两点评论：
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·评论1：“在一切条件不变的情况下，股票股利会增加股票价格”。
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·评论2：“股票分割的实际问题是，它会使公司的市盈率降低”。
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