1704173346
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164381]
1704173347
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.7.1 运用交易折扣的经济性
1704173348
1704173349
公司需要反复回顾的一个关键行为是交易折扣。交易折扣应该运用下面的公式估值，利率（收益）表示为交易提供的折扣，它等于回报给客户投资于其他投资的收益。
1704173350
1704173351
计算方式如下：
1704173352
1704173353
1704173354
1704173355
1704173356
在折扣期的资金成本为0，所以客户最有利的方法为在折扣期结束的当天支付。当折扣期结束后，客户赊账的成本剧增，然后随结算时间的临近而减小。比如，“2/10，net 30”的折扣，意味着在10天内付款有2%折扣，在30天必须付全款。赊销成本在赊销的第20天是109%，但是如果在第30天付款只有44.6%。
1704173357
1704173358
如果客户资金成本或短期投资收益比计算的利率少，折扣提供了一个更好的回报或增加了公司短期借入利率的回报。
1704173359
1704173360
例8-6 交易折扣估值
1704173361
1704173362
如果商品销售政策为“1/10，net 30”，计算支付分别发生在第20日和第30日的赊销成本。
1704173363
1704173364
解答
1704173365
1704173366
1704173367
1704173368
1704173369
如你所见，赊销的成本在支付日当天比支付日前的任何一天都低。
1704173370
1704173371
1704173372
1704173373
1704173374
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164382]
1704173375
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.7.2 管理现金支付
1704173376
1704173377
有效地处理现金支付是很多公司的一般目标。为此，公司最佳实施方法包括，在银行账户延迟支票到期日，建立一个支票诈骗的保护，当其成本有效时运用电子支付和管理银行支付服务收费。现金支付最好的应用取决于支付的本身——它们是由电子支付还是支票支付。
1704173378
1704173379
银行提供管理支付服务去最大化对公司账户支票清算当天的资金。再结合一个有利的支付服务，提供一个防止支票诈骗的过滤器，也就提供了最好的处理纸质（支票）支付的方法。
1704173380
1704173381
1704173382
1704173383
1704173384
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164383]
1704173385
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.7.3 评估应付账款管理
1704173386
1704173387
应付账款周转天数，也称为平均应付账款账龄，是评估公司信用赊销展期的有效方法。
1704173388
1704173389
如果在资产负债表中应付账款额为4.5亿欧元，采购量为41亿欧元，则应付账款周转天数为：
1704173390
1704173391
1704173392
1704173393
1704173394
比较应付账款周转天数与给予公司的赊销政策对公司来说十分重要。支付短于需要的时间，成本较高，因为存在信用成本；支付长于支付日，成本也较高，因为不利于与供应商的关系。
1704173395