1704173259
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164378]
1704173260
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.6.2 存货成本
1704173261
1704173262
存货的成本有许多组成部分。一些组成部分表示为机会成本，一些是真实成本。存货的成本包括：
1704173263
1704173264
·订购。采购或订货的成本，它们可能是固定的或可变的，取决于订购的数量，如货运、劳务、文本和加工工作。
1704173265
1704173266
·持有。财务和持有成本，包括机会和真实成本，取决于平均存货水平和物品的总类，如仓储、资本、处置、保险和税金。
1704173267
1704173268
·缺货。机会或真实成本，它受到存货水平、物品混合、进程时间和销售时间的影响，一般由于估值方法的不同而大幅变化，如销售损失、延期交付成本和替代成本。
1704173269
1704173270
·政策。收集数据和收集经营成本的成本，是真实的“软”成本，取决于存货的混合和复杂性，如处理数据、工人工资、加班和训练。
1704173271
1704173272
1704173273
1704173274
1704173275
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164379]
1704173276
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.6.3 评估存货管理
1704173277
1704173278
评价公司存货投入和存货管理最常规的方法是计算存货周转率和存货周转天数。存货周转率是粗略的衡量，但是它易于计算，易于与标准化、历史的数据比较。在不同行业间存货周转率不同，如表8-11中所示，它提供了一些不同行业的存货周转率与存货周转天数。
1704173279
1704173280
表8-11 2002年美国企业不同行业的存货周转率以及存货周转天数
1704173281
1704173282
1704173283
1704173284
1704173285
资料来源：Statistics of Income，2002，Corporation Returns with Net Income，Table 7，www.irs.gov.
1704173286
1704173287
更进一步说，存货周转率由于公司产品的组成也会在公司间有差异。比如，在2005财年，沃尔玛的存货周转率为7.5次，塔吉特为5.7次。这个差异可能是因为相比于塔吉特，沃尔玛在存货周转率更高的食品杂货业务方面更擅长经营。
1704173288
1704173289
尽管分析趋势是重要的，但更需关注数据变动时的情况。比如，存货周转率的下降可能代表着更多的存货在手和没有通过生产或没有销售。从另一方面讲，存货周转率的下降可能代表公司产品组成的改变，也可能代表公司正努力降低其缺货的风险。
1704173290
1704173291
例8-5 存货方法的财务影响
1704173292
1704173293
如果一个公司的存货年化周转率为6.1次，行业的平均存货周转天数为52天，与处于行业平均水平的公司比较如何？
1704173294
1704173295
解答
1704173296
1704173297
将存货周转率转化为存货周转天数：
1704173298
1704173299
存货周转天数=365/存货周转率=365/6.1=59.84（天）
1704173300
1704173301
将这个结果与行业均值52天比较，它表明公司的存货周转率慢于行业均值。
1704173302
1704173303
1704173304
1704173305
1704173306
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164380]
1704173307
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.7 管理应付账款
1704173308