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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164395]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 9.2.2 横向共同比分析
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在横向共同比分析法中，我们将基准年作为一个参考值然后把所有之后年份的数据（同一账目）转化成参考值的百分比来进行比较。在宝洁的案例中，如果我们选择2003年作为一个参考值的话，2004年的共同比利润表转化后就会变成[1]：
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从这个报表上我们不难看出，净利润增长很大程度上是因为销货成本上升得比较缓慢，并且利息费用上升的速度也比总收益低。
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如果我们拿宝洁公司的2004年的共同比资产负债表去跟2003年比较，会发现资产的上升来自无形资产的增加：
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如果拿2004年的宝洁公司的共同比负债报表与2003年来比较，我们发现大部分资产的上升都是来自于债权融资，而不是股权：
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宝洁公司的总负债从2003年到2004年增加了44.5%，而股东权益只增加了6.7%；同时我们可以发现大部分增加的总流动债务是来自于一年内到期债务的大幅度上升所造成的。
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正如你所看到的这个宝洁的案例，共同比分析法可以帮助分析师去比较不同时期的报表，只要把所有报表内的项目按照比例转化成占参考值的百分比（垂直共同比分析）或转化成占某一参考时间点的百分比（横向共同比分析）。分析师还能使用共同比分析法去对资产大小不同的公司进行比较。比如说，拿宝洁公司来与高乐氏公司，一个规模较小的公司比较，我们可以使用垂直共同比分析法来计算（以公司的总资产作为参考值）：
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从上面这份报表中我们发现高乐氏公司投资于应收账款的比例比宝洁公司大得多，而它的无形资产与现金、现金等价物和有价证券的比例则比宝洁公司小。
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[1] 横向共同比分析法有时也称为“普通基年分析法”。在这个案例中，我们只演示了两年的报表数据。通常来说，在作横向共同比分析时，分析师会把更多年份的财报拿来进行比较。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 9.3 财务比率分析
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财务比率分析是利用财务会计与其他信息来对企业的财务表现与状况进行衡量。尤其是财务比率分析是将财务报表中的数据转化成比率的形式来进行比较，从而知道企业的财务健康状况以及盈利能力。
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从财务报表中可以衍生出几百种以上的财务比率。财务比率分析中的一个挑战就在于，分析师要能够分辨出对于一家给定的公司，哪些财务比率更适合用来分析这家公司。比如说，在分析零售行业时，与库存、商业信用及每家店的销售额相关的财务比率都是可以更好地帮助分析师去考量零售行业的财务表现。如果是在分析一家航空公司时，已卖出的座位与载客率的关系，每位乘客的成本或里程数以及对已有飞机的使用效率高低都是很重要的，而与库存或应收账款相关的比率则不是那么重要。
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财务比率分析法的另一个挑战在于，分析师能够针对分析目标而选定合适的财务比率来使用。比方说，如果我们分析的目标在于衡量企业的盈利能力，那么与收益相关的比率（如利润率或资产利用率）都是比较重要的。如果我们衡量一家企业的信用政策与收款之间的有效性如何，我们就必须关注与应收账款相关的比率。如果我们想衡量一家企业的信用度，比起与债务相关的比率来说，分析师更应该专注于企业的还款能力。
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财务比率是通过财务报表以及市场的数据计算而来的，同时这些比率也必须能够解释与企业事件以及经济周期之间的关系。比方说，当一家企业并购了另一个与自己行业不同的企业时，我们可以在计算出的财务比率上发现显著的不同。这样的变化可能只是直接反映了被收购企业不同账目里的不同金额或利润。更进一步来说，财务比率的改变可能直接反映出整个经济大环境的改变；比如说，周期性公司的盈利能力很可能因为经济环境的改变而改变。
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本章将会演示财务比率是如何计算出来的，在实际情况中，财务比率多半是由专业的金融公司计算后提供给分析师使用的。正因为如此，分析师更需要了解由金融公司所提供的财务比率是如何计算出来的，原因如下。第一，有些比率并非只有一种计算方法。比如，在计算资产收益率时，一家公司可能用营业收入除以总资产来计算，而另一家公司用净利润除以总资产来计算。第二，一家公司会使用报表上的年终值来计算总资产，而另一家公司使用当年的净利润除以用平均值计算出的总资产来计算。第三，因为能够计算的财务比率的数量很多，有些比率可能不只拥有一个特定的名字。
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基于企业的经营能力与财务状态，我们将比率分为几类：
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·活动比率是用来衡量企业是否有效率地运用企业资源的比率。