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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164384]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.8 管理短期融资
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一个总体的短期筹资策略应该聚焦于保证公司维持一个合适的流动性水平。同时，它应该反映公司认为在不影响其经营稳定性的前提下可管理的风险。它一般考虑在投资中运用最多的短期融资策略。但是，它们需要包括其他的融资行为。在许多案例中，一个公司只能是一个投资者或借款者，但是大型跨国公司一般同时拥有短期投资和短期借贷。
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一个短期的政策应该包括管理投资、融资、换汇和风险管理行为的指引，并且应该能完成公司所有的运作，包括自我融资的国外分支机构和其他国内分支机构。
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通常，公司没有充分运用它的选择，可能的结果是，它们没有利用一切借款可以提供的成本节省优势。这通常起因于公司的财务人员对短期资金融入不熟悉和没有将其放入有效的借入策略中。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.8.1 短期融资的资源
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借款者应该考虑的主要短期融资方式包括银行资源和货币市场资源。银行短期融资的主要方式包括：承诺的和非承诺的银行授信贷款和循环贷款协议。后面两个类型可以是担保和非担保的，这取决于公司财务状况和一般信用状况，在国与国之间可能有很大不同。非承诺的银行授权贷款和循环贷款协议这两种形式在美国更常见，一般的银行授信贷款在世界的其他地方更常见。我们在表8-12中提供了一些种类的短期融资的选择。在这张表中，我们提供了每种融资方式的主要特点。
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表8-12 短期融资工具
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非承诺的银行授信贷款是最低程度的银行借款方式。一个银行可能在一个很长的时间里提供非承诺的授信额度，但是它保留拒绝被授信者请求使用这个授信贷款的权利。从另一方面说，非承诺的授信贷款是非常不稳定的，它只在银行愿意提供时提供。因此，公司不应该太多地依靠非承诺的授信贷款。事实上，银行“官方”也不知道非承诺授信额度的可用性，这意味着非承诺的授信贷款不能在公司财务状况的补充说明中表述为财务后备。非承诺的授信贷款的主要吸引之处在于，除利息外它不需要支付任何费用。
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承诺的银行授信贷款是一种银行的授信，大多数公司称之为一般授信贷款。它比非承诺的银行授信贷款要强，因为它是银行的正式承诺，可以被每年审计中用询证函证明，可以放在公司财报的补充说明中。这些授信一般有效期为364天（比整年少一天）。这当然可以有效地认定它们是短期负债，一般在财务报表中划分为应付票据或等价物。
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一般授信是无担保的，可以没有惩罚地提前还款。借入的利率是可以协商的，沟通后最常用的利率为在银行的最优惠贷款利率或市场利率的基础上加一个利差。最常用的市场利率为一个离岸利率（LIBOR，它是一个欧洲美元利率）加上一个利差。该利差的大小取决于借款者的信用等级。一般授信（不像非承诺授信）要求付费，一般采取承诺费的形式。这个费用一般是整个授信额度或还未使用的授信额度的一个较小的百分比（如0.5%），具体取决于银行与公司的协商。
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限额循环周转信贷合同通常被称为循环贷款，是短期银行信贷工具的最强形式。这些条款与一般授信一样规定借入利率、费用和没有担保。不同的是，循环贷款在多年内有效（如3~5年），并具有可选择的中期贷款特性。另外，它们通常情况下比一般授信有更大的数额，这个数额常由多个银行提供。
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对财务状况稍差的公司（如面临财务危机或利润的下降）以及许多资本金不足的小公司，银行和其他的借款者要求公司（或一些小公司中的个人）提供资产担保，如公司拥有的不动产或高质的应收账款和存货。这些资产作为贷款的抵押，但贷款发放时，银行或借款者对该资产拥有抵押权。这个抵押权是借款者财务状况的记录，同时在信用报告中描述。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.8.2 短期借款的方法
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不管给出短期借款的不同形式是什么，短期借款的方法基本上是借款者在其碰到财务困难前制订计划的政策。许多借款公司以为它们可以从任何地方借到任何资金，所以其制定可行的短期借款策略所花的时间太少。
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短期借款策略的主要目的包括：
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·确定有足够的能力应对最大现金需求。
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·保持有足够的信贷资源满足持续现金需求。
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·确保获得的利率是成本有效的，没有超出市场利率太多。
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另外，还有几个借款者在制定短期借款策略时需要考虑的因素：
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